Uno a uno, Joan Cabrero, asesor de Ecotrader, analiza los 35 valores del Ibex, el principal índice de la bolsa española, y emite su recomendación sobre cada uno de ellos. El experto en análisis técnico ofrece su análisis en el corto y en el medio plazo, según el perfil de un inversor menos o más agresivo, respectivamente.

El presidente de la CNMV, Rodrigo Buenaventura, estimó la semana pasada que en España había pocas compañías cotizadas para el tamaño que tiene el Producto Interior Bruto del país porque las salidas a bolsa brillaron por su ausencia en los últimos años. No le falta razón si se compara el peso de las economías vecinas respecto a la capitalización total de las empresas cotizadas en cada uno de esos países (término conocido como bursatilización).

El año está siendo más que bueno para todos aquellos que estén replicando las estrategias de La Cartera de elEconomista, la herramienta de gestión activa que propone este medio. Las fuertes subidas de la bolsa en estas primeras semanas de año han permitido ir elevando los stops de protección y reduciendo las pérdidas en aquellos valores donde las había, pero ahora también llega el momento de hacer balance y ajustar los objetivos en cada uno de los nueve valores que ahora mismo componen la operativa.

Esta semana en la que enero dejará paso a febrero va camino de ser una de las más intensas de todo el año en lo que a referencias económicas se refiere. No solo coincidirán las reuniones de tipos de los dos grandes bancos centrales del mundo con el de Inglaterra.

Con una subida del 10%, sin acabar el mes de enero, no apartar la ganancia latente y resguardarla en renta fija hasta que se produzca una caída, como mínimo, me parece una temeridad. No creo en la suerte, pero sí en asignar valor a las cosas, y en un solo mes hemos hecho todo lo que se esperaba para el año. Así que proteger la ganancia en renta fija, con la que alcanzar un 3%-4% es un objetivo más que factible, me parece una estrategia recomendable mientras se espera una corrección para volver a entrar en bolsa.

Es recurrente ver durante las primeras semanas del año algunas noticias típicas como la cuesta de enero, enero alcista año alcista, qué salidas a bolsa podría haber en el año y también, las grandes operaciones corporativas que agitarán las bolsas durante el ejercicio. Y más, después de un año que ha dejado pérdidas en la gran mayoría de los activos de renta variable. "Prácticamente todos los años recibo esta pregunta [la de qué compañías pueden ser opadas] y suele venir cuando llevamos un par de rumores seguidos; creo que siempre hay ruido en este sentido", apunta Ignacio Cantos, analista de Atl Capital. A diferencia de los últimos años, ahora la financiación está mucho más cara. "Cuando la financiación era más barata era más fácil; ahora la rentabilidad buscada es mayor para compensarlo y por eso se es más selectivo, pero también había operaciones cuando los tipos estaban al 5 o al 6%", agrega.

Después de muchos años en los que las empresas han logrado financiarse extraordinariamente barato gracias a la política monetaria expansiva de los bancos centrales, el repentino giro de los dueños del dinero ha provocado que las compañías (y los países) tengan que ofrecer mayores rentabilidades en sus nuevas emisiones, elevando por tanto sus costes de financiación. Financiarse más caro automáticamente socava los márgenes y las rentabilidades de una empresa, que tendrá que compensarlo elevando precios de venta y sacando un mayor rendimiento a sus inversiones. La teoría económica aglutina un gran consenso en torno al riesgo que supone tener un coste de financiación superior al ROIC (retorno sobre el capital invertido, por sus siglas en inglés).

Acerinox acaba de cerrar un año histórico -a falta de publicar sus resultados el próximo 28 de febrero- y acaba de anunciar una decisión estratégica en favor de su presencia en EEUU que le aleja todavía más si cabe de la fábrica europea, con sede en Los Barrios (Cádiz). El gigante del acero inoxidable invertirá 244 millones de dólares en su factoría de North American Stainless (NAS), en el estado de Kentucky.

Las acciones de las empresas del Grupo Adani perdieron 12.000 millones de dólares en valor de mercado después de que el inversor estadounidense Hindenburg Research dijera que estaba recortando las acciones del conglomerado y acusara a las empresas propiedad de la persona más rica de Asia de manipulación "descarada" del mercado y fraude contable.

Naturhouse ha comenzado el año sacudiéndose parte de las pérdidas (del 18%) que encajara durante 2022 en bolsa. Su sector, el de consumo, es de los más afectados por una inflación desatada. "En tiempos de crisis la gente no hace dieta, ni deja de comer queriendo", reconoce Félix Revuelta, presidente de la cadena de nutrición, que decidió echarse a un lado y nombrar a Patricia Sanz de Burgoa como nueva directora general de la compañía en noviembre del año pasado. Sin ambages, Revuelta reconoce que a la acción le falta free float, entre otras cosas, porque aprovecha cada caída para comprar y que pronto podría alcanzar el 80% del capital de seguir a este ritmo.

Kenneth C. Griffin es un inversor multimillonario estadounidense que hace tres décadas fundó la firma de inversión Citadel con la que acaba de hacer historia entre los hegde funds -fondos de cobertura o inversión libre que pueden posicionarse para intentar ganar en las caídas en bolsa-. La entidad ganó 16.000 millones de dólares el año pasado, batiendo el récord de John Paulson. Citadel es el gran fondo que a día de hoy tiene posiciones cortas en un mayor número de compañías de la bolsa española. Y ni él ni otros grandes inversores han aflojado mucho la presión bajista sobre las compañías nacionales pese al inicio de año alcista para la mayoría de ellas.

El año pasado fue el mejor de la historia de Logista en bolsa. Impulsada por la altísima visibilidad de su negocio en un momento de incertidumbre y una subida de tipos que eleva su beneficio de forma automáticamente, los inversores elevaron su precio un 34% hasta la zona de los 23,6 euros, reduciendo drásticamente el potencial de revalorización que ofrecía hasta sus precios objetivos, fijados mayoritariamente entre los 24 y los 25 euros.

A pesar del buen comportamiento de la bolsa española el año pasado en comparación con otros mercados, el Ibex 35 es uno de los pocos índices que todavía no ha recuperado los niveles previos al Covid. Su saldo en los últimos tres años es más negativo que el de la bolsa europea y americana y, aún así, algunos gestores han logrado crear valor para sus partícipes mediante sus fondos activos de bolsa española en este periodo.

El último año de Repsol ha sido positivo para el accionista. La compañía está cumpliendo con su plan estratégico antes de lo previsto, alcanzando objetivos de retribución antes de lo estimado, gracias, en buena parte, al efecto beneficioso que han tenido en su negocio los altos precios del petróleo. Ir por delante de sus objetivos de dividendo en metálico comprometidos no ha sido el único logro que ha conseguido la petrolera española. El año pasado también aceleró la recompra de acciones anunciada hasta alcanzar la meta marcada en el plan estratégico para 2025. Aunque aún quedaría una parte si quisiera borrar el efecto del scrip dividend.

Las compañías que son injustificadamente castigadas en bolsa son las que suelen aparecer en todas las quinielas de las operaciones corporativas, como pasó el viernes con Cellnex.

"Dadme un punto de apoyo y moveré el mundo", con esas palabras Arquímedes definió el principio de la palanca, y con un simple palo fue capaz de hacer flotar un barco que estaba en un dique seco, recién construido, lleno de gente y mercancía, con la sola fuerza de su mano. Ese mismo principio, pero aplicado al mercado bursátil, es el que hizo suyo elEconomista.es hace ahora una década: "Dadnos los mejores valores del mundo y batiremos a los principales mercados". Esa selección de compañías se agrupa dentro del índice Eco30, el primero de bolsa internacional creado por un medio de comunicación en España hace una década, que está calculado por Stoxx, junto al Eco10, el selectivo que pretende batir al mercado español elaborado por este diario, también, desde 2006. El objetivo que debe guiar cualquier inversión correcta tiene que ser lograr una rentabilidad anualizada del 7% para duplicar la inversión cada diez años. Y el Eco30 lo consigue, al obtener una revalorización del 101% desde su inicio, que implica un 7,23% cada año.

Este domingo arranca el Año Nuevo en China, que en 2023 corresponde al conejo de agua. Un animal que representa, según su cultura, la longevidad, la paz y la prosperidad y que augura a los inversores un ejercicio de esperanza. Tanto a nivel macro como bursátil, el nuevo curso promete ser muy diferente al del Tigre que ya acaba, y que ha estado marcado por la estricta política sanitaria aplicada con mano dura por Pekín y la reapertura de fronteras en el último mes tras casi tres años de aislamiento.

Los mercados y los bancos centrales juegan al tira y afloja pero en lugar de cuerda lo que tratan de ganar es el control de las expectativas. Las subidas de tipos de interés en la eurozona han hecho pensar a los expertos que una recesión en Europa es más que probable. Y se esperan más alzas por parte del Banco Central Europeo (BCE) en este 2023. Sin embargo, el pulso por el relato ha llevado esta semana a ver el tipo de facilidad de depósito en Europa hasta el techo del 3,25%, 25 puntos básicos por debajo de las expectativas del mercado al comienzo del año.

Las aerolíneas han empezado completamente 'on fire' el inicio de año. Una sucesión de buenas noticias ha provocado que las principales firmas áreas del viejo continente coticen, de media, con subidas del 27% en el parqué en solo 15 sesiones. Un alza espectacular que ha provocado, por ejemplo, que IAG sea el líder en lo que llevamos del año del Ibex 35 con un avance del 30%.

El fortísimo rebote que protagonizaron este viernes los títulos de Cellnex al calor de los rumores de una posible OPA de American Tower junto al fondo Brookfield trajeron una alegría doble a La Cartera de elEconomista.es ya que es la única operativa que está doblada. Merced a este repunte de su valor, se han reducido las pérdidas en la estrategia al 3%. Hay que recordar que en la operadora de torres de telecomunicaciones se promedió tras las fuertes caídas sufridas durante el año pasado, fijando el nuevo precio neutral en los 37,27 euros. No obstante, el objetivo marcado para una eventual salida está un poco por encima, en los 39,1 euros.

Calma antes de la tormenta. Esta próxima semana será la última antes de que los dos grandes bancos centrales vuelvan a poner patas arriba los mercados. El mercado, recordemos, espera que los americanos eleven el precio del dinero en 25 puntos básicos, hasta el 4,75% mientras que los europeos lo incrementen en 50 puntos, hasta el 3%.

Tras el anuncio de la dimisión de Tobías Martínez como consejero delegado la semana pasada, queda más claro si cabe el fin de ciclo de Cellnex. Después de los locos años de expansión inorgánica, ahora toca hacer la digestión de todo lo adquirido, volver a equilibrar el balance y sanear la compañía que liderará el sector en Europa durante la próxima década aunque no vuelva a hacer ni una compra.

El mercado nacional se prepara para recibir la que sería la tercera mayor salida a bolsa de los últimos seis años, solo por detrás de la protagonizada en julio del año pasado por Acciona Energía, que alcanzó una valoración de 8.800 millones de euros, y de Gestamp, en abril de 2017, con 3.200 millones de euros. La firma almeriense Cosentino, propietaria del Silestone que fabrica superficies de minerales como el cuarzo, ha decidido dar un paso al frente y plantear una salida a bolsa a mediados de este ejercicio, aunque fuentes de la compañía declinan hacer "ningún comentario" al respecto ni de fechas, ni de valoración ni tampoco del formato elegido para la operación, si será una OPV u OPS, con venta o ampliación de capital.

El próximo día 7 de febrero el Tribunal Supremo votará sobre la prórroga de la concesión de la planta de Pontevedra y Ence llega a esta fecha clave rondando los 3 euros por acción que prácticamente descuentan un resultado negativo del recurso a menos de 15 sesiones de bolsa para conocerlo.

Después de varias semanas sin cambios en el seno del Top 10, tras la última revisión hay dos cambios en la cartera de las mejores recomendaciones del mercado español. Entran Repsol y Unicaja, que ocupan el lugar de CIE Automotive y Merlin Properties.

Tras más de un mes fuera, ArcelorMittal regresa a ostentar la décima mejor recomendación en LaLiga Ibex -la combinada desarrollada por elEconomista.es que se construye como la media del algoritmo de Bloomberg y FactSet-, desbancando a Inditex de este top 10.

Los precios al por mayor en Japón repuntaron al cierre del ejercicio pasado de nuevo hasta el 10,2%, misma cifra que en el mes de septiembre y máximo en más de cuarenta años. Este aumento de los precios industriales por tercer mes consecutivo en el país insular es otro golpe a las políticas ultraexpansivas del Banco de Japón, que mantiene los tipos de interés en negativo desde 2016 y que se ha opuesto a los movimientos que han realizado hasta la fecha el Banco Central Europeo o la Reserva Federal de EEUU (Fed).