Desde el burladero

El presidente del BCE, Mario Draghi, ha ido más allá de lo esperado, ya que nadie esperaba una rebaja de tipos ni que concretara la fecha 0 la cantidad del dinero que iba a inyectar en la economía. La cuestión ahora es si esto por sí sólo será suficiente para evitar la deflación. Los mercados han respondido muy positivamente, aunque hay otra lectura, ¿tan grave estamos, que Draghi receta medicina de caballo? Parece que sí. Me gustaría saber qué han votado los alemanes. Parece que comienzan a razonar y dar su brazo a torcer, no como en plena crisis del euro, que se negaban a tomar otra medida que no fuera austeridad y austeridad. Europa siempre toma medidas cuandoel fuego alcanza a alguno de sus locomotoras, Frnacia o Alemania. Si hubiera sido un problema del sur…

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) emitió ayer su informe sobre el empleo, en el que pone la llaga sobre una de las cuestiones más preocupantes de la economía en la actualidad. La recuperación se está produciendo sin creación de empleo o con unos puestos de trabajo de bajo coste y de mala calidad, es decir a tiempo parcial. Estos salarios bajos son los causantes de la caída de la inflación, y del riesgo que existe de que España caiga en deflación. Es decir bajo crecimiento sin inflación. La OCDE recomienda mejorar la competencia de los productos. ¿Por qué no lo hacemos si fuera tan fácil? Para incrementar nuestra competencia hay que investigar e invertir en innovación. Algo que no hacemos y que aunque eleváramos la inversión y mejorara la competencia, tardaría años. De momento no hay otra salida, o tenemos productos de mayor calidad o tenemos que abaratar su coste para competir con los chinos.El papel lo aguanta todo, pero la realidad es muy dura.

Los datos sobre el comercio exterior dados a conocer el martes demuestran que España también se contagia del virus del estancamiento. Las exportaciones se frenaron en el segundo trimestre casi el dos por ciento, según elEconomista. Una cifra que contrasta con el crecimiento del 12 por ciento en el mismo período del año anterior. Todo apunta a que España ha sacado pocas lecciones de la crisis. En cuanto la demanda interna comenzó a crecer, las empresas se olvidaron de exportar, ¡Que exporten ellos!, como dijo Unamuno referido al pensamiento. Y es que la aventura exterior es muy difícil, los márgenes son pequeñísimo y tiene muchos más riesgos que la interior. El problema es que la diversificación es imprescindible para hacer frente a crisis como la que hemos vivido. La parálisis de las economías europeas puede dejar a nuestro país sin el principal motor de su crecimiento hasta ahora. Aún es pronto para afirmarlo, pero la recuperación se resentirá.

Ya está aquí la confirmación del resfriado alemán. Y el enfermo tiene un poco más de fiebre de la prevista. El PIB del segundo trimestre cayó el -0,2 en lugar del -0,1. Ahora sólo cabe esperar que el doctor Putin sea prudente y no corte el suministro de gas al enfermo o vete sus productos. La economía global es una pequeña pu…, nunca se sabe de donde te puede venir la bofetada. Por eso, Rajoy no debería fiarse tanto de sus consejeros económicos y ser un poco más modestito en sus previsiones, para no caer en el síndrome Zapatero. Lo que hoy es blanco, mañana puede ser negro…

Después de que el Gobierno alemán reconociera este martes que las tensiones geopolíticas afectan a su economía y de que la confianza empresarial se desplome, los mercados están pendientes del dato de crecimiento que el jueves dará a conocer Berlín. La mayoría de los analistas descuentan un -0,1 por ciento en el segundo trimestre, frente a un 0,8 por ciento del anterior. No está mal el golpe para la primera economía europea, teniendo en cuenta que el conflicto entre Rusia y Ucrania no tiene visos de solventarse a corto plazo.

En esta ocasión, nuestro país es el menos afectado, por eso la bolsa española es la única que el martes escapó a las caídas. La mayoría de los expertos espera una segunda parte de año mejor que la primera. Además, estiman que tardaremos unos seis meses en contagiarnos de la debilidad germana. Espero que antes se hay resuelto el conflicto ruso.

El verdadero problema de la economía española se llama autonomías. Rajoy ha decidido aplazar hasta después de los comicios autonómicos el nuevo modelo de financiación, para no hacerlo coincidir con las elecciones. A cambio, las compensará para que sus votantes aprecien el esfuerzo del Gobierno. Primero anunció más dinero para pagar las facturas en el cajón ¡casi tres años después del plan de Montoro, todavía hay facturas sin pagar, qué barbaridad!. Y después, incrementa en 10.000 millones el techo de su deuda sólo en este año y otros tantos hasta 2016. En fin, que como ha denunciado en incontables ocasiones elEconomista, estas facturas atrasadas no se pagarán mediante el ahorro y el recorte del gasto, sino con endeudamiento. ¡Así cualquiera! Imagine lo fácil que sería si cada vez que tiene que pagar una factura le dan un crédito. ¿Donde queda el ajuste autonómico? Es mucho menor del que nos venden.

El rescate del Banco Espírito Santo (BES) marcará un antes y un después en las crisis bancarias europeas porque se trata de la primera vez que se utiliza un fondo de rescate europeo. Es decir, no se salva con el dinero de los contribuyentes, como ocurrió en España con las cajas de ahorro. Bajo la nueva fórmula, los accionistas y los tenedores de deuda subordinada pierden todo lo invertido. Son, en realidad, quienes asumen el fiasco. Entre ellos, claro está, figura la familia Espírito Santo, que se queda sin nada y, además, tendrá que responder antes los juzgados. Curiosamente, los depositantes de más de cien mil euros no sufrirán una merma en sus ahorros esta vez. Tampoco el Estado portugués carga con los perjuicios. Los activos sanos pasan a una entidad, que será subastada en unos meses para recuperar el dinero del rescate. Una aviso a accionistas y compradores de deuda, que no podrán excusarse con que ellos fueron engañados. Es el riesgo de invertir.

Las bolsas retrocedieron ayer en torno al 2 por ciento por culpa de la posible suspensión de pagos de Argentina, así como la crisis del Espírito Santo, que lejos de corregirse se agranda cada día que conocemos nuevos datos. Cada vez resulta más evidente la calamitosa gestión del Banco de Portugal, que hace unas semanas se descolgaba con un comunicado defendiendo la solvencia de la entidad y ahora reconoce que necesita una ampliación de capital. El problema es que nadie se atreve a cuantificar el agujero. El BES había cuantificado en un tope de 1.800 millones la deuda sin garantías con el hólding familiar. Pero ahora se ve que a elllo hay que sumar 3.700 millones de pérdidas y lo que aún desconocemos. Hay quien cifra el quebranto en cerca de 10.000 millones. En estas circunstancias, es normal que tiemblen los mercados. Portugal no ha resuelto aún sus problemas, los bancos periféricos dan sustos permanentes, y a la vuelta de la esquina aguarda el polvorín de Grecia. El caso argentino es diferente. Todos conocemos el populismo de Critina F. Kirchner en temas como el de Repsol. Pero parece difícil que un país entero vaya a la quiebra por mil millones de dólares, casi la cuarta parte de lo que abonó a Repsol. Todo apunta a que estamos en el tira y afloja entre deudores y acreedores y que el asunto puede resolverse en un acuerdo próximo. El dinero es asustadizo y cualquier acontecimiento provoca  una vuelta atrás.

Por si alguien tiene dudas de cual será el resultado de la reunión prevista este miércoles entre Artur Mas y Mariano Rajoy, no hay más que escuchar al secretario de Estado de Hacienda, Miguel Ferré. El hombre encargado de elaborar la reforma fiscal fue contundente al manifestar en el Ágora celebrada por elEconomista que «no hay lugar para modificar la financiación autonómica actual». Ferré, como elEconomista explicará en una amplia información el miércoles, señaló que la necesidad de cumplir con los objetivos de déficit fijados por Bruselas dejan al Gobierno sin margen para ofrecer una compensación a los catalanes. Sobre todo, después de conocerse que el déficit acordado con las autonomías se desvía más del 40 por ciento en lo que va de año. El calendario electoral está ya prácticamente encima y Rajoy teme que cualquier concesión a los catalanes, donde el PP cada vez tiene menos votantes, encabrite al resto de las autonomías.

El ex presidente de la Generalitat, Jordi Pujol, quizá pensó que confesar que guardaba dinero negro en el extranjero pondría fin a sos problemas. Y es así en relación al Fisco, pero no con respecto a los demás. Manos Limpias, que llevó a Urdangarín ante los jueces o al ex presidente de Bankia, Miguel Blesa, anunció ayer seis querellas contra el ex presidente de la Generalitat. La cuestión ahora es averiguar de dónde sacó Pujol cuatro millones de euros con un sueldo público. Se empieza a conjeturar con que una parte del famoso tres por ciento, que cobraba la Generalitat por la concesión de obras pudo acabar en el bolsillo de su máximo responsable. Desde luego sólo es una conjetura, pero aunque no fuera así, la credibilidad que Pujol tenía en Cataluña y la de su partido se hunde definitivamente. No basta con declararse culpable, ahora debe explicar de dónde sacó el dinero. También es una buena lección para los que piden la autodeterminación de Cataluña. Ahora se comienza a ver que una parte de los problemas catalanes los generan sus gobernantes. El España nos roba, se ha caído del cartel.