Inflación

No cabe duda que el paso atrás de la inflación de Estados Unidos en julio ha servido esta semana que finaliza para que los mercados reaccionen con optimismo, como si se pudiera descontar que la subida de precios en el país hubiera tocado su techo.

El Instituto Nacional de Estadística (INE) confirmó ayer que la inflación se ha incrementado un 10,8% en los últimos doce meses, aunque en términos mensuales julio dio un respiro al reducirse los precios tres décimas respecto a junio. No obstante, en términos anuales vuelve a registrar un récord tras el 10,2% de la tasa de junio.

Podría haberla llamado la Ley de Inmortalidad y Belleza Eterna para Todos. O quizás la Ley de Paz y Armonía Mundial. Pero dejando de lado esos dos, sería difícil pensar en un título más poco honrado para una norma que Ley de Reducción de la Inflación. El último "plan" del presidente Biden para rescatar a la economía estadounidense, y tal vez incluso a la mundial, de los estragos de la subida de los precios fue finalmente aprobado por el Senado, desatando una avalancha de nuevos gastos en subvenciones a la energía verde y a la sanidad.

El Instituto Nacional de Estadística (INE) confirmó ayer los peores presagios sobre el comportamiento de la inflación durante el mes pasado. En otras palabras, es ya oficial que el avance del IPC con respecto a 2021 se situó en el 10,8%, máximo desde 1984, que el INE ya había estimado provisionalmente a finales de julio. Lo abultado de esa cifra basta para dar una idea de la presión que el rápido crecimiento de los precios está provocando en las familias españolas. Pero no es posible tomar plena conciencia de esa realidad hasta que no se analiza el desglose por rúbricas que Estadística ofrece una vez confirmado el dato mensual. Ese análisis pormenorizado saca a la superficie encarecimientos de vértigo como el propio de los combustibles líquidos, capítulo que incluye el gasóleo y el fueloil para uso doméstico, cuyo precio se ha multiplicado por dos en los últimos doce meses. Esa categoría no incluye el diésel y la gasolina para automóviles, pero estos últimos productos no se quedan muy atrás con subidas del 35% y el 24% respectivamente, mientras las electricidad lo hace un 50%. Fuera de la energía, en el ámbito de la alimentación, son alarmantes subidas como el 38% de las harinas y el 23% de la leche, en la medida en que evidencian el rally en el que están sumidos productos básicos de la cesta de la compra de difícil sustitución por parte de las familias. El histórico IPC actual impacta en el flanco más débil de las economías sin visos de que vaya a remitir a corto plazo (basta con observar la tasa del 6,1% de la inflación subyacente). En esta situación, y ante la más que cuestionada efectividad de las medidas de emergencia del Gobierno, el deterioro de la capacidad de consumo de los hogares agravará la crisis en el cierre de año.

La pasada semana leía a mi admirado Juan Carlos Ureta que una de las justificaciones de la complacencia del mercado es el factor yolo: you only live once (solo se vive una vez). Nunca había escuchado la expresión yolo, al parecer impulsada por el rapero Drake, y que supongo responde al más utilizado por nuestra generación carpe diem de Horacio recuperado por Robin Williams en el Club de los poetas muertos.

España vive en una situación límite en cuanto al alza de precios se refiere. Con una inflación estimada del 10,8% en julio, de acuerdo con el indicador adelantado elaborado por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el índice se sitúa en unos niveles que no se habían visto desde septiembre de 1984. Esta situación se ha vuelto insostenible para las familias y se ha agravado durante estos meses de verano, donde hay mayor gasto relacionado con los movimientos vacacionales propios de estas fechas. Las carteras no aguantan más esta imparable alza del Índice de Precios de Consumo (IPC) y el pesimismo se ha apoderado de cerca de la mitad de los ciudadanos españoles. Según el último Barómetro Cetelem, correspondiente al mes de julio, el 48,8% de los españoles consideran que la situación general del país irá a peor durante los próximos 12 meses.

La guerra comercial que libra desde hace años el seguro de automóviles sigue sin sofocarse de forma clara por más que el aumento de la siniestralidad y de los costes en las reparaciones con la desbocada inflación pase una gruesa factura a la rentabilidad del ramo. La prima media de las pólizas para vehículos cerró junio en 345 euros, el mismo precio de 12 meses atrás y ligeramente inferior, incluso, a los 351 euros vigente al cierre de 2021.

La tostada de aguacate con huevo, propia del brunch que comemos en una cafetería o restaurante, pasa al comedor de la casa. Así es, esta anglicista forma de llamar al almuerzo, que tiene como adeptos a la generación 'Z' y a los 'millennials', cambia su lugar de consumo. Si bien lo señalado anteriormente es una metáfora, proyecta una realidad por la inflación y los altos precios de los alimentos que obligan, en este caso, a los jóvenes y adultos jóvenes, a reemplazar sus salidas a comer por cocinar en casa, con el fin de ahorrar.

La inversión de la curva de rendimiento de los bonos de EEUU ha tocado un nuevo hito. La diferencia entre la rentabilidad que ofrece el bono norteamericano con vencimiento a dos años -llegó a superar el 3,24%- respecto a la que da el que vence a diez años -por debajo del 2,8%-, nunca antes había sido tan favorable a la referencia a corto plazo durante los últimos 20 años, concretamente desde el 2000.

Arrasado por la coyuntura macroeconómica en general y por la inflación y los altos costes de la energía en particular, Inditex está logrando redirigir su ejercicio en bolsa y ya consigue abandonar los puestos de las diez firmas más bajistas del Ibex 35 en este 2022, ascendiendo cinco posiciones en agosto. Tan solo en la sesión del lunes ganó más de un 4,4% y, además, volvió a alcanzar los 25 euros por acción que logró tocar puntualmente a mediados de julio, pero donde no cotiza de forma sostenida desde febrero de este mismo ejercicio.

El final de la pandemia y sus restricciones, así como el enorme deseo por parte de la población de volver a vivir unas vacaciones veraniegas normales, han provocado que el sector turístico esté disfrutando de cifras récord en lo que a número de reservas se refiere.

La gran banca borra los ahorros previstos por los planes de eficiencia y los EREs ejecutados durante los peores momentos de la pandemia. Las seis entidades del país han cerrado el primer semestre del año con un incrementos de los gastos de explotación del 8,5% frente al mismo periodo del ejercicio anterior, hasta situarlos de forma conjunta en los 21.500 millones de euros. Un año antes estaban en los 19.800 millones de euros.

En los últimos días el mundo entero ha girado la cabeza hacia Asia. La visita de Nancy Pelosi, presidenta de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, a Taiwán, con la amenaza de represalias por parte de China, han incrementado las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y el gigante asiático hasta niveles que no se veían desde la guerra fría.

En plena convulsión económica mundial tras la pandemia y con la guerra en Ucrania percutiendo, las bolsas mundiales acumulan un 2022 para el olvido. El histórico rally pandémico pasado el shock inicial del covid ha dado paso a una tendencia negativa intensificada desde que la Reserva Federal de EEUU decidió girar el timón y abrazar una política más restrictiva. En estos casi siete meses de año transcurridos, el índice MSCI World se deja un 17,52%. Referencias mundiales como el S&P 500 en EEUU o el EuroStoxx 50 en Europa se dejan más de un 13,8% desde que arrancó el año. La 'sangría' es considerable, pero la corrección no está llegando a todos los parqués.

Cuando los niveles elevados de gasto en inversión de capital alimentaron un incremento sostenido de la inflación china de 1991 a 2011, las autoridades rápidamente lograron controlar la situación y, en los últimos diez años, el IPC rara vez ha superado el 2%, comparado con el 5,4% en 2011. En un contexto en el que los responsables de las políticas en la mayoría de las economías importantes ahora están perdiendo el control de la estabilidad de precios, ¿China puede seguir manteniendo la inflación bajo control este año y el próximo?

La inflación se ha convertido en una de las principales amenazas para la economía de los hogares, cuyas continuas subidas suponen un gran esfuerzo diario en los bolsillos de los consumidores.

Aunque la mayoría de sus compañeros están de vacaciones, Elías Bendodo, coordinador general del PP, se ha quedado de guardia esta semana y tiene una agenda de vértigo. No obstante, ha aprovechado un hueco para explicar a los lectores de elEconomista.es cómo observa la realidad política y económica de España, advirtiendo de un cambio de ciclo y de un serio problema con la energía, de no actuar a tiempo.

Las mujeres sufren "habitual" y "desproporcionadamente" durante las recesiones económicas debido a siglos de desigualdad "reprimida", enfatiza Katica Roy, economista de género y directora ejecutiva de Pepeline Equity, en un artículo de Fortune. En el texto, hace una radiografía de la vulnerabilidad de la mujer ante fenómenos como la inflación o la subida de precios. Además, plantea la urgente necesidad de que se aplique una "perspectiva de género" para poder ver la economía desde un ángulo equitativo y objetivo, que no solo beneficie a los hombres.

El Banco de Inglaterra (BoE) ha cumplido con el guion esperado por los analistas para mover los tipos de interés, pero ha sorprendido con sus lúgubres previsiones. Su Comité de Política Monetaria (MPC, en inglés) ha decidido este jueves elevar el precio del dinero en 50 puntos básicos, desde el 1,25% en el que se encontraban hasta el 1,75%, el nivel más alto desde finales de 2008. El BoE no incrementaba los tipos en esta medida desde 1995. De hecho, se trata del aumento más fuerte desde que la institución se desvinculó del Gobierno británico a finales del siglo XX. El organismo monetario ha 'pisado el acelerador' ante la creciente inflación: los precios en Reino Unido ya está subiendo a un ritmo no visto en décadas (al igual que en otros países, España entre ellos). Y el BoE espera que las presiones inflacionistas continúen por encima del 13%, llevando a la economía británica a una larga recesión que comenzará antes de que termine el año.

Unicaja ya ha hecho los deberes para protegerse de la morosidad que deje de la inflación. El banco ha reservado 100 millones de euros dentro del colchón de las coberturas de los créditos dudosos para responder ante una futura subida de los impagos derivada del mayor esfuerzo financiero que tendrán que asumir las familias tanto por el actual alza de los precios como por la subida de los tipos de interés.

En España y en el mundo todo está caro. Los alimentos, la luz, el combustible, todo. Los titulares sobre los registros de inflación y aumentos de precios llevan la descripción de "IPC con dos dígitos", "máximos históricos", "por las nubes", entre otros. Las guerras, que parecen no dar tregua, nos dan atisbos de acercarnos a una recesión que pondrá más oscuros nuestros días, pese a los esfuerzos de los gobiernos para sopesar estas coyunturas.

La subida de precios que comenzó como un problema derivado de las cadenas de suministro y la energía va adquiriendo cada vez un mayor rango. En España, la inflación alimentaria es casi del 18%, lo que explica el impacto del encarecimiento de las materias primas de los alimentos que impulsa al alza el ticket de la comida. En concreto, prácticamente la totalidad de los alimentos está subiendo a tasas "extremadamente elevadas", por encima del 5,5%.

Llevamos seis meses increíblemente difíciles para los inversores en bonos, pues la mayoría de los activos en renta fija ha caído más o menos en tándem, sin un lugar donde refugiarse. Esta situación me recuerda a un episodio de una comedia estadounidense de los años 90, donde uno de los personajes, George Costanza, dice cada decisión que ha tomado ha sido mala y su vida lo contrario de lo que debería. Su amigo le convence de que "si cada decisión que tomas está mal, lo contrario tiene que ser cierto". Costanza se dedica entonces a hacer lo contrario de lo tradicional, con resultados sorprendentes. De la misma manera muchos inversores pueden pensar que deberían haber estado cortos, a la baja, en renta fija.

La presión de los precios hace mella en la actividad industrial española. Según el indicador PMI de S&P Global, el sector manufacturero se deterioró el pasado mes de julio como consecuencia del impacto sobre la demanda de la inflación y de la incertidumbre económica, según refleja el índice de gestores de compra (PMI), que bajó hasta los 48,7 puntos, desde los 52,6 del mes anterior, situándose por primera vez desde mayo de 2020 por debajo del umbral de los 50 puntos que separa el crecimiento de la contracción.

La inflación debe ser por estos días una de las palabras más buscadas en internet. Los altos precios de los productos son una materia de interés en todos los mercados del mundo por evitar sufrir una recesión económica que nos vuelva a confinar, pero desde el bolsillo.

La inflación armonizada en la eurozona escaló hasta el 8,9% en julio, mientras que la subyacente (sin los elementos más volátiles, como la energía y los alimentos frescos) se quedó en el 4%.

El conflicto entre Rusia y Ucrania ha dejado de acaparar las portadas de los medios de comunicación -pese a que la guerra continúa activa-, pero sus consecuencias siguen latiendo entre los escollos a los que se enfrenta el sector retail en el ejercicio.

La semana que finaliza ha sido tutelada por las decisiones de los bancos centrales y las subidas de tipos de interés para contener la subida de precios generalizada en el globo. El último anuncio de la Reserva Federal de Estados Unidos se tradujo en el segundo aumento de 75 puntos básicos para contener la inflación.

La Inflación y las subidas de precios son las peores enemigas del ahorro. Pensar en la idea de guardar dinero resulta imposible en medio de la crisis económica que vivimos por estos días. Sin embargo, hay que buscar estrategias que nos permitan salir a flote en momentos donde el panorama se ponga verdaderamente negro. Para ello, y para subsanar los gastos que llegan con el nuevo valor del IPC, planteamos el reto de las 52 semanas. Objetivo: ahorrar cerca de 1.500 euros extra al año, en concreto 1.378 euros.