La Reserva Federal ha devuelto a los mercados los días de pandemia. Su perfil más duro para ir avanzando en la normalización de la política monetaria ha propiciado que las acciones tecnológicas vuelvan a brillar, los bancos vuelvan a vibrar (momentáneamente) y las materias primas se den un respiro. El dólar también ha recuperado vigor, como cuando el mundo se paralizaba por culpa del coronavirus.
Durante esta semana que dejamos atrás los bancos centrales han acaparado buena parte de la atención económica y financiera. Desde hace relativamente poco, entre economistas e inversores, el análisis y la preocupación han comenzado a centrarse en la evolución de los precios de los bienes y servicios, es decir el Índice de Precios al Consumo. Hasta hace muy poco la preocupación de los directores de la política monetaria era el bajo nivel de crecimiento de los precios, por debajo del 2%. Ahora los precios se mueven por encima, fuertemente en los Estados Unidos, en menor medida en Canadá; en Europa empezamos a acercarnos a ese nivel del 2%; Reino Unido ya supera ligeramente los dos puntos porcentuales. En China, evidentemente con otros objetivos, los precios han subido un 6,8% de acuerdo al último dato disponible.
El inicio de la retirada de estímulos por parte de la Reserva Federal (Fed) ya se puede ver en el horizonte. Todavía es una silueta borrosa y poco definida, pero está ahí, y Jerome Powell, presidente de la entidad, se ha encargado esta semana de avisar a los inversores que todavía no fuesen conscientes de ellos.
La última reunión del Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés) trajo consigo un mensaje implícito. Por mucho que su presidente, Jerome Powell, insistiera en que las presiones inflacionarias serán transitorias, tanto las perspectivas económicas como el diagrama de puntos (dot-plot), donde se proyecta el rumbo de los tipos de interés, revelan un grupo de funcionarios menos tolerante a un rebasamiento de la inflación de lo que se pensaba.
El legendario inversor de fondos de cobertura David Tepper cree que la Reserva Federal cumplió con sus obligaciones en su reunión de esta semana y demostró que no están dormidos al volante. En declaraciones a la cadena CNBC, Tepper cree que "la bolsa está perfectamente" pese a que la Fed decidió adelantar las subidas de tipos a 2023.
El sector bancario ha recibido las previsiones de la Reserva Federal (más inflación y previsión de subidas de tipos en EEUU) como un soplo de aire fresco. Todo hacía indicar que la pandemia iba a dar el golpe de gracia a un sector que lleva años sufriendo la baja inflación y unos tipos de interés cercanos a cero. Pero la realidad está siendo bien diferente.
Bajo el acecho de las presiones inflacionarias, el Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés) dejó intacta su política utraacomodaticia al cierre de su reunión de dos días. El precio del dinero se mantuvo en un rango del 0% y el 0,25% mientras que el banco central mantendrá sin cambios sus compras mensuales de 80.000 millones de dólares en bonos del Tesoro y 40.000 millones de dólares en activos respaldados por hipotecas.
La Reserva Federal celebró la que en los mercados se calificó como la reunión más importante de su actual presidente, Jerome Powell.
El nuevo coronavirus fue el asunto central para los mercados durante gran parte de 2020, y todo indicaba que sucedería los mismo en 2021. Sin embargo, la creciente inflación a ambos lados del Atlántico le ha quitado todo el protagonismo desde comienzos de año. Y ante este escenario, son una vez más los bancos centrales los que reciben el mayor foco de atención por parte de analistas e inversores.
Con los datos de inflación ganando importancia a pasos agigantados en la mente de analistas e inversores a lo largo de las últimas semanas, todas las miradas se han ido concentrando en las últimas horas en la reunión del Comité Federal de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés) que hoy dará comienzo. Sin embargo, el foco no solo estará puesto en el dilema inflacionario, sino que el mercado también estará pendiente de si la Fed adelantará sus previsiones de ver una primera subida de tipos a 2023 o no
El multimillonario gestor de fondos de cobertura Paul Tudor Jones es uno de esos grandes inversores que mira con recelo a la Reserva Federal estadounidense más acomodaticia que se recuerda en bastante tiempo. El célebre fundador y director de inversiones de Tudor Investment ha asegurado que permanecerá muy atento a lo que salga de la reunión de Fed este martes y este miércoles, pero ya ha advertido de que una despreocupación por parte del banco central sobre los últimos y elevados datos de inflación será la "luz verde" para "apostar" por la subida de los precios.
En el corral interno del Comité Federal de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés), los halcones están dispuestos a dejar implícitamente su huella al cierre de la reunión de dos días que culminará este miércoles.
La creciente popularidad de las criptodivisas está alcanzando un punto que podría incomodar a gobiernos y banca central. La voces que claman por una regulación de este mercado crecen entre políticos, autoridades, banqueros centrales o economistas. Esta regulación tiene como fin proteger a los inversores que negocian con criptomonedas, pero sobre todo preservar el monopolio sobre el control del dinero del que gozan hoy las autoridades públicas (gobiernos y banca central), aseguran desde Detusche Bank en un nuevo trabajo sobre las criptomonedas y su futuro.
Los miembros del Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés), se encuentran entre la espada y la pared. Su defensa sobre el repunte de los precios, que hasta ahora calificaban de transitorios, mostró sus primeras grietas en los datos de inflación correspondientes al mes pasado.
El BCE exhibió, en su última reunión mensual, una plena tranquilidad ante el repunte de la inflación con el que la recuperación económica viene acompañada en la eurozona.
El buen pulso del mercado tras conocerse este jueves el alto dato de inflación en EEUU ha vuelto a poner en el foco a la Reserva Federal. La Fed es el banco central estadounidense, pero también el 'saco para dar puñetazos' de muchos grandes inversores enfadados con sus políticas ultraexpansivas que afectan a los mercados. En esta lista es un habitual Stanley Druckenmiller, quien ha vuelto a lanzar un 'misil' contra el organismo.
Dos décadas después de declarar la muerte de la inflación, el economista Roger Bootle está viendo signos de su renacimiento. Por ejemplo, en el precio de los coches usados o en la madera, según los distintos países salen, a su ritmo, de la pandemia de coronavirus. Y esas subidas han impulsado los tipos de los préstamos en los mercados financieros, presagiando una caída del ahorro y una vuelta al gasto. Unas señales que todavía no preocupan a los bancos centrales, pero que están haciendo sonar alertas entre los economistas.
Estados Unidos creó en mayo un total de 559.000 empleos mientras la tasa de paro cedió hasta el 5,8%. Los economistas esperaban la creación de al menos 671.000 puestos de trabajo y que la tasa de desempleo se situase en el 5,9% el mes pasado.
El 2020 fue estelar para el oro, donde inversores compraron cantidades sin precedentes a través de ETF de oro físico y otros productos cotizados, y elevaron su precio hasta máximos históricos en agosto. En ese año, registró una rentabilidad anual mayor que la obtenida por cualquiera de las demás principales clases de activos. Esto se debió sin duda a la pandemia y a la condición de «activo refugio» que se suele atribuir al oro, con unas rentabilidades de los bonos negativas que reducen el coste de oportunidad de mantener un activo que no paga rentas. El oro proporcionó a los inversores una valiosa cobertura frente a un futuro incierto.
Una de las tendencias más ostensibles en el mercado de divisas en las últimas semanas es la que protagoniza el dólar estadounidense, que atraviesa una acusada orientación bajista desde que comenzó el mes de abril. El comportamiento del billete verde, recogido a la perfección en la evolución del Índice Dólar (el selectivo elaborado por Bloomberg que refleja el comportamiento de la divisa estadounidense frente a una cesta de las monedas más negociadas del planeta), es tan perceptiblemente bajista que ya cotiza pegado a su nivel más bajo del año, los 88,436 puntos. Una cota que coincide con niveles no vistos desde 2018, cuando Donald Trump aún ostentaba el cargo de presidente del país.
Dicen que la historia se repite y en esto de la ingeniería de los estímulos monetarios, la Reserva Federal se encuentra a poco más de dos meses para comenzar a escribir la secuela de su denostado tapering. A nadie le amarga un dulce y para un mercado más que acomodado bajo el manto de una política ultraacomodaticia, el simple hecho de concretar el arranque en la reducción de la compra de deuda por parte del banco central de Estados Unidos amenaza con iterar alguna que otra pataleta.
El 28 de mayo se conocerá la lectura de abril del índice de precios PCE de Estados Unidos, el principal indicador de la inflación que revisa la Reserva Federal (Fed). Se espera un aumento del 3,5%, en línea con el IPC que se publicó el 12 de mayo y mostró el mayor aumento desde 2008.
Entre las firmas más grandes del mercado estadounidense se pueden encontrar a compañías que aun habiendo visto como sus acciones se revalorizan en bolsa cerca de un 10% desde el primero de enero cuentan ahora con más potencial que a comienzo de año para los expertos que cubren su evolución.
Los grandes bancos centrales siguen ahí, inyectando dinero a la economía a través de sus compras de deuda después de más de un año de pandemia. Y con los tipos inamovibles, en cero. Aunque esto ha mantenido a raya las rentabilidades que el mercado exige a los bonos durante mucho tiempo, 2021 está siendo un punto de inflexión. Datos como el de inflación publicado el miércoles en EEUU, que avalan una mejor salud, encienden las alarmas en el mercado, a pesar de que el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (Fed) insistan en que no comenzarán a retirar sus estímulos todavía. La reacción de los inversores estos días no está siendo de pánico, pero supone elevar las pérdidas que ya acumulan las carteras de bonos.
La inflación se ha disparado en Estados Unidos por encima de lo previsto, alcanzando niveles que no se veían desde septiembre de 2008 y arrastrando a Wall Street, que perdió un 2,1% en el caso del S&P 500 y algo más de un 2,6% en el Nasdaq 100.
La era del excepcionalismo tecnológico, macerado por una pandemia que confinó a millones de personas e instauró el teletrabajo como fórmula laboral, flirtea de nuevo con un potencial ocaso. Si bien la sangre no llega aún al río, con el Nasdaq cotizando 26 veces los beneficios previstos a 12 meses, son varios los clavos que amenazan con frenar su brío.
Sólo en la primera semana de mayo, y en respuesta a una serie de informes económicos alentadores que se vieron contrarrestados por un dato de empleo de abril sorprendentemente flojo, el S&P 500 ganó un 1,2%. Las compras también se contagiaron a las compañías de mediana y pequeña capitalización.
El dato de empleo del mes de abril, cuando solo se crearon 266.000 empleos, ha caído como un jarro de agua fría y tirado por tierra las proyecciones de los expertos. Con al menos 7 millones de ofertas laborales vigentes, la tímida suma de nóminas no agrícolas pone el punto de mira en los estímulos y las extensiones adicionales a los subsidios por desempleo.
EEUU combate la crisis con un nivel de gasto público inédito, 8,9 billones, superior al desembolso total de las guerras que disputó desde 1914.
La mayor obsesión de los mercados y de la Fed estos meses, con la recuperación a pleno rendimiento, es la evolución de la inflación. Y hay un indicador en el que están pesitas todas las miradas en este momento: las expectativas de inflación a 10 años, cuya evolución puede decidir los movimientos de la Fed en los próximos meses.
