Desde el burladero

¿Cómo es que Zapatero se dispone a reformar la Constitución para introducir el equilibrio presupuestario?, ¿en tan poco tiempo ha pasado de ser el presidente derrochón a otro austero y mesurado? Es evidente que no. Zapatero sólo toma medidas sensatas cuando se las imponen y esta huele a orden del Banco Central Europeo, a cambio de lanzarse a la compra de deuda. La petición debe de estar contenida en la carta del BCE que ayer mencionó Rajoy y sobre la que Zapatero eludió dar detalles. En fin, sea como fuere dichosa sea la decisión.

Después del susto de la semana pasada, Sarkozy no ha tenido más remedio que cerrar filas con Merkel, en apoyo de sus tesis, que siguen siendo las de siempre. De momento, ni eurobonos, ni ampliación del fondo de estabilidad para socorrer a los perifericos. Quien quiera estar bajo la protección del eje franco-alemán tendrá que hacer los deberes. Estos consisten en exigir por ley el equilibrio presupuestario y hacer los ajustes que sean necesarios. Lo malo es que estos ajustes llegan en el peor momento, justo cuando el mundo se encamina hacia un nuevo resfriado, que puede provocar que algunos acabemos con pulmonía. Y a mayor pulmonía, curas más drásricas, es decir, subida de impuestos y más recortes del gasto. Que vaya tomando nota Rajoy, porque Merkel y Sarkozy nos acaban de leer la cartilla.

Hoy es el Gran Día en el que los mercados medirán sus fuerzas con los bancos centrales. La rebaja de la calificación de la deuda americana amenaza con incrementar la venta de acciones por la crisis generada en el mundo Occidental en torno a la capacidad para pagar su deuda. Para contrarrestarlo, el BCE obtuvo ayer licencia para matar, es decir podrá comprar deuda masivamente de Italia y España, lo que debería reducir nuestra prima de riesgo entre 100 y 150 puntos. El retroceso de ésta es inversamente propocional a la bolsa, es decir que debería tender a frenar las caídas. En paralelo, los ministros del G7 han acordado una actuación coordinada en defensa del dólar y la deuda americana para defenderse de los ataques. Por fin, el mundo civilizado reacciona. Esto empieza a cambiar el panorama. El efecto negativo es que para parar los ataques habrá que emitir moneda tanto en el euro como fuera de él, lo que incrementará la inflación. Pero a quién importa este pequeño detalle en estos momentos.

Leo en El País de hoy que en una cena de despedida con sus ministros antes de irse de vacaciones, Zapatero no hacía mas que exclamar, ¡en qué lío nos ha metido! en referencia al presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, quien reveló que no estaban comprando deuda de España e Italia. Y yo digo, Trichet fue transparente, insinuó lo que pasaba, que los alemanes se negaban a comprar la deuda de italianos y españoles porque éstos no quieren acelerar las reformas anunciadas y poner en marcha más. Si acaso, el que nos ha metido en este lío es Zapatero. Si no quiere tomar más medidas, por lo menos que se marche ya.

¿Qué repercusión tiene la rebaja del rating de la deuda a EEUU por parte de S&P? Pues a corto plazo, provocará una caída de bolsa, porque significa que el país atraerá menos inversión para su deuda ya que no cuenta con la máxima calificación. A largo, se traducirá en que EEUU no podrá sostener su tren de vida, ya que no tendrá quién financie alegremente su déficit. Ello se traducirá en una menor compra de dólares, de manera que la zona euro tiene una oportunidad única para que nuestra moneda sustituyera al dólar a medio plazo como la divisa de reserva mundial. El problema es que en estos momentos ni siquiera sabemos si el euro va a seguir existiendo dentro de un año.

Los periodistas, a veces somos como ladillas molestas para los políticos. El otro día hablaba con un político de primera fila y le advertía del desastre que se avecinaba, a lo que él me respondió que no me preocupara que agosto es un mes lleno de volatilidad y pronto pasaría. Pues creo que agosto se ha convertido en una trampa para elefantes, con todos los responsables mundiales de vacaciones y los mercados destruyendo miles de millones de euros en valor. Merkel porque no quiere dar su brazo a torcer, sin darse cuenta que no puede aislar a Alemania del resto del planeta; Zapatero porque tiene elecciones; Obama porque tiene minoría en la Cámara de Representantes. Así uno tras otro, el caso es que nos asomamos a una nueva recesión munidal, sin que nadie mueva un dedo. Si acaso hablan es para echarle la culpa al otro, como nuestro presidente, empeñado en apuntar hacia Bruselas. Desastroso, qué quiere que les diga.

El presidente de la Comisión Eurpea, Durao Barroso, ha dado por fin la cara. A través de una nota de prensa, ratifica la solidez de las economías de España e Itañia y reconoce que Europa está trabajando para acelerar los acuerdos que adoptaron los líderes europeos. Es decir, que después de tanto boato, resulta que el Banco Central Europeo (BCE) aún no tiene autorización para comprar deuda en los mercados secundarios y defender del ataque de los mercados a Italia y España. La lentitud de los procedimientos en la UE es desesperante e impropia de los momentos críticos que vivimos.

El rescate está a la vuelta de la esquina. Esto me recuerda a la caída de Lehman, primero el banco era muy solvente aunque vinieran mal dadas, luego tenía reservas suficientes y, por último, desapareció. España podría hacer frente a sus deudas en circunstancias normales, pero no a estas tasas de interés. Los débiles datos de crecimiento americano nos han dado la puntilla. Si EEUU no es capaz de crecer, cómo lo va a hacer nuestro país. El problema es que no hay dinero suficiente. El Fondo de Estabilidad Financiera (FEEF) está dotado con 440.000 millones, pero sólo puede disponer de aproximadamente la mitad. Con los mercados de emisiones cerrados en agosto es imposible captar fondos hasta mediados de septiembre. La cuantía es, además, insuficiente porque sólo la deuda Española supera el medio billón. En estas circunstancias sólo cabe esperar una lenta agonía como ocurrió en Grecia, Portugal o Irlanda hasta que se incrementen los recursos para el rescate. Apúntense finales de septiembre u octubre. El nuevo Gobierno va a tener hechos los deberes. Entretanto, resulta curioso ver cómo los políticos europeos se meten debajo de la alfombra. Nadie sale a decir esta boca es mía o proponer una solución. !Es bochornoso en manos de quien estamos!

La Cámara de Representantes pasó anoche el acuerdo para incrementar el techo de la deuda con una mayoría más abultada de lo esperado. Lo sorprendente es que entre los 161 noes, 95 son demócratas. Es decir que el partido del presidente Obama es al final el más reticente al acuerdo, pese a que es también el que más tiene que perder. El motivo es comprensible, el acuerdo deja libertad al comité conjunto de las dos Cámaras para recortar en 1,4 billones el gasto, pero no menciona una subida de impuestos, como pedían los demócratas. Este es el sacrificio que han debido de hacer para lograr el compromiso. En fin, que Obama se ha convertido al liberalismo por la vía rápida. Ya me gustaría que el Gobierno de Zapatero hubiera tenido la misma altura de miras antes de conducirnos al desastre actual.

La negra jornada vivida por los mercados tiene una sola lectura, aunque los líderes mundiales parece no quererse dar cuenta: es necesario tomar medidas más contundentes para luchar contra la crisis. El acuerdo de deuda americano se queda corto, como se quedó el acometido para atajar el rescate griego. Veamos porqué. La cuantía a reducir es de unos 2,5 billones, mientras que algunas agencias de rating, como S&P habían apuntado hacia los 4 billones. Algo similar ocurrió en Europa, donde el recorte de la deuda griega es del 20 por ciento, frente al 40 que exigían las agencias de rating. El pacto americano es impreciso, al igual que el europeo. Unos 1.500 millones quedan en manos de un comité conjunto de las dos Cámaras que deberán concretar las medidas. Como en el caso europeo, es de valorar la voluntad de pacto, pero más bien parece un compromiso de cara a la galería, que con determinación. Estamos a poco más de un año para las elecciones americanas y Obama no podrá, además, ir mucho más allá si quiere conservar su puesto. Las cosas se han complicado con la publicación de los últimos datos sobre crecimiento y pedidos manufectureros, que indican que la economía americana tiene un crecimiento plano. Las dos noticias juntas son un cóctel molotov que los mercados no han pasado por alto. Los problemas de la deuda en Europa y EEUU y la debilidad del crecimiento al otro lado del Atlántico nos abocan a volver a la recesión. La sombra de la Gran Depresión nos persigue. En aquella ocasión, la economía sufrió una recaída en hacia 1932 de la que no se levantó hasta la Segunda Guerra Mundial.