BCE

Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, ha asegurado que aún es demasiado pronto para discutir si hay que poner fin o no al programa de compras contra la pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés). Además, la banquera ha explicado que se analizarán los datos económicos para calibrar el ritmo de compras mensuales de bonos, que se han acelerado desde la reunión de marzo. Durante las últimas semanas algunos halcones del BCE han manifestado la intención de limitar la flexibilidad de este instrumento.

El Banco Central Europeo (BCE) celebra este jueves una nueva reunión de política monetaria de la que no se espera prácticamente nada. Los ojos del mercado estarán puestos en las declaraciones de Christine Lagarde, presidenta del BCE, buscando la mínima pista sobre futuro de los estímulos en la zona euro. Este cónclave, que se prevé tranquilo, podría ser el último antes de que dé inicio una nueva disputa en el seno del banco central. La recuperación económica y la inflación (buenas noticias para la economía) pueden convertirse en un nuevo objeto de disputa entre los halcones y las palomas del banco central.

El dinero aparcado en la eurozona [exceso de liquidez en jerga financiera] ha pasado de 1,75 billones en marzo de 2020 -justo antes de que el Banco Central Europeo (BCE) comenzara a desplegar las primeras medidas extraordinarias para contrarrestar el impacto del Gran Confinamiento en la economía- a más de 4 billones, y eso refleja que en el actual contexto de tipos de interés en mínimos por mucho tiempo los bancos tienen pocos incentivos para prestar dinero o realizar otras operaciones propias de su actividad.

El dinero aparcado en el Banco Central Europea (BCE) superó los 3 billones de euros por primera vez en la Historia a finales de septiembre como consecuencia de "la respuesta de la institución monetaria a la crisis del coronavirus", según apunta Ronald Man, estratega de BofA Global Research, quien advierte de que este "exceso de liquidez resulta exagerado" y de que provocará tensión en el mercado de deuda al cierre del ejercicio.

El Tribunal Constitucional Federal de Alemania considera que las compras de deuda del BCE en 2015, conocido por sus siglas en inglés PSPP, no ha financiado directamente a los Estados miembros, pero cree que el BCE, con su medida, se ha extralimitado en su mandato y le obliga a revisar las condiciones del programa en tres meses. La decisión de hoy ha sido adoptada por siete votos a favor y uno en contra. El órgano judicial aclara en un comunicado que la sentencia de hoy no afecta a las medidas adoptadas por el banco central y la Comisión Europea en el contexto de la actual crisis de coronavirus. En respuesta, el BCE asegura que "toma nota" del dictamen y se remite al fallo de la TJUE que avaló las medidas del banco central.

No pasaba desde septiembre. El interés que se exige a la deuda de referencia de Portugal alcanza algo más del 0,4%, en el mercado secundario, y vuelve a superar al rendimiento del bono a 10 años de España, que se sitúa unos puntos por debajo (ver gráfico).

Pues nada, que el Fondo Monetario Internacional (FMI) se pronuncia en el sentido de que menos política monetaria y más política fiscal. Europa no tira. Que los rebrotes pandémicos castigan, es evidente, pero, también, el bochornoso espectáculo de las vacunas que no sé si es del mismo calibre del “sofágate” pero que sí da lugar al “vacunagate”. Y, claro, en la zona euro, el Banco Central Europeo (BCE), con la mejor voluntad, va dopando financieramente la economía, con 1.850 billones de euros metidos para comprar deuda pública y privada. Todo tiene un límite. Y más si atinamos en que desde 2012, cuando el 26 de julio Mario Draghi anunció su lapidaria frase de “haré lo que haya que hacer, y créanme, será suficiente”, la munición monetaria lanzada por el BCE ha sido multimillonaria.

El euro sigue apreciándose y este lunes alcanzó los 1,20 dólares. Sube ya un 2,5% desde los mínimos que registró en los 1,17 el 30 de marzo, y Goldman Sachs ha aprovechado para elevar su objetivo para el cruce de divisas de los 1,21 a los 1,25 dólares de cara a los próximos tres meses, lo que implica un potencial alcista del 4%.

A lo largo de estos días nos ha caído una lluvia de previsiones económicas procedente de distintos organismos y organizaciones, internacionales, supranacionales, nacionales y gubernamentales, que provocan una auténtica empanada mental. Los pronósticos apuntan a crecimientos y contracciones del PIB, al sesgo de las tasas de paro y del empleo, a la tendencia del déficit público, a la evolución de la deuda pública y a un largo etcétera de referencias que, al no ser coincidentes entre ellas, nos colocan en situaciones dubitativas acerca de cuál será nuestra suerte. Por consiguiente, intuimos dónde estamos, pero se hace difícil concretar dónde estamos.

La semana que viene promete ser interesante para los mercados, con los inversores marcando en su agenda varios eventos importantes.

Las sacudidas en las rentabilidades de la deuda no han provocado un desconcierto en el BCE, como han dejado ver las semanas pasadas. La institución mantiene bajo control la situación y espera volver a reducir las compras de deuda en el próximo trimestre. Los economistas de ING dejan ver en un gráfico por qué el BCE debe estar tranquilo. La clave está en los intereses reales, que apenas se han inmutado en la zona euro.

La plena digitalización del sector financiero hace tiempo que dejó de ser un proyecto en Europa para convertirse en una hoja de ruta definida, con plazos y procedimientos concretos.

El Tesoro Público de España emitió en febrero 5.000 millones de deuda con vencimiento a 50 años para aprovechar las (casi) inmejorables condiciones de financiación que existen actualmente gracias a la presencia récord del BCE en el mercado, como respuesta a la crisis del Covid.

No cabe duda de la dependencia que España tiene de Europa, de la Unión Europea (UE) y de lo que supone para nosotros el papel que desempeña el Banco Central Europeo (BCE). ¿Qué sería de España hoy si no fuera por ese apoyo europeo y por el auxilio financiero del BCE? Desde que empezó la pandemia en marzo de 2020 hasta finales de marzo de 2021, el BCE ha adquirido deuda soberana de España por importe de 104.227 millones de euros. Así que el frenesí de nuestra deuda pública que de fines de 2019 al cierre de 2020 aumentó en 156.750 millones – 125.515 millones sin incluir el asunto de SAREB -, al pasar de 1.188.820 millones de euros a 1.345.570 millones, se explica en parte gracias al socorro de la institución presidida por Christine Lagarde y vice presidida por Luis de Guindos que está siendo fundamental para sostener nuestras descarriadas cuentas públicas.

La forma más sencilla de entender de un vistazo el euro digital es imaginar que es exactamente lo mismo que el dinero en efectivo, pero en electrónico. Esto ha generado enorme controversia, puesto que podría parecer un primer paso para acabar con el dinero en efectivo, sobre todo ahora que los tipos de interés negativos están cerca de tocar suelo sin haber logrado una transmisión perfecta de la política monetaria. No obstante, el BCE asegura que el euro digital no acabará con el efectivo y no será una herramienta para trasladar los tipos de interés negativos a la sociedad.

El gobernador del Banco de Francia y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), François Villeroy, ha asegurado este miércoles que el eurobanco podría poner fin a su Programa de Compras de activos por Emergencia Pandémica (PEPP por sus siglas en inglés) en menos de un año.

El Banco Central Europeo no teme que el bitcoin pueda erosionar la fortaleza del euro, porque esta criptodivisas no está respaldada por nada y carece de las propiedades del dinero. Sin embargo, el banco central sí teme que la confianza en estos criptoactivos se evapore y genere un terremoto en los mercados financieras.

Christine Lagarde, la presidenta del BCE, confirmó en la reunión del BCE que la zona euro no escaparía de la recesión técnica en el primer trimestre del año, pero el Consejo de Gobierno de la institución todavía fueron más pesimistas según desvelan las actas del banco central. Los miembros subrayaron la incertidumbre que rodea a las perspectivas de crecimiento a corto plazo. "El crecimiento del PIB en el primer trimestre podría ser más débil de lo previsto en las proyecciones", publicadas tras la reunión de marzo, reza el documento.

De 1 a 4 de la tarde, el euro vive su mejor momento de la sesión. BofA desglosa en pequeñas franjas temporales de tres horas su comportamiento frente al dólar, y el momento en el que la moneda común más se apreció en el primer trimestre fue el inicio de la tarde, cerca de un 0,5% de media, pese a coincidir con la apertura de Wall Street.

El Banco Central Europeo (BCE) ha destinado 104.227 millones de euros a la adquisición de deuda soberana de España en el marco de su programa de compras de emergencia por la pandemia (PEPP), que dio comienzo a finales de marzo de 2020, según los datos de la institución. El PEPP no tienen en cuenta el programa APP, que hasta ahora acumula el grueso de las compras de deuda que comenzaran en 2015.

Les voy a plantear un problema económico / matemático muy sencillo: si la inflación de un país es del 1,5 % anual y un bono del Estado de dicho país no paga nada ¿cuál es la rentabilidad del bono? Solución: - 1,50%. La rentabilidad no es cero, es negativa (del -1,5 %), dado que la inflación es la pérdida anual de valor del dinero.

Se acaban de publicar los datos relativos al mercado de trabajo en nuestro país y los resultados arrojan pocos motivos para pensar en una pronta recuperación de la economía. Existen más motivos para pensar en la transformación de los ERTE en ERE -cuando se levanten las obligaciones a las que las empresas en ERTE están sometidas- que en su reincorporación al mercado de trabajo.

Hay tres características que definen al dinero. En primer lugar, debe ser fácil de almacenar y transportar para servir como medio de intercambio; en segundo lugar, ha de ser una unidad contable para permitirnos comparar el valor de diferentes productos y servicios; y en tercer lugar, tiene que servir como refugio de valor en el que materializar una parte del ahorro financiero. Naturalmente, todas las partes involucradas en el intercambio económico del que se trate deben estar de acuerdo en estas premisas para que el dinero pueda ser considerado como tal.

El endeudamiento de las Administraciones españolas se incrementó el año pasado hasta sumar el equivalente al 120% del PIB. Decir que se trata de un registro récord ya no aporta información alguna.

Aún no es oficial, pero todo hace indicar que la inflación en Alemania se va a situar cerca del 2%, según se desprende de los datos regionales que se han ido publicando dentro del país. Este dato de IPC anual se va a situar "muy cerca, pero debajo del 2%" que señala literalmente como objetivo el Banco Central Europeo y que desde Alemania se mira con especial atención. Una suerte de 'número mágico' que el BCE estable como idóneo para el avance los precios. Este miércoles se conocerá el dato de IPCA en la zona euro.

Es innegable que el bitcoin ha sido uno de los activos estrella en 2020 y en lo que va de 2021. Aunque la bolsas globales y otros activos también han rebotado con fuerza tras la caída que sufrieron al inicio de la crisis del covid-19, el bitcoin se ha revalorizado casi un 800% en el último año, superando al rebote del 216% del petróleo o el 76% del S&P 500. No obstante, el bitcoin es un activo controvertido, que recibe críticas y halagos por partes iguales.

Desde que el Banco Central Europeo (BCE) comenzase a cobrar a las entidades por los depósitos de sus clientes, algunos bancos han comenzado a mover nuevas medidas para compensar este gasto. Una forma de trasladar los tipos negativos a los particulares, ya se hacía con empresas y usuarios de banca privada, que sin embargo no afecta a todas las cuentas.

En los últimos años, el Banco Central Europeo (BCE) se ha convertido en el actor más importante del mercado de bonos europeo. Cuando el recorrido a la baja de los tipos de interés comenzó a agotarse, el BCE optó por imitar a otros bancos centrales y lanzar su programa de compras cuantitativas (QE por sus siglas en inglés) en 2015. Desde desde entonces, el balance del banco central no ha parado de engordar, con las compras de bonos liderando este crecimiento y a punto de alcanzar ya los 4 billones de euros, más de tres veces el PIB de España.

Hasta la fecha, el debate sobre la inflación se ha centrado en EEUU, donde el Gobierno ha puesto en marcha planes de estímulo billonarios, pese a que la recesión ha sido mucho más pequeña que en Europa. Sin embargo, el economista alemán Hans-Werner Sinn cree que es Europa quién puede sufrir una inflación mucho más alta, porque en el Viejo Continente la creación de dinero en los últimos años ha sido superior a la de EEUU. Además, el elevado nivel de deuda de los países y la adicción a los estímulos deja al Banco Central Europeo (BCE) sin freno para poner coto a la inflación.

Una sólida recuperación tras la pandemia dependerá de que los bancos tengan suficiente capital para conceder créditos. Un nuevo estudio del Fondo Monetario Internacional publicado este viernes evalúa el impacto de la crisis suscitada por el Covid-19 en el capital de los bancos europeos a través de su efecto en la rentabilidad, la calidad de los activos y la exposición al riesgo.