Dividendos

La primavera viene cargada de pagos, en general, y algunos de ellos con rentabilidades muy atractivas. Dos de ellos son Atresmedia (el rey del dividendo en España, que paga en junio) y Merlin Properties, que acaba de confirmar su dividendo de mayo. Estos dos abonos se incorporan desde el lunes a la cartera de EcoDividendo, elaborada por elEconomista con los pagos próximos más atractivos del Mercado Continuo, tras la salida de Inditex y Santander, que retribuyeron el pasado día 2. Consulte aquí El calendario de los próximos dividendos de la bolsa española

Telefónica abonará el próximo mes de junio su último dividendo con formato scrip y dará paso a una nueva etapa. La teleoperadora aprobó en su última Junta de Accionistas el fin de la retribución en acciones, a costa de bajar el importe de su pago anual -de 0,40 a 0,30 euros brutos por acción-, pero que, en la práctica, evita la dilución de quienes hubieran estado aceptando el pago en efectivo (y no en especie) los últimos años, aunque se ha visto compensado con la amortización de su autocartera. Consulte aquí El calendario de próximos dividendos

Del mismo modo que los opositores dedican años de esfuerzo y reclusión al estudio con el objetivo de obtener un empleo fijo y estable en la Administración pública, algunos inversores prefieren el cobro seguro del cupón de los bonos de deuda a someterse a la incertidumbre de la bolsa. En especial, si la rentabilidad de esa deuda se aproxima al 3%, como sucedió el 19 de abril con el bono estadounidense a 10 años, que alcanzó el 2,94% (algo que no se veía desde finales de 2018).

El clásico aforismo de vender en mayo y salir corriendo (sell in may and go away) particularmente creo que lo rechazo como inversor. Esencialmente, porque como considero que las principales posiciones de cartera son de largo plazo no tiene sentido desinvertir porque una gran cantidad de actores de mercado vayan a cosechar su dinero para irse de vacaciones con dinero en mano.

España grava los beneficios empresariales 4,5 puntos por encima de la media de los países europeos de la OCDE. España tiene un tipo impositivo integrado sobre las ganancias de las empresas -que incluyen los dividendos- que llega al 44,5%, mientras que la media de las economías del entorno se sitúa en el 40%. De esta forma, el país se sitúa en los puestos de cabeza de la OCDE, al nivel de los países nórdicos, en gravamen del beneficio empresarial.

Batir a la inflación se ha convertido en un listón cada vez más exigente y difícil de superar. Ver más allá de un IPC en máximos de cuatro décadas hace casi imposible encontrar un activo que permita al inversor no perder poder adquisitivo en lo que se prolongue este escenario, que (aunque era provisional) va para largo. La previsión para España es que la inflación se sitúe, de media, en 2022 en niveles del 7,5% -cerró marzo en casi el 10%-; y en la Unión Europea el mercado descuenta niveles de IPC en el 5,1% para diciembre de este año. No es sencillo pasar por encima del muro de la inflación. De hecho, en España solo lo logran siete dividendos de todo el Mercado Continuo. Son las retribuciones de Atresmedia, Metrovacesa, Merlin Properties, Aedas Homes, Logista, Mapfre y Lar España, que permiten al inversor batir a la inflación esperada en España con rentabilidades por dividendo superiores al 7,5% previstas por el consenso para 2022. Además, cuentan con recomendación de compra o mantener, un criterio que ha dejado fuera de la selección a Enagás, que carga con una venta, a pesar de que el retorno de su retribución es superior al 8%. Consulte aquí El calendario de dividendos de la bolsa española

Tras un primer trimestre "fuerte" en un contexto marcado por la guerra de Ucrania, en palabras de Ana Botín, presidenta de Banco Santander, la entidad financiera aprobó la semana pasada en la junta general de accionistas el reparto de un dividendo complementario en efectivo de 5,15 céntimos de euro, pagadero el 2 de mayo de 2022, con una rentabilidad del 1,6%.

Merlin Properties ha tomado la delantera en el pulso del dividendo del Ibex y se convertirá en el pago más rentable gracias a un extraordinario a raíz de la venta de un paquete de oficinas a BBVA por valor de 1.987 millones de euros. La socimi -que tiene obligación por ley de distribuir el 80% de su beneficio neto entre los accionistas- anunció ayer que distribuirá un dividendo extraordinario de 315 millones de euros, el equivalente a 0,67 euros brutos por acción, que rentan más de un 6% a los precios actuales.

La venta por 1.987 millones de la red de 662 sucursales y tres edificios de oficinas a BBVA permite a Merlin cancelar deuda y repartir un dividendo extraordinario de 315 millones.

El Foro de la Inversión de elEconomista ha acogido un nuevo encuentro, esta vez entre Diego Jiménez-Albarracín Casado, responsable de renta variable del Centro de Inversiones de Deutsche Bank, y Joaquín Gómez, director adjunto de elEconomista, en el que ambos especialistas han analizado qué le espera al sector financiero en los próximos meses.

Grupo Arteche cerró 2021 con un beneficio neto de 8,5 millones de euros, una cifra 8 veces superior a la del ejercicio anterior, y con unos ingresos por valor de 282 millones de euros. La compañía ha anunciado que repartirá un dividendo del 30% de su resultado neto entre sus accionistas.

En las últimas semanas, hemos discutido en el periódico la conveniencia de publicar el rumor de que el Gobierno va a limitar los beneficios y los dividendos de las compañías, esencialmente eléctricas y petroleras.

Automovilísticas, bancos y aseguradoras abonarán sus pagos más altos tras superar las restricciones por la pandemia, y aderazados con programas de recompra de acciones. BNP paribas es el pago más rentable de la banca, con el 7%, y Axa con un 6% entre las aseguradoras. En conjunto, 37 compañías retribuirán a sus accionistas de abril a junio, con un retorno medio del 3%. Los pagos de Mercedes y BMW son los más rentables del continente, y llegan a rozar el 8%.

Línea Directa se fija la prioridad de "crecer el valor" para los accionistas a pesar del desafiante escenario que encara la economía por la guerra y abre la puerta a entrar en nuevos ramos. Son dos de los mensajes lanzados hoy por Patricia Ayuela, quien tomó el relevo como consejera delegada de la aseguradora del teléfono rojo el pasado mes de febrero a Miguel Ángel Merino, en la primera junta que ha celebrado la compañía desde que dio el salto a bolsa.

La gran banca europea ha decidido caminar al unísono hacia la salida de la crisis actual a base de aumentar sus programas de recompra de acciones para canalizar hacia sus accionistas los excesos de capital. En total, entre las veinte mayores entidades cotizadas en Europa diecisiete han anunciado nuevos buybacks desde el tercer trimestre de 2021, por un importe total de 22.915 millones de euros. Esta cantidad representa el 3,10% de su capitalización en conjunto. Con una rentabilidad por dividendo media de la banca europea del 6%, sumado a recompras, la retribución al accionista se eleva hasta el 9%.

Los veinte mayores bancos cotizados de Europa han anunciado recompra de acciones (buybacks) desde el tercer trimestre del año pasado por un importe de 22.915 millones de euros. Esta cantidad representa el 3,10% de su capitalización en conjunto.

Poco después del estallido de la pandemia el Gobierno de Pedro Sanchez se planteó la intervención de las eléctricas y de otras compañías de servicios públicos con la excusa de garantizar el flujo de suministros a la población. Ahora, en plena guerra con Ucrania, ultima los detalles para poner sobre la mesa de sindicatos y de patronal un pacto para limitar los beneficios y dividendos de las empresas a cambio de que los trabajadores asuman un incremento moderado de sus retribuciones.

El Gobierno anticipó esta semana su intención de servirse de los "grandes beneficios" de las eléctricas para paliar los efectos de la actual crisis inflacionista. Sin embargo, no se detendrá ahí su afán de inmiscuirse en las cuentas de resultados corporativos. Muy al contrario, el Ejecutivo quiere servirse del pacto de rentas, que aún negocia con los agentes sociales, para limitar los beneficios y por ende el reparto de dividendos de todas las empresas que se adhieran a ese futuro acuerdo. | Editorial: Un ataque a la libertad de empresa.

El Gobierno ya desveló esta semana que exploraba fórmulas para utilizar los beneficios de las eléctricas con el propósito de paliar los efectos del alza de la inflación. Pero ese afán del Ejecutivo por inmiscuirse en los resultados de las compañías no se limita solo al ámbito energético.

En la bolsa española, entre las grandes compañías, es difícil encontrar ejemplos de empresas a las que etiquetar de crecimiento. Firmas en las que lo que es crucial es la mejora de los resultados por la alta capacidad para acometer inversiones y en las que la retribución al accionista es residual porque detrae el objetivo principal: crecer más.

El escenario que nos encontramos entre una solución inmediata a la guerra en Ucrania y que se aprieten los botones nucleares tiene cientos de alternativas intermedias. El problema para los inversores es que se ha acabado el tiempo para decidir si esto es una guerra larga o hay una rápida solución.

Aunque Ferrovial cerró 2021 con una subida del 24,3% en bolsa, el presente ejercicio no está siendo de momento tan positivo para la empresa de infraestructuras, que está 10 puntos porcentuales por debajo de las empresas europeas de su mismo sector, y se deja en el parqué, en lo que va de año, un 10,2%, a cierre del miércoles.

Ferrovial ha obtenido noticias positivas en Norteamérica gracias a los dividendos que reparten las autopistas de peaje que opera en Estados Unidos y Canadá. El grupo que dirigen Rafael del Pino e Ignacio Madridejos recibió en el último ejercicio cerca de 370 millones de euros de la 407 ETR de Toronto, la Lyndon B. Johnson Expressway (LBJ) y la North Tarrant Express (NTE), ambas en Texas. Se trata de un importe un 25% superior al alcanzado en 2020, cuando quedó fijado en 294 millones de euros. Este incremento refleja la progresiva recuperación del tráfico tras los peores efectos de la pandemia.

La alta rentabilidad por dividendo siempre ha sido uno de los grandes atractivos del Ibex. De hecho, la bolsa nacional siempre ha batallado con la italiana y la británica por liderar esta variable.

Dos años después de que la pandemia impactara en las bolsas, el Ibex 35 ha vuelto a rentabilidades por dividendo históricas del 4%, en parte gracias al sector financiero y, sobre todo, al crecimiento de los beneficios tras dos años de impasse. Los bancos españoles han retomado retribuciones pre-Covid, de entre el 30% y el 50% de payout, y esto es relevante teniendo en cuenta dos variables: que sus beneficios son de los más altos del Ibex (en el caso de Santander, BBVA y CaixaBank) y que sigue siendo el sector más ponderado, con un 29%, dentro del selectivo. El segundo que más pesa en el mercado, con un 20%, es el sector de las utilities, cuya remuneración al accionista no solo no se vio alterada durante la pandemia, sino que en la mayor parte de los casos -salvo en Endesa- aumentará, según sus planes estratégicos. Consulta aquí al calendario de próximos dividendos.

Con las bolsas renqueantes en el arranque de año y las previsiones de beneficios mejorando, son 9 los valores del Ibex 35 y 11 los del Mercado Continuo que ofrecen rentabilidades por dividendo del 5% o más con sus pagos con cargo a 2022.

Desde el precio inicial en el que debutó en bolsa el 29 de abril de 2021, los 1,318 euros, los títulos de Línea Directa Aseguradora se revalorizan en torno a un 16% en el parqué. La compañía capitaliza cerca de 1.665 millones de euros, lo que la sitúa, en tamaño, muy próxima a dos valores del Ibex 35 como son Solaria e Indra (con unos 1.850 millones la primera, y unos 1.600 la tecnológica). Consulte aquí el calendario de los próximos dividendos.

El sector bancario ha retornado a la normalidad prepandemia y la mejor prueba de ello es que, aprovechando la presentación de resultados anuales, todas las entidades han confirmado sus renovadas políticas de retribución al accionista, muy en la línea de lo que habían adelantado meses atrás.

El mes de febrero lo abrirá, en lo que respecta al calendario de la retribución al accionista en España, Iberdrola, que el martes día 1 entregará su tradicional scrip, por 0,17 euros por acción. Ya es tarde para meter la eléctrica en cartera (la fecha de corte quedó atrás hace semanas). El mismo día, y también con la fecha de corte ya pasada, retribuye, asimismo en scrip, ACS. Consulte aquí el calendario de los próximos dividendos.