BCE

Los economistas de Citi han lanzado una advertencia importante a los inversores en sus perspectivas para 2021: la represión financiera estará pronto de vuelta y podría hacer mucho daño a los inversores más conservadores. La represión financiera es la combinación de unos tipos de interés bajos y una inflación más alta que el 'precio del dinero'. Esta combinación puede erosionar los ahorros de los inversores que decidan mantener su dinero en determinados activos de renta fija. "Urgimos a los inversores con exceso de liquidez que pongan su dinero a trabajar o correrán el riesgo de perder poder adquisitivo".

El Banco Central Europeo (BCE) realizó compras de activos por valor de 15.657 millones de euros durante la pasada semana al amparo de su programa de compras extraordinarias contra la pandemia (PEPP), lo que supone la cifra más baja desde hace seis semanas, según los datos difundidos por la institución este lunes. Pese a que el BCE ha ampliado el programa de compras, el 'bazuca' no necesita disparar demasiado para mantener bajo control las primas de riesgo. 

Una bajada de tipos de interés por parte del BCE parece casi descartada para la reunión de diciembre, sobre todo tras el discurso de Christine Lagarde (presidenta de la institución) en el foro anual de Sintra. La francesa recalcó que el BCE insistirá en las herramientas que se han venido usando este año (compra de activos y TLTROs). Sin embargo, el mercado sigue descontando, al menos, una bajada de tipos para 2021 pese a que estos se encuentran ya en territorio negativo. La pregunta es, ¿hasta dónde pueden caer los tipos de interés?

Banco Santander distribuirá el dividendo más suculento de toda la banca del Ibex 35 el próximo año, aunque para ello haya que esperar -aún no se sabe- al mes de octubre, una vez que el Banco Central Europeo (BCE) haya levantado, como así se espera, las limitaciones al reparto de dividendos al sector. La rentabilidad de sus pagos alcanzará el 3,9%, a tenor de los 0,10 euros que la entidad aprobó en junta de accionistas como pago con cargo a 2020 y pagadero en 2021. Los analistas de Bloomberg esperan un primer pago de 7 céntimos el próximo mes de mayo. Consulte aquí el calendario de los próximos dividendos de la bolsa española

Sin salud no hay economía. Por esa obvia razón, la Pandemia del Coronavirus además de una serie interminable de tragedias, también ha supuesto un desastre económico sin precedentes en el mundo entero. Pero, dentro de este desolador panorama, algunos datos resultan sorprendentes. Por ejemplo, en el momento en que escribo estas líneas, el bono español a diez años, cotiza en negativo. Esto quiere decir que hay inversores que pagan por colocar a diez años su dinero en deuda española. ¿Esto es un índice de enorme confianza en la economía y la Hacienda española, falta de mejores alternativas o que todo el mundo se ha vuelto loco?

La última ronda de estímulos del BCE con una ampliación de 500.000 millones en su programa de emergencia de compra de deuda ha provocado una nueva ola de rentabilidades negativas en los bonos soberanos. El último en unirse al club es el bono español, pero lo que puede parecer un escenario solo de ventajas, tiene consecuencias nefastas para la economía y el funcionamiento normal del mercado. Japón es el mejor ejemplo de como una bendición se ha convertido en una maldición.

El Banco Central Europeo (BCE) ha dado una patada hacia delante en las limitaciones que impone al sector financiero en el pago de dividendos. Su nueva fecha límite para pronunciarse será el 30 de septiembre del próximo año y, hasta entonces, los bancos se ceñirán a un corsé estricto que limitará sus pagos y que llevará la rentabilidad de los dividendos de la banca española a niveles del 1,7%, de media, como mínimo hasta octubre.

El BCE acabó esta semana con el veto que, desde el inicio de la crisis del Covid, imponía al reparto de dividendos de los bancos de la eurozona. Lo que hasta ahora era una prohibición taxativa se convierte en una recomendación de mantener la prudencia, y en una limitación de los pagos hasta septiembre de 2021.

El euro vuelve a subir este miércoles frente al dólar y tantea por primera vez los 1,22 'billetes verdes' desde abril de 2018, es decir, en más de dos años. La moneda única ha despuntado tras conocerse que la actividad empresarial de la Eurozona está aguantando este mes mejor de lo esperado pese al golpe de la segunda ola de la pandemia. Al mediodía en Nueva York, la divisa europea se cambiaba a 1,2178 dólares.

La Comisión Europea tenía dos opciones para afrontar la montaña de deuda tóxica que se avecina como consecuencia la crisis sanitaria provocada por el covid. Por un lado, tenía la propuesta del BCE de que todos los países tuvieran su propio banco malo. Y por otro, la la Junta Única de Resolución (JUR), organismo europeo encargado de liquidar bancos, pedía un aumento de competencias para entrar en las entidades financieras y segregar los préstamos dudosos. Finalmente, la Comisión Europea se ha decantando por la opción del BCE y crear una red de bancos malos.Así, explorará la posibilidad de poner en marcha una red europea de 'bancos malos' nacionales, como la Sociedad de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb) en España, como parte de los esfuerzos para atajar una posible ola de impagos como consecuencia de la crisis del coronavirus.

El Banco Central Europeo (BCE) pide prudencia a la banca y les recomiendan de que se abstengan en la medida de lo posible de distribuir dividendos hasta el 30 de septiembre de 2021 o, en caso contrario, solo repartir entre los accionistas el 15% de las ganancias de los ejercicios 2019 y 2020. El supervisor exige, en este caso, que la retribución a los inversores no supere los 20 puntos básicos del coeficiente del capital ordinario de primer nivel (CET 1).

El Banco Central Europeo decidió el martes dejar que los bancos paguen parte de sus ganancias acumuladas en 2019-2020 a los accionistas si tienen suficiente capital, relajando una prohibición general de dividendos y recompras de acciones fijada durante la primera parte de la crisis del coronavirus.

El bono español a diez años sigue subiendo de precios y reduciendo su rentabilidad en el mercado secundario. Tras haber superado el suelo de los tipos negativos hace escasos días, ahora profundiza en los mismo y ha llegado a tocar el -0,021%. La prima de riesgo, el diferencial con el bono alemán, cae por debajo de los 60 puntos, en niveles del año pasado.

El Banco Central Europeo (BCE) decidirá este martes sobre la política de dividendos de la banca. Todo hace indicar que el banco central permitirá a las entidades dar un dividendo de hasta el 15% de sus beneficios acumulados entre 2019 y 2020, según han revelado dos fuentes a Reuters. Además, solo los bancos con unos balances más sólidos podrán reanudar este tipo de pagos topados.

El BCE tiene previsto decidir mañana si finalmente permite o no a la banca repartir dividendos con cargo a 2020, levantando así el veto impuesto poco después del estallido de la pandemia. Según han ido avanzando distintos miembros del organismo supervisor, todo apunta a que este permiso sólo será para las entidades que cuenten con importantes colchones de capital para hacer frente a las pérdidas de la crisis del coronavirus y que estará limitado.

La economía de España está sufriendo la mayor contracción de los últimos 80 años. El PIB se ha desplomando, las familias han incrementado su ahorro a niveles históricamente altos y el mercado laboral se tambalea. Sin embargo, el precio de la de vivienda permanece prácticamente impertérrito ante todos estos acontecimientos fatales para la economía, un comportamiento sorprendente. Las propias firmas de análisis han comenzado a corregir sus proyecciones para reducir la caída del precio de la vivienda o, al menos, para posponerla, puesto que este año ya parece imposible que se produzca un movimiento fuerte a la baja. Aunque la incertidumbre es mucha, la vivienda cuenta con varios (y nuevos) factores a su favor para aguantar el golpe mejor que la economía y, sobre todo, mucho mejor que en 2008, cuando se produjo el estallido de la burbuja inmobiliaria tras años de fuertes subidas de precios y concesión de crédito hipotecario.

El Banco Central Europeo (BCE) baraja aprobar un nuevo incremento en su programa de compras de emergencia contra la pandemia (conocido como PEPP) en caso de que se materialicen los riesgos a la baja para la economía, incluyendo aquellos derivados del tipo de cambio del euro.

El economista Eduardo Garzón, hermano del ministro de Consumo, Alberto Garzón, y también vinculado a IU y a Unidas Podemos ha vuelto a convertirse en protagonista del debate económico en las redes sociales después de que este fin de semana haya vuelto a exponer su tradicional receta para salir de la crisis, en este caso la provocada por la pandemia: poner a trabajar a destaja la impresora de los billetes y crear billones de euros.

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos se reunirá por última vez en 2020 este miércoles 16 de diciembre para abordar la política monetaria y los expertos no esperan ningún cambio en los programas de estímulo, pero sí en el lenguaje sobre la debilidad de la recuperación económica.

El interés exigido al bono español a diez años, el de referencia, ha marcado este viernes un nuevo mínimo histórico en el mercado secundario y ha entrado por primera vez en terreno negativo, aunque ha sido de forma momentánea, cruzar esta frontera es un hito para la deuda española. Los tipos de interés ultrabajos y las compras de bonos del Banco Central Europeo están hundiendo la rentabilidad de la renta fija soberana.

Ni el anuncio del presidente del Consejo Europeo, Charles Michel, comunicando un acuerdo entre los estados miembros de la UE para evitar el veto de Polonia y Hungría en los presupuestos y desbloquear los fondos de recuperación europeos. Ni la suma de otros 500.000 millones de euros al programa de compras contra la pandemia (PEPP) por parte del BCE, ni su extensión hasta marzo de 2022. Ni las expectativas de un acuerdo de estímulo en Washington frente a los decepcionantes datos de empleos en EEUU. Ni el alza de las previsiones de crecimiento de PIB de China -hasta un 8% por parte de la agencia de calificación crediticia Fitch gracias a una recuperación mejor de lo previsto de la demanda interna en el país oriental y de un entorno global más halagüeño gracias al despliegue de las vacunas.

El hito sucedió justo antes del anuncio de la última ampliación de los estímulos monetarios del Banco Central Europeo (BCE) de este jueves como muestra de que el mercado anticipa los acontecimientos. El Tesoro Público de España emitió deuda al plazo de referencia, con vencimiento a 10 años, a interés negativo por primera vez, tras hacerlo Portugal recientemente y previamente Alemania, Francia, Holanda o Bélgica. De las grandes economías de la eurozona, solo queda Italia por lograrlo.

Si piensa encontrar en esta columna complacencia con el último movimiento del BCE, basado en emitir a troche y moche euros para dárselos a los bancos y que los presten, no pierda el tiempo y no siga leyendo. Al BCE al igual que al resto de bancos centrales se les acabó la magia de la pócima hace mucho tiempo. La política monetaria es un bálsamo fuerte para el corto plazo, para doblegar inflaciones, nunca para en el largo plazo sacar a un país o área económica de una situación calamitosa.

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) ganó este jueves en medio de una ola de compras de oportunidad interrumpiendo una racha de cuatro caídas, mientras se siguen extendiendo en Estados Unidos las negociaciones para un paquete de estímulos fiscales que ayude a encarar la crisis del covid-19.

La última reunión en 2020 del Consejo de Gobierno del BCE cubrió plenamente las expectativas del mercado. Su ya cuantioso programa de compras masivas de deuda, para responder a la crisis del Covid, se expande tanto en cuantía (medio billón más) como en plazo (adquirirá nuevos activos hasta marzo 2022 y recomprará la deuda vencida hasta finales de 2023).

La banca ha recibido con caídas de calado los cambios en política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). El banco central no ha reducido la penalización (sistema de tramos) que paga la banca por una liquidez que es cada vez más abundante; tampoco se ha hablado de incluir la deuda bancaria senior en las compras de bonos; mientras que las TLTRO III se han extendido en el tiempo pero no han mejorado sus condiciones, que no obstante ya son "muy favorables", según el BCE. A todo ello se suma la posible extensión de la prohibición del pago de dividendos en el sector.

La intervención de Christine Lagarde y las previsiones económicas del BCE han provocado una venta masiva de deuda española y portuguesa. En breves minutos, las rentabilidades se han duplicado. El bono luso a diez años casi vuelve a terreno positivo y el español se aleja de la esa zona, que ha estado rozando durante todo el día. La ampliación en cuantía y en duración de los estímulos debía ser el último empujón que necesitaba el bono español para cotizar en negativo. Algo que sí ha conseguido hoy el Tesoro, por primera vez en la historia ha cobrado a los inversores por comprar bonos a diez años. Sólo será cuestión de tiempo que lo refleje el mercado. Al cierre el rendimiento se sitúa en el 0,02%.