Bolsa

El responsable de una de las grandes gestoras españolas nos comentaba esta semana que el mercado tiene un parecido enorme al de 2012. Antes de que el 26 de julio el entonces presidente del BCE, Mario Draghi, pronunciase el irónico discurso de "haré lo que haya que hacer, y créanme, será suficiente", las bolsas europeas eran carnaza de tiburones. Después de haberse recuperado más de un 50% tras los mínimos de Lehman se habían desplomado un 30% con una crisis de deuda en Europa que ponía en duda el euro.

Solo ha tardado unos días Banco Santander en cruzar su nivel de compra fijado la semana pasada en los 3,12 euros. Por tanto, la herramienta de gestión activa que propone elEconomista.es vuelve a tener una exposición del 100% tras volver a incluir al banco, que se une de nuevo a BBVA como los representantes del sector financiero. Hay que recordar, además, que el Santander dejó ganancias del 5% tras su última venta.

En un ejercicio en el que las bolsas ya se han comido todas las expectativas previstas para el año, encontrar valor en este entorno es una tarea ardua. Con el objetivo de encontrar oportunidades en este escenario de crecimiento, se ha realizado una selección de las compañías con mejor recomendación de los principales sectores, filtrando por las diez firmas más grandes por capitalización de cada industria. Ostentar el mejor consejo del mercado no es peccata minuta, especialmente, en un año en el que los sustos, como las turbulencias en la industria bancaria o el rápido incremento de los tipos de interés han hecho mella en los parqués.

Lagarde y Powell se han puesto de acuerdo para dejar en buen lugar a todos los analistas, pues la gran mayoría ha acertado con lo que iban a hacer esta semana. La subida de 25 puntos básicos no ha sorprendido a nadie y tampoco al mercado, que ya las había anticipado y ha reaccionado con una desgana poco disimulada.

La Reserva Federal de Estados Unidos invita a pensar en el fin de los ajustes de tipos de interés en el país pero solo será posible si la economía, la inflación y el empleo estadounidenses evolucionan con el agrado de Jerome Powell. El IPC de marzo en EEUU registró una caída hasta el 5%, un valor no alcanzado desde junio de 2021 y que supuso un desplome de 100 puntos básicos respecto al mes de febrero. Pero el miércoles de la semana que viene se conocerá el dato de abril que desvanecerá la ilusión por ver una rápida contracción de los precios.

Aunque todavía queda hasta final de mes para que las compañías terminen de presentar sus resultados trimestrales, ya son claramente más de la mitad las que en Estados Unidos han rendido cuentas y prácticamente la mitad en Europa, teniendo en cuenta que en el Viejo Continente muchas no están obligadas a hacerlo en el primer y tercer trimestre.

Al cierre del mercado del pasado miércoles Aena publicó una información privilegiada en la que reflejó el resultado de la licitación del concurso de los locales destinados a tiendas libres de impuestos. Y la sorpresa fue que los aeropuertos de Barajas, en Madrid, y el de El Prat de Barcelona no recibieron ninguna oferta por sus duty free. La posibilidad de que la gestora aeroportuaria española no pueda percibir esos ingresos significativos de sus dos centros más importantes provocó la caída de sus acciones en la sesión de este jueves un 3,5% hasta los 142,75 euros, aunque llegó a perder casi un 6% en el peor de los momentos.

Los bancos regionales estadounidenses acaparan la atención de los inversores que sueltan las acciones de estas compañías por miedo a quedar atrapados en una eventual quiebra o verse afectados por el efecto dominó. No es que se haya generado una crisis financiera pero basta un eslabón roto para que el mercado deje de ver a la cadena como una cadena. El conjunto de las entidades regionales del país retrocede un 35% en 2023 y ya cotiza en mínimos no vistos desde septiembre de 2020: fechas previas a la recuperación en forma de rally que protagonizó la renta variable global tras la pandemia.

La semana pasada Cellnex comunicó al mercado a través de la CNMV la elección de Marco Patuano como nuevo consejero delegado, que sustituirá a Tobías Martínez en el cargo a partir del 4 de junio. Este nombramiento debe pasar por la Junta de Accionistas del próximo 1 de junio pero cuenta con el aval casi total del Consejo de Administración y, por tanto, de la gran mayoría del accionariado, especialmente Edizione (el holding la familia Benetton, en el cual ya ha ejercido de consejero delegado además de como presidente no ejecutivo en la propia torrera) y TCI (el fondo activista que ha promovido todos los cambios recientes en la presidencia y el consejo).

El revuelo generado tras la noticia del traslado de la sede de Ferrovial a Países Bajos –para cotizar en Ámsterdam y posteriormente en Nueva York–, aprobado en junta de accionistas el pasado mes de abril, no parece haber pasado factura a los títulos de Ferrovial, sino todo lo contrario. La compañía presidida por Rafael del Pino cerraba el miércoles como la firma más alcista del Ibex 35, con un avance del 1,48%, que la dejaba en niveles que no alcanzaba desde febrero de 2020.

Después del movimiento alcista que llevó al Stoxx 600 Banks SX7R a subir alrededor de un 50%, de los mínimos de octubre del año pasado a los máximos de este mes de febrero, a nadie le debería sorprender que la banca necesitara tomarse un merecido descanso antes de proseguir con una tendencia alcista que en próximos años podría llevar al SX7R a recuperar la caída que nació en los máximos preLehman Brothers del año 2007, que se encuentran todavía a un 115% de distancia, ¡ahí es nada!

Si algo dejó claro el cierre mensual que tuvo lugar la semana pasada es que las bolsas de Europa, tras ceder los primeros soportes a los que se enfrentaban, se han quedado en tierra de nadie respecto a sus objetivos y también frente a los soportes que deberían frenar su caída. Los primeros días de mayo estarán marcados por las decisiones de los bancos centrales que vuelven a estar atrapados entre la espada de la inflación y la pared de la recesión.

Los índices europeos cotizan por primera vez en mayo con signo negativo aunque con ligeros recortes. El EuroStoxx 50 apenas cede un 0,1% mientras el Ibex 35 retrocede un 0,2%. Los parqués del Viejo Continente dudan de esta forma tras el cierre de Wall Street anterior con un recorte del 0,1% de media tras resolverse la situación con el First Republic Bank gracias a la compra por parte de JP Morgan.

Gran parte de los parqués del mundo permanecerán cerrados este lunes por ser festivo. Sin embargo, Wall Street sí que abrirá en una jornada en la que cotizará la adquisición de JP Morgan del First Republic Bank tras la retirada masiva de depósitos que hundió a la entidad el pasado viernes. Los principales índices de futuros neoyorquinos cotizan planos a la espera de la resolución de la situación.

Después de varias semanas sin apenas movimientos dentro de La Cartera de elEconomista.es, la herramienta de gestión activa ha tenido una nueva venta este miércoles, cuando Santander perdió su stop de protección de ganancias.

Una vez más, la volatilidad ha marcado el mes de abril, pero el balance final deja al Ibex 35 entre los últimos de la fila, con tibias ganancias del 0,09%, y sólo por detrás del FTSE Mib italiano, que cierra el mes en negativo. El sector bancario, que ocupa hasta un tercio del peso del índice español, ha sido el principal responsable, ya que la desconfianza en esta industria se vuelve a poner encima de la palestra pese al éxito de sus beneficios en el primer trimestre del año –con excepciones como la de Unicaja–.

Una vez que el principal obstáculo de Ence ha sido salvado (el febrero el Tribunal Supremo dictó la resolución de mantener la prórroga concedida sobre la fábrica de Pontevedra hasta 2073), se ha abierto un nuevo panorama para la compañía, mucho más optimista.

Los últimos empujones bursátiles de Amadeus la dejan como la firma más alcista del Ibex 35, con una subida del 30,2% en 2023 y en niveles que no visitaba desde junio de 2021. La compañía es el claro reflejo del viento a favor que está teniendo el sector de turismo y viajes europeo en este ejercicio, sólo superado por el segmento de productos y servicios, que encabeza el ranking sectorial del Stoxx 600 con un avance anual del 24,8%.

La última réplica en los parqués a cuenta del estadounidense First Bank ha impactado de lleno en los bancos y, por extensión, en el Ibex 35.

Cuando las cosas se ponen feas en los mercados, los inversores tienden a buscar apoyo en la liquidez, la renta fija u otros activos de los considerados refugio. Sin embargo, se suele hablar algo menos de las compañías de dividendo, las cuales proporcionan rentabilidad y seguridad en los momentos donde la certidumbre de las cotizaciones escasea. No es que ahora estemos en ese momento pero conviene recordarlo por si el problema de la inflación no se resuelve y la recesión pasa de riesgo a realidad.

El mercado muestra, y aumenta, en cada revisión su confianza en Logista, que ya se alza con el precio objetivo más elevado de su historia, de 28,32 euros, según el consenso de expertos que recoge FactSet. Un precio que está un 13% por encima de los máximos que alcanzó la compañía de distribución madrileña el pasado 2 de febrero, lo que también la sitúa como la única firma del Ibex 35 con una valoración superior a su techo en bolsa.

La semana que viene se celebrarán las reuniones de tipos de interés tanto del BCE como de la Reserva Federal. El mercado está descontando que ambos organismos incrementarán el precio del dinero en 25 puntos básicos. Y eso, una vez la incertidumbre creada alrededor del sector bancario parece haberse disipado. Los últimos datos de inflación permiten ser moderadamente optimistas. Sin embargo, no lo suficiente como para que haya alguna expectativa de que los bancos centrales frenen su hoja de ruta.

elEconomista.es, con el patrocinio de Ferrovial, Ibercaja e Iberdrola, y con el apoyo de BME, celebra este miércoles 26 de abril el XVII Foro de Empresas que aportan valor al accionista bajo el título Líderes de retorno de las dos últimas décadas.

El mercado italiano se ha transformado en uno de los más llamativos para el inversor europeo. Desde comienzo de año, el Mib es uno de los índices más alcistas de todos los grandes selectivos de Europa registrando ascensos cercanos al 17% y rezuma atractivo al ofrecer también el potencial más elevado de entre los índices continentales más importantes, superior al 18% de cara a los siguientes doce meses según el consenso de analistas recogido desde Bloomberg.

El sector del lujo ha sido uno de los grandes beneficiados de la reapertura de la economía china. Con la incorporación del consumidor asiático al mercado del ocio y los productos no esenciales, los colosos del sector aventajan en el parqué a cualquier índice de referencia. El selectivo Stoxx Luxury 10 con las diez compañías de referencia del grupo -las grandes compañías del ramo están en el Viejo Contiente- sube en el año un 30% frente al 12% que avanza el Stoxx 600 con las principales capitalizadas del continente.