El 2022 ha marcado un antes y un después en las economías de todos los países. Los alimentos, la luz, el combustible, todo se ha encarecido y los titulares siguen siendo "IPC con dos dígitos", "máximos históricos", "precios por las nubes", entre otros. Pese a este oscuro escenario, los economistas de UBS Global Wealth Management consideran que el próximo año será un poco más esperanzador y que la "palabra del año" será 'Desinflación'.
La Reserva Federal de Estados Unidos actuó antes y con mayor contundencia que sus pares este año a la hora de levantar los tipos de interés. Una dinámica que llevó al dólar a lo más alto del podio de las divisas.
La posesión de dinero en efectivo en nuestros hogares es una práctica completamente legal, aunque lo cierto es que puede parecer incluso contracultural dados los hábitos monetarios de la población, que cada vez usa más los métodos de pago telemáticos por la proliferación de las nuevas tecnologías. Sin embargo, todavía existen muchos ciudadanos que se decantan por guardar cantidades en casa.
El Banco de España presentó sus proyecciones macroeconómicas hasta 2025. Destaca una ligera revisión del PIB, que crecerá este año un 4,6% -una décima más de lo esperado previamente- y un 1,3% -una décima más de lo esperado en octubre-. El organismo supervisor aprovecha para hacer una análisis de la política fiscal y las ayudas que el Gobierno de coalición ha desplegado frente a la inflación. Sus conclusiones son firmes: rebaja el pesimismo con la tasa general, pero alerta de un enquistamiento de la tasa subyacente, con los alimentos aún por impactar más. Además, los gravámenes temporales suponen un parche para las cuentas públicas y provocarán un repunte del déficit hasta el 4,5% en 2025, una vez se borren los ingresos coyunturales.
Más allá del abrasador contexto inflacionario, en los últimos días ha sorprendido a los analistas el tono de dureza emitido por la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde. Pese a los recientes indicios de desinflación en EEUU, replicados en cierto modo en la eurozona con los últimos PMI justo después de hablar Lagarde, la francesa emitió el jueves un discurso tras la última reunión del banco centrado en la resistencia de la inflación pese a los vientos de recesión. Casi pintando el Apocalipsis, Lagarde avanzó futuras subidas de 50 puntos básicos en los tipos de interés. Si su memoria no es mala, esas alzas podrían llevar los tipos incluso por encima del 4% cuando la expectativa del mercado hasta el otro día era un máximo del 3% en este ciclo.
El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, reclama "mayor transparencia" sobre los contratos de trabajo fijos discontinuos ante la relevancia que adquirieron durante los últimos meses. Durante su intervención de hoy en el Fórum Europa, De Guindos subrayó que, como defiende el Gobierno, la contabilización de este tipo de contratos –que ha generado cierta polémica en los últimos meses– "siempre ha sido la misma, no ha habido ningún cambio". Considera que es una "polémica nacional" y afirmó que la manera de contar a los fijos discontinuos en las estadísticas oficiales, como afiliados a la Seguridad Social, "siempre ha sido la misma" y "no ha habido ningún cambio".
Mientras la crisis energética ha beneficiado en 2022 a las gigantes petroleras, como a la británica BP, con ganancias "subyacentes" que se dispararon a los 23.000 millones de dólares, los hogares del Reino Unido se enfrentan a la encrucijada de decidir si comen o pagan sus facturas de luz y calefacción.
El Gobierno tiene disponibles 15.000 millones que en principio se iban a destinar mayoritariamente para contener el precio de la energía y ayudar a los ciudadanos para frenar la escalada del precio de los alimentos. En el último año se ha aprobado un paquete de medidas con el objetivo de hacer frente a la inflación y combatir las consecuencias de la guerra en Ucrania por importe de 23.100 millones, que en la mayor parte de los casos tiene fecha de caducidad a 31 diciembre.
La Reserva Federal de Estados Unidos impuso un tono restrictivo tras la reunión de esta semana dando por sentado que los tipos de interés seguirán altos (y por más tiempo). Al cierre de 2022, los tipos de referencia en el país se sitúan en el 4,5% y el propio presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, deja la puerta abierta a que durante el año que viene se supere la barrera del 5%. De hecho, solo dos de los diecinueve miembros de la institución se mostraban a favor de situar los tipos por debajo de esa cifra al cierre de 2023.
El continuo alud de datos macroeconómicos no siempre son el mejor compañero de los banqueros centrales. Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE) y el Consejo de Gobierno del banco lo han podido comprobar este viernes. Si ayer jueves pintaban un panorama dramático en términos de inflación para 2023 que sorprendió a los analistas, los PMI preliminares de diciembre conocidos hoy reflejan un remarcable relajamiento en estas presiones.
Este pasado miércoles, la Fed anunció una nueva subida de tipos de medio punto, -la séptima en lo que va de año-, situándose en el rango del 4,5%. La cifra más alta en 15 años desde 2007. Una decisión que nos obliga a preguntarnos: ¿a qué nos recuerda esto? Probablemente ya sepan a lo que me refiero y no se trata, precisamente, de un recuerdo, positivo teniendo en cuenta lo que se vino después.
El Banco de Inglaterra (BoE) no quiere quemar el motor por pasarse de aceleración. Este jueves, su Comité de Política Monetaria ha decidido subir los tipos de interés en 50 puntos básicos hasta el 3,5%, el máximo desde octubre de 2008. La decisión deja en un hecho casi aislado el alza de 75 puntos básicos decretada en noviembre, que fue la más alta de una tacada desde 1989.
El Instituto Nacional de Estadística (INE) confirmó que el Índice de Precios al Consumo (IPC) se moderó hasta el 6,8% en noviembre. Sin embargo, la ralentización en la subida de los precios no se refleja de momento en los alimentos, que siguen marcando récords tras encarecerse un 15,3%.
La compañía de crowdfunding social, GoFundMe, ha hecho balance del año destacando que en España se han registrado más de 140.000 donaciones en su plataforma de recaudación de fondos durante 2022. Según sus datos, la ciudad más generosa de España es Madrid, mientras que Barcelona ocupa el segundo lugar seguida de Valencia, Palma de Mallorca y Sevilla. En todo el mundo, durante este año 26 millones de personas iniciaron o donaron a una campaña de recaudación de fondos.
El Partido Popular ha calculado que el Gobierno de Pedro Sánchez acabará recaudando este año 50.000 millones de euros más que en 2019, entre impuestos y cotizaciones sociales, razón por la que pide al Ejecutivo que gestione mejor y que redistribuya esta recaudación extra con el contribuyente español, al que, en términos generales, le cuesta cada vez más hacer la cesta de la compra, pagar la luz, el gas o responder en fecha al pago de las hipotecas.
La 'tragedia' se dio en dos actos. A las 19:00 (hora española) de este miércoles, la Reserva Federal de EEUU emitía un comunicado en el que anunciaba su cuarta subida seguida de 75 puntos básicos hasta el rango 3,75%-4%. Enseguida, Wall Street empezaba a subir. A las 19:30, el presidente de la Fed, Jerome Powell, comenzaba su habitual rueda de prensa tras una reunión del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC). Poco después, las acciones se desplomaban. ¿Qué había pasado? Según Steve Chiavarone, gestor de carteras senior de Federated Hermes, Powell acaba de firmar un "pacto con el diablo".
El entorno actual obliga a ser exigentes. "Nuestro posicionamiento es más vender con los rallies, que comprar con las caídas", explica Alex Fusté, economista jefe y director de inversiones del Grupo Andbank. Desde esta firma creen que "la economía mundial se dirige hacia una recesión con inflación, y aun cuando esta transición podría ser temporal ha de mantenerse la prudencia, ya que en dicho escenario pocos activos financieros responden bien".
Los principales índices europeos arrancan la sesión en verde, aunque con escuetos movimientos, dando cierta continuidad a la sesión asiática que ha cerrado al alza. El EuroStoxx avanza un 0,3% mientras el Ibex 35 es el único entre sus pares que se encuentra en negativo en los primeros instantes de la mañana al retroceder un 0,25%. La jornada de este martes estará orientada a la publicación del nuevo dato del IPC en Estados Unidos, la última gran referencia macroeconómica de este 2022 y la antesala de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos que tendrá lugar mañana. El consenso de mercado recogido por Bloomberg considera que el IPC estadounidense de noviembre caerá al 7,3% desde el 7,7% interanual del mes anterior.
Si algo ha marcado el rumbo de los bonos este año han sido los bancos centrales y sus rápidas subidas en los tipos de interés en un intento de controlar a una inflación que no ha dado tregua. Y esta semana, la antepenúltima del año, llegará la traca final. Mañana todas las miradas se centrarán en las decisiones que anuncie Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal; que dejará paso, el jueves, al Banco Central Europeo y al Banco de Inglaterra. Salvo sorpresa, lo que espera el mercado es que los tres pisen el freno en su nueva subida, que será de 50 puntos básicos, en lugar de 75, como ha sucedido en las reuniones anteriores. Este ha sido uno de los motivos por el que la renta fija ha suavizado sus pérdidas anuales hasta el 15%, tras experimentar su particular rally de fin de año, frente a casi el 22% que llegó a caer su precio a finales de octubre.
Inditex presentará sus resultados correspondientes al tercer trimestre del año este miércoles y el consenso de analistas vaticina cifras históricas de nuevo, como ha sucedido a lo largo del año una vez dada por superada la pandemia y a pesar del impacto en costes de la inflación. El mercado espera que el beneficio neto de la firma textil del tercer trimestre del año -que en su caso va de agosto a octubre- supere los 1.300 millones de euros, lo que representa un incremento del 6,5% sobre el mismo periodo del año anterior. Esto supone que, a falta de un trimestre para finalizar su ejercicio fiscal, la compañía con sede en Arteixo habrá alcanzado ya un resultado neto superior a los 3.100 millones y acerca a la firma a su objetivo de lograr 4.000 millones en el cierre de año.
La inflación en 2022 ha arrasado con todo. El fenómeno económico ha provocado un fuerte cambio en los hábitos y comportamientos de consumo. La desgracia de esta realidad es tal, que ha generado que miles de jóvenes que buscaron la independencia den un paso atrás y retornen al 'nido' con sus padres.
La inflación durante el presente 2022 ha registrado tasas inéditas en cuatro décadas en España, una tónica presente en el resto de economías desarrolladas. La OCDE analiza el impacto sobre la revalorización de las pensiones de este desvío del IPC que provoca un gasto extraordinario superior a 15.000 millones en España. Ante tal nivel inesperado de precios, la institución plantea una revalorización alternativa que otorgue una mayor protección a las prestaciones del primer pilar más bajas y, a la vez, alivie el impacto sobre las cuentas públicas.
La guerra entre Rusia y Ucrania ha dejado fuertes estragos en todas, o en casi todas, las economías mundiales. Más allá de lo humano, podríamos pensar que el conflicto solo ha generado una crisis que ha traído consigo la inflación, la subida de los precios, y el empobrecimiento mundial (7,4% FMI). Sin embargo, existe un país que se ha beneficiado económicamente con la guerra. Nos referimos a Georgia.
Amadeo Alentorn es el gestor español más conocido en la City de Londres. Su cargo actual es el de cogestor de las estrategias de renta variable global sistemática, en el área de Renta Variable Global de Jupiter AM. Se incorporó a dicha firma en 2020, aunque su carrera profesional en la inversión comenzó mucho antes, en 2004. Antes trabajó como desarrollador de software para sistemas CAD y aplicaciones robóticas, pues es licenciado en Ingeniería Robótica y posee un máster en Informática.
Las últimas palabras del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dieron a entender a los agentes del mercado que las políticas monetarias de la institución estadounidense no serían tan restrictivas a partir de la cita del 14 de diciembre como las vistas en el resto del año. Atrás quedarían los aumentos de 75 puntos básicos hasta el 4% actual que fijó la Fed en los tipos de referencia del país.
En las últimas tres semanas de diciembre se va a desatar una tormenta perfecta en los mercados, que quedarán expuestos totalmente a las reuniones que los grandes bancos centrales tienen pendientes antes de cerrar un año histórico para la política monetaria mundial y que, pase lo que pase, dejará el alza de los precios más vertiginoso que se recuerda.
A días que termine el año 2022, podemos decir que la inflación posiblemente haya sido la palabra económica más usada. Y es que no ha dado tregua en ningún momento, en un año que ha estado marcado por la crisis energética y por el temor a una eventual recesión mundial.
El decano del Colegio de Economistas de Valladolid, Palencia y Zamora, Juan Carlos de Margarida, ha advertido de que nos encontramos ante una dirección recesiva en el cierre del año"
