Nunca llueve a gusto de todos, y algunas voces llevan varios meses criticando las políticas acomodaticias de la Reserva Federal de EEUU. El último en sumarse ha sido Mohammed El-Erian, consejero de Allianz y reputado profesor universitario, quien ha señalado que las medidas que el banco central estadounidense viene implementando para sacar a la economía del país de los efectos de la pandemia pueden llegar a generar una "tormenta perfecta" que no solo perjudique a las personas sino que incremente la desigualdad social.
En un artículo en The Washington Post, El-Erian defiende que el actual rumbo del organismo que dirige Jerome Powell puede abocar a "una combinación de alta inflación, desaceleración del crecimiento e inestabilidad financiera" a finales de este año e inicios de 2022. "Esto tendría consecuencias políticas y sociales que podrían socavar aún más la tan necesaria recuperación económica y exponer a los segmentos más vulnerables de nuestra población a un mayor dolor. Y se afianzaría en un momento en el que, debido a la persistente alta inflación, la Fed se sentiría obligada a pisar el freno de la política monetaria, agravando todos los elementos de esta desafortunada mezcla", apunta.
En este sentido, el también presidente del Queens' College establece cinco razones por las que las iniciativas de la Fed perjudicarán a la economía y al programa económico de Joe Biden. En primer lugar, El-Erian subraya que el banco central no está usando las herramientas adecuadas para impulsar la economía, puesto que los problemas fundamentales se encuentran en la perturbación de la oferta, dados los cuellos de botella en la producción, así como los problemas para encontrar trabajadores cualificados y en las cadenas de suministro.
Por otra parte, el profesor alude a que las políticas acomodaticias sólo van a lograr impulsar aún más la inflación a tener una demanda ya en alza, una de las principales preocupaciones que muchos economistas vienen señalando en las últimas semanas. Aunque desde la Fed afirman que es una inflación pasajera fruto de la recuperación económica, estudiosos como El-Erian creen que puede ser una circunstancia más sostenida en el tiempo que acabe perjudicando al consumidor y enfriando el consumo.
En tercer lugar, El-Erian afirma que la intervención en los mercados está distorsionando el sistema de fijación de precios, lo que mermará la productividad y el dinamismo de la economía.
A nivel bursátil, el gurú indica que se está fomentando la toma de riesgos en los mercados, con las empresas cotizando muy por encima del valor que sería sensato dadas sus cuentas.
Finalmente, El-Erian pone el foco en el sector inmobiliario, ya que considera que la compra de hipotecas por parte de la Fed está sobrecalentando los precios, lo que afecta al ciudadano, que tendrá que pagar más para adquirir el mismo inmueble.
Para evitar todo esto, el profesor se gira hacia las propuestas de la Administración Biden, defendiendo su programa fiscal. El-Erian cree que es fundamental sacar adelante el plan de infraestructuras que sigue debatiéndose en el Congreso, de forma que contribuya a eliminar los cuellos de botella en el lado de la demanda, además de generar puestos de trabajo.
