Inflación

La actualización de previsiones económicas de la Comisión Europea arroja una preocupación más importante que la más que probable recesión entre los meses finales de este 2022 y los primeros meses de 2023.

La inflación se ha convertido en uno de los principales problemas de la mayoría de economías de Europa. Para explicar su comportamiento es determinante observar la evolución que ha seguido el precio de la energía, que se ha mantenido elevado en el tiempo, muy especialmente tras la ocupación rusa de Ucrania. Pero, lo que empezó siendo un fuerte incremento localizado en el precio de los productos energéticos ha acabado por convertirse en una subida generalizada del precio del resto de los bienes y servicios de la cesta de la compra. Desde la Unión General de Trabajadores (UGT), consideran que "las empresas favorecieron esta dinámica, al trasladar el aumento de los costes energéticos al precio final de venta de sus productos para mantener o, incluso, agrandar sus márgenes de beneficio".

Puede que los bancos centrales de Occidente estén preocupados por la inflación en este momento pero el incremento de los precios en Europa o en Estados Unidos se quedan cortos al lado de los indicadores de Turquía este 2022. Por el momento, nadie ve techo a la hiperinflación del país del Bósforo, cuyo IPC en octubre escaló hasta el 85,5%, según los datos oficiales, lo que implica alcanzar cotas no registradas desde 1998.

El consumo básico de las familias ha crecido exponencialmente durante 2022 a causa de la subida generalizada de los precios. La comida y la energía, dos elementos difícilmente reemplazables en la economía de un hogar, elevan la presión sobre el presupuesto familiar con una subida del 19% interanual. Traducido a términos monetarios, si el año pasado el gasto de las familias ascendía a 153.000 millones de euros, de mantener el mismo ritmo el propio desembolso superaría este año los 182.000 millones de euros, 29.200 millones extra. A costa, eso sí, de endeudarse o limar su ahorro.

El IPC general de EEUU cayó hasta el 7,7% en octubre y se sitúa por debajo de las previsiones del mercado, que estaban en el 8%. Asimismo, la tasa subyacente también descendió más de lo estimado (6,6%), hasta el 6,3%. Este doble dato positivo invita a pensar que las subidas de tipos de la Fed están logrando el efecto esperado en los precios. Así lo han considerado los inversores que han celebrado la bajada de la inflación impulsando los principales índices de Wall Street. Un incremento que es totalmente comprensible, ya que el mayor control del IPC resta presión a la Fed, que podría reducir la intensidad con la que hasta ahora ha aumentado el precio del dinero. Esto dará alas a la economía de EEUU y a a la bolsa del país, que puede extender el rebote otro 10%.

La inflación parece haberle dado a EEUU la tregua que buscaba. La lectura del índice de precios al consumo (IPC) de octubre refleja una desaceleración considerable tras meses de auténtica asfixia. Aunque es pronto para lanzar las campanas al vuelo y esperar una moderación por parte de la Reserva Federal en su política de endurecimiento, el mercado ha celebrado con rotundas subidas los datos.

Ernesto López lidera la línea de negocio de Seguros de Protección del Crédito y Estilo de Vida de AXA Partners desde 2015, cuando se unió al grupo asegurador, focalizando su estrategia en la innovación. La firma está ofreciendo coberturas para para el pago de la luz, el gas o incluso las primas de otras compañías, ofreciendo incluso seguros con coberturas frente al desempleo para determinadas compras. Licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid y con una amplia trayectoria en sector financiero y seguros, Ernesto ha ocupado diversos puestos de responsabilidad en las áreas de Comercial y Marketing, en empresas como Bank of America o AIG, además de Axa Partners.

Los hogares más pobres de la zona del euro están sufriendo de manera desproporcionada una inflación récord y también tienen reservas financieras más pequeñas para hacer frente al impacto, según una investigación reciente del Banco Central Europeo.

La Reserva Federal de Estados Unidos echó por tierra las aspiraciones de aquellos que contaban con divisar el final del camino de las subidas de tipos de interés. Puede que a partir de ahora no se vean incrementos del precio del dinero tan drásticos como en lo que va de 2022 en las principales economías del mundo, pero el horizonte de los bancos centrales se ha extendido tras la última intervención del presidente de la Reserva Federal (Fed).

Las comparaciones son odiosas. O eso es lo que habrá pensado Christine Lagarde el jueves pasado cuando le preguntaron si iba a replicar o no el cambio de ritmo de la Reserva Federal de Estados Unidos. Aunque ambos bancos centrales tienen el mismo objetivo para la inflación de sus respectivas economías, en el 2%, el camino hasta llegar a ese resultado no será el mismo. "No somos iguales y no podemos avanzar al mismo ritmo ni con el mismo diagnóstico, pero también nos influyen las consecuencias [de las decisiones de la Fed] en los mercados", apuntó la presidenta del BCE.

La primera lectura de un vistazo es clara: el empleo sigue mostrando fortaleza en EEUU tras la pandemia y los intentos de la Reserva Federal por 'calmarlo' con subidas de tipos que eviten mayores presiones inflacionistas todavía no son palpables. Así se desprende del informe de empleo relativo a octubre dado a conocer este viernes por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).

El Pleno de la Asamblea de Madrid aprobó este jueves, con el apoyo del PP y Vox, la ley presentada por el Gobierno presidido por Isabel Díaz Ayuso que permite deflactar la escala autonómica y el mínimo personal y familiar en el Impuesto sobre la Renta de Personas Físicas (IRPF), que ahorrará 200 millones de euros a 3,5 millones de contribuyentes y entrará en vigor este mismo año.

Como era de esperar la inflación también llegó a la educación. La subida de los precios en los alimentos, la vivienda y en el combustible han aumentado más rápido que los mismos salarios. En la eurozona, la inflación interanual sigue imparable con un registro del 10,7%, y así ha avanzado hacia el sector de los estudiantes de posgrado.

Que a Warren Buffett lo llamen el 'Oráculo de Omaha' no es casualidad. Por esta razón, hay que seguirle los pasos y marcar una pauta de disciplina financiera como la que él lleva para hacer frente a una crisis económica, en la cual se controle el gasto, los ahorros y el pago de deudas.

El inversor conservador ha vivido un annus horribilis que era difícil de prever tanto por la velocidad a las que se han producido las caídas como por su profundidad para un tipo de activo, la renta fija, que, por definición, debería ser mucho más estable. Beatriz Catalán, responsable de Gestión Activa y gestora de fondos de inversión de Ibercaja Gestión, es muy consciente de ello teniendo en cuenta el perfil de cliente de la gestora, más alejado del riesgo de la renta variable. Ibercaja tiene en su gestora la joya de la corona del banco. Es la cuarta entidad más importante de España en este apartado, por detrás de la gran banca, con un patrimonio de 17.000 millones de euros.

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha confirmado que el final de las subidas de tipos de interés todavía no va a llegar y que desde la institución esperan seguir aumentando los tipos de interés en las próximas reuniones de política monetaria, con la vista en alcanzar la meta a medio plazo del 2% de manera oportuna.

Malas noticias para el Gobierno. En línea con la mayoría de instituciones, el último informe del Consejo General del Economistas -publicado este lunes- ha revisado a la baja los datos del PIB para este año y el próximo, dejando la previsión en un 3,8% para 2022 -seis décimas de la previsión de Nadia Calviño-, y en el 0,9% para 2023 -es decir, un punto menos que lo previsto por el Ejecutivo de Pedro Sánchez-. Además, el Consejo General de Economistas mantiene la tasa de inflación subyacente en el 6,2%, en una jornada en la que la inflación de la eurozona se deboca y escala a un récord del 10,7% en octubre.

La inflación sigue siendo el principal problema económico de los españoles. El Índice de Precios al Consumo empieza a moderar su aumento disparado, pero en estos momentos se sitúa en un 9%, muy por encima de las subidas en los salarios y todavía con una inflación subyacente que no termina de coger velocidad de descenso.

Los fondos garantizados vuelven a tener protagonismo. Llevaban años en un segundo plano por los bajos tipos de interés que dificultaban a las gestoras construir la carcasa bajo la que se crea la estructura de este tipo de fondo. Pero el regreso de la inflación ha cambiado el escenario, y ha forzado a los bancos centrales a uno de los incrementos más rápidos en el precio oficial del dinero de la historia, con el consecuente reajuste en el precio de los bonos y de la bolsa que, tras provocar abultadas pérdidas este año, dejan a la vista un momento histórico para construir cartera.

Una de las razones por las que este año está siendo especialmente duro para los inversores que no hay refugio. La bolsa y los bonos han caído a la vez. "Se ha perdido el doble de riqueza que en Lehman", ha explicado Andrés Allende, gestor del fondo DIP Value Catalyst, de A&G, durante un acto. Lo que ha llevado a que el sentimiento que impera en el mercado sea muy negativo. "Y es en los puntos de peor sentimiento de bolsa cuando normalmente se marca un gran principio para los siguientes años, y rentabilidades del 15% y 20% son muy frecuentes", ha añadido.

La inflación no deja "títere con cabeza". A nivel mundial, los aumentos salariales estarán frenados en 2023, por segundo año consecutivo, según lo evidencia la Encuesta de Tendencias Salariales de ECA International. El estudio muestra que solo el 37% de los países en todo el mundo esperan reportar aumentos salariales en términos reales.

Mané Calvo, consejero delegado de grupo Calvo, ve señales de optimismo en el actual entorno inflacionista debido a la "relajación" de los precios del acero, fundamentales para elaborar sus latas de conserva, además de por la contención de los precios de los aceites vegetales como el de girasol.

"Estamos en una situación muy complicada. Los costes siguen subiendo y los proveedores nos están trasladando incrementos continuos de las tarifas. La inflación va a continuar". Así de contundente se muestra Rosa Carabel, consejera delegada de Eroski, a la hora de anticipar nuevas subidas en el precio de los alimentos.

No hay lugar donde esconderse este año si tu apellido es retail. Es el segundo sector (por detrás del inmobiliario) más castigado de Europa. Sufre el mayor desplome desde la crisis financiera de 2008-2009, cercano al 40% desde enero y ¿a qué se debe? En resumidas cuentas, el motivo detrás de la debacle es el temor a que una inflación desbocada fulmine la capacidad de compra de unos consumidores que pagarán más por su hipoteca, por la calefacción, por el transporte (ante el auge de la gasolina) y también por la cesta de la compra. Por ende, gastarán menos en lo que se conoce como consumo discrecional que consiste, básicamente, en textil, coches y ocio.

El dólar estadounidense ha dado un respiro al mercado de divisas mundial, en una jornada en la que el billete verde cayó en prácticamente todos sus cruces más importantes, después de conocerse que los precios del mercado inmobiliario en Estados Unidos ha caído al ritmo más rápido de la historia.

Ignacio Rivera, presidente ejecutivo de Corporación Hijos de Rivera, ha anunciado un 2023 duro para la economía española y el consumo, sobre todo durante el primera semestre, tras lo considerar que ha sido un buen verano con el repunte del turismo internacional tras el covid.

La inflación y la subida de los precios parecen una pandemia económica por los estragos que están ocasionando a nivel mundial. Las economías que aún se tambaleaban por los impactos del Covid-19, se han visto nuevamente afectadas por la guerra de Rusia en Ucrania, que disparó los precios de los productos y la energía.

Juan Carlos Escotet, el banquero venezolano fundador de Banesco y presidente de Abanca, ha advertido hoy durante la celebración del congreso anual de Aecoc en Santiago de Compostela que la espirar de inflación puede ir a más. "Si la guerra, tal y como parece, se alarga es previsible que las previsiones de inflación hechas por el Banco de España se hayan quedado cortas", ha asegurado.

El mercado del gas en Europa está dando un respiro a las presiones inflacionistas que están castigando al Viejo Continente. Los precios del recurso energético que se utiliza de referencia en Europa, los contratos de futuro sobre el gas que se marcan en Holanda para el mes que viene, han caído por debajo de los 100 euros el megavatio / hora este lunes, el nivel más bajo que tocan desde el pasado mes de junio.