El Ibex 35 encara este viernes la amenaza de registrar su segunda semana consecutiva de descensos pese al repunte superior al 1% que sumó ayer. Se trata de una concatenación que no se daba en la bolsa española desde que en agosto los mercados se asustaron ante el miedo a una inminente recesión en EEUU.
Los próximos días 19 y 20 de noviembre celebraremos en el Palacio de la Bolsa de Madrid la vigesimosexta edición del Foro Latibex, que volverá a reunir a inversores españoles y europeos con empresas latinoamericanas y cotizadas españolas con intereses en la región. Además, celebraremos distintos paneles de debate sobre cuestiones de actualidad como la situación macroeconómica de la región, las oportunidades de inversión, la tecnología o las energías renovables. Uno de los asuntos centrales que abordaremos este año en el Foro es la creciente inversión latinoamericana en España y cómo la Bolsa puede contribuir a canalizarla.
La consolidación de las últimas jornadas ha acercado al EuroStoxx 50 a la base del canal que viene acotando la tendencia alcista durante los dos últimos años. El soporte de los 4.675/4.700 puntos se ha quedado durante algunos instantes de la semana a menos de medio punto porcentual de ser perforado. Una situación que debería ser vigilada ya que en esos precios "hay que pensar más en comprar que en vender bolsa europea", tal y como asegura en sus últimos comentarios estratégicos Joan Cabrero, analista técnico y estratega de Ecotrader.
La publicación del nombre de algunos candidatos del presidente electo de EEUU, Donald Trump, para desempeñar puestos clave de su gobierno, está alimentando el nerviosismo de las bolsas en las últimas horas ante el temor de que el magnate complete su gabinete de mando con personas decididas a llevar a cabo íntegramente el programa electoral presentado en campaña en materia de fronteras, comercio, seguridad nacional y economía.
Se acerca el final de año, la hora en que los gestores de fondos, sea justa o injusta la periodicidad anual, rendimos cuentas a nuestros inversores. ¿A qué nos enfrentamos?
Durante los últimos meses, he mantenido una actitud tranquila y confiada en un contexto claramente alcista, convencido de que era improbable ver una corrección sostenida en Wall Street sin que antes el Russell 2000, que agrupa a las compañías de pequeña y mediana capitalización estadounidenses, alcanzara al menos la zona de máximos de 2021. Esta convicción es la que me ha permitido recomendar sin titubeos la compra en momentos donde los índices globales han corregido en torno a un 10% desde su anteriores picos, como ocurrió en agosto.
En la película Matrix, Neo decidió tomar la píldora roja y despertó de lo que era una falsa realidad para darse cuenta de que todo cuanto conocía, incluso su propia existencia, era un dato almacenado. Si algo pronosticó ya Lana Wachowski a finales de los 90 es que los datos y su acumulación iban a ser un negocio en el futuro. Y, aunque no de la misma forma que dibujó Wachowski en la película, ya nos encontramos en ese futuro en el que España está jugando un papel relevante en el almacenamiento de datos.
Las bolsas de Europa y EEUU afrontaron este viernes el cierre de una de las semanas más convulsas en materia geoestratégica y política, tras las elecciones presidenciales en el país norteamericano y la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, que se saldó el jueves con la rebaja de los tipos de interés otros 25 puntos básicos, hasta el nivel del 4,50% al 4,75%, en la que ya es su segunda bajada de este ciclo.
De confirmarse la mayoría republicana en la Cámara de Representantes, estaríamos ante una abrumadora ola republicana, con la presidencia de Trump y el control del Senado y la Cámara de Representantes por parte del mismo partido, siendo la primera vez que se da esta situación desde Ronald Reagan.
Las bolsas de Europa y EEUU afrontan hoy el cierre de una de las semanas más convulsas en materia política y geoestratégica, tras las elecciones presidenciales en el país y la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, que se saldó ayer con la rebaja de los tipos de interés otros 25 puntos básicos, hasta el nivel del 4,50% al 4,75%, en la que ya es su segunda bajada de este ciclo.
El empate manifiesto de fuerzas que alcistas y bajistas protagonizaban en el Ibex 35 durante las últimas 28 sesiones se rompió en la jornada de ayer. El selectivo español se desmarcó de la tendencia del resto de sus homólogos continentales y perdió este miércoles el soporte que representaba la parte baja del movimiento lateral en el que estaba inmerso el índice en las últimas semanas.
A expensas de conocerse el resultado definitivo de los comicios presidenciales al otro lado del Atlántico, el conteo provisional apunta, por ahora, a una victoria del magnate republicano Donald Trump, algo que -en algunos momentos de la sesión- ha provocado que los bajistas se impongan en las bolsas europeas. Aún Así la volatilidad reina en las últimas horas en unas bolsas continentales, que también vigilan la caída del euro, que favorecería su evolución | Los sectores que se verán beneficiados de una victoria de Trump frente a los agraciados de la bolsa con Harris.
Además del repunte de los datos macroeconómicos estadounidenses, creemos que la nueva fortaleza del dólar está impulsada por la mayor probabilidad de una victoria de Trump en las elecciones estadounidenses. Esperamos que los tipos estadounidenses sigan siendo el principal motor de los diferenciales de rendimiento, lo que significa que los acontecimientos en torno a las elecciones seguirán estando en primer plano. Dado que la posible combinación de políticas de Trump será probablemente más inflacionista que la de un gobierno de Harris, la senda de recortes de tipos de la Fed sería probablemente menos pronunciada en caso de una victoria de Trump, lo que sugiere que es poco probable que la fortaleza del dólar se desvanezca pronto en este escenario. Una barrida demócrata probablemente pesaría más sobre el dólar después del día de las elecciones, mientras que la volatilidad de las divisas debería aumentar en un escenario de elecciones disputadas.
Después de veinticuatro sesiones consolidando posiciones de forma lateral entre los 11.560/11.600 y los 12.000 enteros, el Ibex 35, se ha acercado de manera sibilina en las últimas sesiones a la parte baja de ese rango, hasta el punto de quedar a menos de un 1% de dicho soporte en la jornada de ayer.
En un entorno de constante cambio, donde la innovación actúa como el verdadero catalizador del progreso, destinar entre un 10% y un 15% de la cartera a empresas emergentes de alto potencial disruptivo puede ser una de las decisiones estratégicas más audaces para inversores con visión de futuro. Estas compañías, a menudo aún en etapas tempranas de desarrollo, están trazando una ruta que podría llevarlas a ser los gigantes de las próximas décadas. A pesar de los riesgos asociados a su juventud y volatilidad, las oportunidades de retorno a largo plazo pueden resultar comparables a aquellas que hubieran generado inversiones tempranas en compañías hoy icónicas como Apple o Amazon.
El Ibex 35 tiene ante sí la posibilidad de encadenar hoy su vigesimotercera sesión consolidando posiciones de forma lateral tras tocar, a finales de septiembre por primera vez, la zona de resistencia de los 12.000 puntos.
Pese a las ligeras caídas que se vivieron en las principales bolsas la semana pasada, Joan Cabrero, analista técnico y estratega de Ecotrader, explica que la tendencia alcista aún está vigente y no es momento de reducir exposición a bolsa. No obstante, sí que sugiere ciertos soportes a los que prestar atención que podrían dar señales de que la tendencia compradora está comenzando a agotarse.
La tendencia alcista en las bolsas mundiales, especialmente en Wall Street, es incuestionable. Sin embargo, esta calma terminará tarde o temprano, y volveremos a ver una de esas maravillosas correcciones que alejarán a los índices un 10% de su último pico. Esas correcciones son las que siempre recomiendo esperar antes de hacer nuevas compras a medio plazo.
2024 va camino de convertirse en uno de esos años que inversores y analistas en renta variable recuerdan con el paso del tiempo. Los alcistas han conseguido imponerse con contundencia a los osos. Y lo han hecho con independencia de la región en la que han invertido. Y es que, a falta de apenas dos meses para que acabe el año, las bolsas más importantes de Europa, EEUU y Asia mantienen un balance anual positivo, algo que simultáneamente no ocurría desde antes de la pandemia por el Covid, en 2019.
El mercado mantiene durante los últimos meses una partida de cartas en la que ya se han repartido diferentes manos. Por un lado está la mano que ha llevado a las bolsas de Europa -incluida la española- a acercarse a sus primeros niveles de soporte en las últimas semanas. Por otro lado, la mano que ha llevado a Wall Street a lucir un trio de ases con el Nasdaq, el S&P 500 y el Dow Jones Industrial recuperando los niveles alcanzados en 2021. Es precisamente en esa mano en la que todas las miradas apuntan ahora al Russell 2000, que se ha situado como un actor invitado que podría acabar sumándose a la fiesta.
El segundo trimestre del año se caracterizó por una estabilidad sustancial de los precios del uranio. Tras un rally de más de dos años, que llevó al precio a superar los 100 dólares por libra el pasado mes de febrero (+120% en 24 meses), el mercado parece haberse tomado un respiro, con valoraciones en torno a los 85/90 dólares por libra.
Las preocupaciones sobre la economía de China y unas elecciones presidenciales en EEUU reñidas hasta el final siguen mermando la confianza de inversores y analistas en las últimas horas, y han llevado al mercado a una fase de consolidación lateral.
Las previsiones de un comportamiento menos agresivo por parte de la Reserva Federal en su proceso de recorte de los tipos de interés está marcando la evolución de los parqués en las últimas sesiones. La mejor muestra de ello es el progreso del dólar estadounidense revalorizándose cerca de un 4% desde los mínimos marcados a finales del mes pasado recogido por el desarrollo del Índice Dólar, que registra la evolución del billete verde frente a una cesta ponderada de las divisas más negociadas del mundo.
El mayor activo para cualquier empresa cotizada es contar con la confianza de los inversores. Es el pilar fundamental que anima a los gestores de fondos a invertir su dinero. Por contra, con frecuencia, las empresas consideran que su mejor activo es tener el precio de la acción lo más alto posible en todo momento. Esto es un error, porque la cotización en bolsa es la consecuencia de muchos factores que están fuera del control de las compañías (riesgos regulatorios, factores geopolíticos, nivel de los tipos).
Crecimiento económico a nivel global, sí, pero con matices. Esa es la principal previsión que lanzan los expertos de J.P. Morgan Asset Management de cara a los últimos tres meses del presente ejercicio, en los que ven el ciclo económico extendiéndose pero de manera desigual, tanto por sectores como por regiones.
El proceso de digestión de parte del último tramo alcista que atraviesa el Ibex 35 ha retrasado notablemente el ataque a la resistencia psicológica que encuentra el selectivo en los 12.000 puntos que, de momento, está siendo dura de pelar.
Ante un panorama económico marcado por los crecientes riesgos geopolíticos, el cambio de ciclo con los tipos de interés, la incertidumbre en ascenso por las elecciones en EEUU -y cómo acabe afectando el resultado final a los activos-, y el temor a un aterrizaje no tan suave como se espera de la economía global, aún hay compañías que se erigen como estandarte de los toros por la fortaleza que reflejan sus balances. Y también por las previsiones que los analistas proyectan sobre ellas.
En los últimos meses, he insistido en la importancia del Russell 2000, el índice de referencia para las pequeñas y medianas empresas en Estados Unidos. Mientras que el Nasdaq, el S&P 500 y el Dow Jones Industrial ya lograron recuperar los niveles alcanzados en 2021 -lo que he llamado un póquer de ases- el Russell 2000 sigue rezagado, con un potencial de remontada del 7% hasta esos máximos históricos de 2021. ¿Alguien duda de que no vaya a alcanzarlos? Yo no.
Los riesgos geopolíticos, el cambio de ciclo con los tipos de interés, las elecciones en EEUU, el temor a un aterrizaje no tan suave como se espera de la economía global... Las amenazas que enfrentan los mercados -y el planeta en general- en las próximas semanas y meses son casi incuantificables. Sin embargo, los parqués de Europa y EEUU no están reaccionando con temor. Y los inversores tampoco deberían tenerlos si son capaces de seguir al pie de la letra una hoja de ruta en la que se incluyan los niveles de stop óptimos en los que vender si los bajistas toman el control.
Los 12.000 puntos del Ibex 35, se presentan, en las últimas semanas sobre todo, como una barrera infranqueable a cierre de una jornada para el selectivo español. Tres veces ha intentado el índice cerrar por encima de dicha cota en las últimas sesiones y no ha sido capaz de lograrlo. Y es que, además de una resistencia técnica, las razones psicológicas están ayudando a que el Ibex no supere de manera sostenible esa cota.
