Ibex 35

A punto de terminar la primera temporada de resultados del presente ejercicio, el Ibex 35 finaliza la semana como el índice más alcista entre las principales referencias del Viejo Continente, con una subida del 0,95% que le ayuda a recortar la brecha que había abierto con Europa, y que le dejaba cotizando la semana pasada con el mayor descuento desde la irrupción de la crisis sanitaria frente al EuroStoxx, con un abaratamiento del 17% respecto al mismo. Esta subida semanal es, además, la más alta del Ibex desde marzo.

El enfriamiento del mercado laboral estadounidense, por un lado, y los esfuerzos para relanzar las relaciones entre Washington y Pekín, por otro, han marcado la evolución de las bolsas en las últimas sesiones. Sobre todo tras conocerse la reunión entre el asesor de seguridad nacional de EEUU, Jake Sullivan, y el principal diplomático de China, Wang Yi, para aliviar las crecientes tensiones entre EEUU y China.

El cierre mixto de esta última sesión reflejó las dudas del mercado ante el escenario macroeconómico que se presenta. Los mercados se encuentran en un paréntesis que acota, por un lado, la evolución de los precios en EEUU y, por otro, la negociación del techo de deuda que amenaza con desembocar en una suspensión de pagos.

Las empresas del Ibex vuelven a reducir su beneficio. Después de un descenso del 7% del resultado durante el ejercicio 2022, el selecto grupo acumula unas ganancias de 11.055 millones de euros en solo los tres primeros meses del año, un 11% menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior, cuando el beneficio de selectivo alcanzaba los 12.429 millones. A esta cifra faltaría añadirle los resultados de Inditex, ACS y Colonial, que aún no han divulgado sus cuentas, y los de Naturgy, Ferrovial, Acciona y Acciona Energía, que no publican datos de beneficio del primer trimestre.

La confirmación en las últimas horas de que la inflación en las dos economías más grandes del mundo está empezando a desacelerarse, ha estimulado las esperanzas de inversores y analistas de una flexibilización monetaria por parte de las entidades centrales de los países desarrollados, algo que los alcistas de los principales mercados de Europa y EEUU celebran, aunque sea de manera moderada.

A la espera de conocer los datos de inflación en EEUU que confirmen si finalmente el mes de marzo fue una ilusión en el país norteamericano en lo que a la evolución de los precios se refiere o si en abril no habrá repunte, las bolsas mundiales se mueven en terreno de nadie.

Los rumores e informaciones sobre una operación corporativa que tuviera a Applus como principal protagonista se vieron confirmados este viernes con el comunicado que la empresa mandó a la CNMV explicando que había recibido "muestras de interés de ciertos inversores, no vinculantes y no solicitadas". Sin embargo, el mercado ya había dado por bueno el runrún con anterioridad.

Las últimas sesiones de ganancias vistas en el Ibex 35 han permitido al selectivo español reaccionar al alza tras quedarse la semana pasada a un pasito de alcanzar la tangencia con la directriz alcista que surge de unir los mínimos de octubre y de marzo pasados, que discurre actualmente por los 8.900/9.000 puntos.

Los grandes fondos de capital riesgo ya tienen echado el ojo a una nueva cotizada de la bolsa española. Applus confirmó la semana pasada el interés de ciertos inversores tras surgir rumores en el mercado. De llegar a buen puerto una oferta pública de adquisición (opa) sobre la compañía, sería la vigésimo quinta lanzada en la bolsa española en los últimos cinco años -se han realizado 24 opas en este periodo sobre 23 empresas-. La gran mayoría de estas operaciones acaba de una sola forma: excluyendo a la empresa de cotización.

El sectorial europeo de recursos básicos, recogido en el subíndice Stoxx 600 Basic Resources Net Return (SXPR) ha sufrido una corrección del 20% desde los máximos que alcanzó a mediados de enero.

Ya ha pasado una semana desde que Mediaset España fuera excluida del parqué español y las acciones de la compañía cotizan ahora diluidas en MFE (MediaForEurope, compañía italiana conocida antes como Mediaset) en la bolsa de Milán.

Ha tenido que transcurrir aproximadamente un año y medio para que la cotización de Inditex vuelva a rozar los 100.000 millones de valor de mercado. Con la subida de este lunes, la firma textil, tras marcar nuevos máximos del año, se ha quedado a solo 81 millones de tocar esta capitalización que no veía desde noviembre del pasado 2021.

Hace apenas un par de semanas les advertía de que el EuroStoxx 50 había consumado su festín tras alcanzar el rango resistivo de los 4.400/4.415 puntos, que son los máximos que habían frenado las subidas tanto en el 2021 como en el 2022.

A diferencia de lo ocurrido en Asia esta semana, las bolsas de Europa y EEUU apuntan a que cerrarán hoy muy alejados de los niveles en los que acabaron el viernes pasado.

Al cierre del mercado del pasado miércoles Aena publicó una información privilegiada en la que reflejó el resultado de la licitación del concurso de los locales destinados a tiendas libres de impuestos. Y la sorpresa fue que los aeropuertos de Barajas, en Madrid, y el de El Prat de Barcelona no recibieron ninguna oferta por sus duty free. La posibilidad de que la gestora aeroportuaria española no pueda percibir esos ingresos significativos de sus dos centros más importantes provocó la caída de sus acciones en la sesión de este jueves un 3,5% hasta los 142,75 euros, aunque llegó a perder casi un 6% en el peor de los momentos.

El temor a un recrudecimiento de la crisis bancaria ante la liquidación de First Republic Bank, tras perder prácticamente todo su valor bursátil, ha favorecido que índices como el Ibex 35 se hayan acercado a los primeros soportes a los que se enfrentan en el corto plazo. 

Qué nuevos contratiempos afrontarán las bolsas? Tras un 2022 desalentador, esta es la pregunta que todos tenemos en mente, incluido yo. Pero, mi recelo no es fruto de los problemas anunciados a bombo y platillo, pues el mercado ya los ha analizado y descontado ampliamente, sino de los riesgos desapercibidos que puedan aparecer en 2023. Por tranquilo que parezca el entorno actual para la renta variable, esto podría cambiar rápido. Veamos qué amenazas podrían surgir.

Nuestros últimos análisis muestran que el sector español de utilities está registrando un fuerte impulso en sus beneficios. Además, el consenso estima que este crecimiento será en 2023 mayor que el del mercado en general, situándose entre los que registran las mayores expectativas de crecimiento del beneficio por acción dentro de Europa. Un consenso que también apunta a que este incremento será sostenido hasta 2024.

Si algo dejó claro el cierre mensual que tuvo lugar la semana pasada es que las bolsas de Europa, tras ceder los primeros soportes a los que se enfrentaban, se han quedado en tierra de nadie respecto a sus objetivos y también frente a los soportes que deberían frenar su caída. Los primeros días de mayo estarán marcados por las decisiones de los bancos centrales que vuelven a estar atrapados entre la espada de la inflación y la pared de la recesión.

El comienzo de semana y de mes fue a la baja en los mercados de renta variable europeos y estadounidenses. Los fuertes descensos vistos en la sesión de ayer pusieron en alerta a inversores y analistas que tuvieron que revisar sus planes de trading para recordar donde están los soportes críticos que pueden frenar una sangría bajista en caso de que se produzca.

Los índices europeos cotizan por primera vez en mayo con signo negativo aunque con ligeros recortes. El EuroStoxx 50 apenas cede un 0,1% mientras el Ibex 35 retrocede un 0,2%. Los parqués del Viejo Continente dudan de esta forma tras el cierre de Wall Street anterior con un recorte del 0,1% de media tras resolverse la situación con el First Republic Bank gracias a la compra por parte de JP Morgan.

Una vez más, la volatilidad ha marcado el mes de abril, pero el balance final deja al Ibex 35 entre los últimos de la fila, con tibias ganancias del 0,09%, y sólo por detrás del FTSE Mib italiano, que cierra el mes en negativo. El sector bancario, que ocupa hasta un tercio del peso del índice español, ha sido el principal responsable, ya que la desconfianza en esta industria se vuelve a poner encima de la palestra pese al éxito de sus beneficios en el primer trimestre del año –con excepciones como la de Unicaja–.