El mercado respiró tranquilo al observar que sus estimaciones se encuentran bien alineadas con la hoja de ruta de la Reserva Federal. Su presidente, Jerome Powell, confesó el viernes que el banco central de Estados Unidos podría empezar a reducir sus compras mensuales de bonos este mismo año. No obstante fue claro al reiterar que la retirada de los estímulos no implica que los funcionarios tengan prisa por comenzar a subir los tipos de interés.
Bajo la sombra de las tensiones geopolíticas con epicentro en Afganistán, el asedio de la contagiosa variante Delta, los síntomas de fatiga en China o la necesidad de esquivar un potencial cierre del gobierno en Estados Unidos, entre otros asuntos, los próximos meses contarán con abundantes baches que no se lo pondrán nada fácil a la Reserva Federal. Su intención de comenzar a reducir sus estímulos enfrenta una encrucijada guiada por la confianza del consumidor, que en estos momentos toca mínimos en casi una década.
Los mercados y los analistas respiran tranquilos tras las palabras del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, en la reunión informal de banqueros centrales de Jackson Hole.
Si preguntamos a alguien si sabe dónde se están tomando en estos días las principales decisiones clave para el futuro de la economía mundial estoy convencido de que nos diría que en algún lugar emblemático del mundo. Sin embargo, ese lugar se encuentra alejado de las grandes capitales, a pocos kilómetros de donde vive el oso Yogui, en un lugar llamado Jackson Hole, donde se reúnen los principales representantes de los bancos centrales mundiales protagonizado por la Fed. Este evento podría marcar un punto de inflexión y una nueva hoja de ruta en la política monetaria de la Fed y, con ello, marcar las decisiones de sus principales “followers” como son el BCE y el Banco de Inglaterra que más temprano que tarde se verán obligados a marcar las decisiones de la Fed con un “like” debido a la globalización de la economía y el efecto sobre el euro y los mercados financieros.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, amenaza este viernes con dejar frío a más de uno con su esperado discurso desde el simposio de Jackson Hole (Wyoming). El encuentro virtual, que comenzó el jueves, se celebra en medio del resurgimiento de las infecciones relacionadas con la variante Delta y los riesgos a la baja que pesan sobre el crecimiento.
"Política macroeconómica en una economía desigual". La cabecera del Simposio de Jackson Hole (Wyoming) que arranca este jueves arropa bajo su formato virtual los pormenores del comienzo de la retirada de los estímulos monetarios. En un momento en que la recuperación muestra síntomas de fatiga, el acecho de la variante Delta apremia y la Reserva Federal cumple ya uno de sus objetivos, véase la estabilidad en los precios, el riesgo de un potencial error aumenta.
Hace mucho que los analistas dejaron de dudar, ante la inminente reunión de banqueros centrales de Jackson Hole, que la Fed abrirá la puerta a reducir sus estímulos. Eso está ya descontado, así que lo importante ahora es calibrar la intensidad con la que el presidente Powell actuará.
Michael Hartnett, el estratega jefe de inversión de Bank of America, no descarta una contracción súbita en los próximos meses. En un informe distribuido entre sus clientes, Hartnett y su equipo reconocen cómo la recuperación económica global en forma de V ha sido “muy fuerte”. Sin embargo comienzan a observar múltiples factores que podrían desencadenar más de un susto entre los inversores.
El recelo de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) hacia las 'stablecoins' se mantiene. A pesar de haber reconocido las ventajas competitivas que ofrecen este tipo de criptomonedas, la Fed ha hecho hincapié en su ultima reunión en la amenaza potencial que suponen las 'stablecoins', cuyo valor está ligado al dólar, para estabilidad económica; una postura que también comparte el Fondo Monetario Internacional (FMI).
En su reunión de julio, el Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC) profundizó su debate sobre la potencial reducción de sus compras de deuda, cómo bien revelaban esta semana la actas del encuentro.
Las bolsas de Europa han afrontado la última jornada de esta semana con muchas dudas. Tras cotizar a lo largo de la mañana en negativo, el intento de rebote en Wall Street ha aminorado las ventas a este lado del 'charco'. En España, el Ibex 35 se juega la cota de los 8.900 puntos que ayer salvó por la mínima. Se ha dejado un 0,94%, aunque es el selectivo que menos ha retrocedido en el Viejo Continente en la semana. Hoy la jornada ha sido de pequeños ascensos. El Ibex 35 sube un 0,15% en 8.915,3 puntos.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro han bajado, el dólar estadounidense se fortalece y la renta variable comienza a sacudir algunas posiciones de riesgo. Esto ocurre a medida que los inversores comienzan a mostrar su preocupación por el crecimiento y la variante Delta en un momento en que la Reserva Federal parece más que dispuesta a iniciar la retirada de los estímulos tan pronto como este año. Mientras tanto, los resultados empresariales han puesto de relieve la fortaleza de la demanda, pero la persistencia de las limitaciones de la oferta.
Las ventas han predominado en los parqués del Viejo Continente este jueves desde primera hora. Wall Street busca el rebote, tras una apertura a la baja. ¿Las razones detrás de los 'números rojos' generalizados? El creciente miedo en los mercados al impacto de la variante Delta de la covid-19, la mayor presión regulatoria en China y, sobre todo, la perspectiva de que la Fed (el banco central de EEUU) empiece a retirar sus estímulos a la economía este mismo año. La mejor noticia la pone el Ibex 35. El selectivo limita las pérdidas al 0,76% y salva soportes y los 8.900 puntos. Termina en 8.902,2 puntos. En Europa, las caídas han oscilado entre el 1,5% y el 2,4%.
Los participantes en la reunión de política monetaria del Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC) del pasado 27 y 28 de julio debatieron múltiples aspectos de las compras de activos, incluidos los progresos realizados hacia los objetivos de máximo empleo y estabilidad de precios desde la adopción de las directrices de compra en diciembre de 2020.
El Ibex 35 se desmarca de la prudencia que reina en el mercado a la espera de las actas de la Fed de esta tarde. El selectivo se anota un alza del 1,18% hasta los 8.978,3 puntos, apoyado en energéticas y banca. Mientras la mayoría de plazas en Europa y Wall Street cotizan en negativo. De esta manera, el selectivo rompe con dos días a la baja. A primera hora rozado su soporte crítico en 8.840 puntos.
Pese a las caídas registradas este martes, el S&P 500 comenzó la semana afinando un nuevo hito. El índice duplicaba su nivel desde el mínimo alcanzado el pasado 23 marzo, cuando el apogeo de la pandemia hundió al indicador hasta los 2.237,40 puntos.
Los altos funcionarios de la Reserva Federal tantean en estos momentos una hoja de ruta para el comienzo del tapering, como se conoce a la reducción de las compras de deuda que lleva a cabo el banco central de Estados Unidos.
A menos de dos semanas para para que se celebre el principal evento del verano, como es el encuentro anual de Jackson Hole, donde se reúnen en un idílico paisaje montañoso de Wyoming, en Estados Unidos, la crème de la crème del mundo financiero y los bancos centrales, todos los ojos de los inversores siguen fijándose en cualquier señal, por pequeña que sea, que permita anticipar un posible cambio de la hoja de ruta del mayor organismo supervisor del globo, la Reserva Federal.
Mientras la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, confesaba al Financial Times que el banco central estadounidense podría comenzar a reducir sus compras de deuda (tapering) a finales de este año, su homólogo en la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, ya indicó a elEconomista que un arranque en 2021 o comienzos de 2022 no supone una gran diferencia.
Los inversores más conservadores siguen pagando las consecuencias de las tensiones inflacionistas en el mercado, ante la incertidumbre sobre un posible anuncio de retirada de estímulos por parte de la Reserva Federal, que sigue presionada por los buenos datos de la recuperación económica.
El euro suma su peor racha de caídas diarias consecutivas de toda la pandemia, ocho sesiones, en su cruce con el dólar, hasta hundirse en mínimos del año. La moneda común se intercambia por algunos centavos más de 1,17 dólares y se deprecia ya cerca de un 5% desde máximos del año, los 1,23 que alcanzó en enero.
Pese a que el primer programa de expansión cuantitativa (QE) de la Reserva Federal de EEUU (Fed) está a punto de cumplir 13 años y el del BCE, seis, aún no se comprende bien ni el derecho ni el revés de estos planes. Mientras que para unos dispara la inflación, otros lo consideran esencial para el crecimiento y temen que el debate de julio en el seno de la Fed sobre la retirada gradual de la QE signifique el final del mercado alcista. Sin embargo, ambos parten de la falacia absoluta de que los programas de QE son estímulos, cuando ni lo son ni nunca lo han sido (en realidad, son más bien lo contrario). No se deje intimidar por su retirada gradual: no hay nada que temer.
Negociación y, por tanto, liquidez, en mínimos del año. Un buen número de órdenes de venta automáticas de protección (stops) de beneficios o para limitar pérdidas. Inversores asiáticos que llegan con desfase horario, tarde, a las noticias del viernes. Y un gobernador de la Fed que pone palabras al sentir del ambiente durante el fin de semana.
Nunca llueve a gusto de todos, y algunas voces llevan varios meses criticando las políticas acomodaticias de la Reserva Federal de EEUU. El último en sumarse ha sido Mohammed El-Erian, consejero de Allianz y reputado profesor universitario, quien ha señalado que las medidas que el banco central estadounidense viene implementando para sacar a la economía del país de los efectos de la pandemia pueden llegar a generar una "tormenta perfecta" que no solo perjudique a las personas sino que incremente la desigualdad social.
La paciencia ha sido el concepto fetiche de Jerome Powell en los más de tres años que lleva al frente de la Reserva Federal de EEUU. Sin prisas en sus explicaciones ni en la toma de decisiones, la Fed ha vivido unos años de cierta tranquilidad interna, solo interrumpida por los ataques de Trump al propio Powell durante los primeros meses de la pandemia. Pero las aguas no bajarán calmadas para la institución en el próximo semestre, donde se tendrá que enfrentar a una remodelación interna y a una importante decisión que marcará el futuro de la economía del país en el medio plazo: cuando empezar a retirar los estímulos.
Si precisamente estos días algunos analistas se han desmarcado del consenso argumentando que agosto no tiene por qué ser un mal mes para los mercados, otros empiezan a temer que lo sea septiembre.
Las tensiones inflacionistas recientes suscitan la cuestión de si ha llegado el momento de que suban los tipos de interés, tanto en Estados Unidos como en la Eurozona.
Hace menos de medio año, cuando terminaba el primer trimestre del ejercicio, la gran pregunta que se hacían los analistas no era si el bono americano llegaría al 2% de rentabilidad, sino cuándo ocurriría.
Tras la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de la semana pasada, los economistas de Goldman Sachs prevén que el banco central de Estados Unidos insinúe por primera vez el inicio de la reducción de las compras en su comitiva del próximo septiembre. No obstante, no esperan que se oficialice formalmente una disminución del tamaño de sus compras mensuales de 120.000 millones de dólares hasta el mes de diciembre.
La gobernadora de la Reserva Federal, Lael Brainard, considera que existen suficientes razones para que el banco central de Estados Unidos desarrolle una CBDC (la moneda digital de un banco central). Entre las más importantes, el hecho de que otros países, como China, ya se hayan puesto a ello.
