Bolsa

Tensiones comerciales, decisiones sobre los tipos de interés por parte de bancos centrales, una oleada de resultados corporativos, fenómenos naturales de dimensiones históricas... La avalancha de catalizadores a la que se enfrentan los mercados en las últimas horas ha acabado desembocando en una suerte de consolidación lateral alcista en las bolsas Occidentales que da continuidad a la tendencia previa y que deja al inversor a las puertas de agosto con buen sabor de boca, perdiendo de vista un mes que terminará con ganancias superiores al 1,5% en la mayoría de índices de los países desarrollados.

Esta vez sí. El Ibex 35 consiguió este martes marcar un nuevo máximo anual y ahondar en la fuerte revalorización que el selectivo acumula desde que empezó el año: un 23,6%, la mayor entre los principales parqués del Viejo Continente y también de Wall Street.

Europa también quiere lanzar sus cohetes. En un mundo donde el espacio ya no es un terreno exclusivo de superpotencias ni de ciencia ficción, la vieja Europa busca ahora su sitio en la nueva carrera espacial. No solo como cliente o espectador, sino como protagonista industrial. Satélites, microlanzadores, propulsión, infraestructura orbital: todo un ecosistema que hasta ahora parecía reservado a Estados Unidos o China empieza a florecer también en suelo europeo.

2025 está siendo uno de los ejercicios soñados por Airbus y sus accionistas. Por la evolución de su cartera de pedidos -y las positivas perspectivas de crecimiento de su negocio que ello supone-, y por el sólido comportamiento de su acción en bolsa, que ha favorecido el incremento de su capitalización hasta niveles no vistos nunca antes en su historia.

A priori, un ligero recorte como el que que registró ayer el Ibex 35 (-0.12%) no debería suponer grandes cambios a nivel operativo y estratégico. Sin embargo, los movimientos que ayer registró el selectivo español alientan a que el inversor posicionado en el mercado nacional esté ojo avizor.

El fugaz periplo bursátil de Renk en el Stoxx 600 se ha convertido, sin duda, en una historia de éxito. Las acciones de la compañía alemana se disparan más de un 285% desde comienzos de año, lo que las convierte en las más alcistas del mercado europeo y se erigen así como líderes del resto de compatriotas -Rheinmetall, Hensoldt y Thyssenkrupp- que copan las primeras posiciones de empresas que más se revalorizan en bolsa en el selectivo continental en 2025.

Hay fiestas que deslumbran. Que atrapan. Donde todo el mundo parece saber moverse con elegancia, como si el guion estuviera escrito de antemano. Así ocurre en Eyes Wide Shut, la última película de Kubrick, donde los protagonistas se adentran en un mundo de máscaras, lujo y deseo. Pero también de peligro. Un ritual que solo es fiesta hasta que uno se da cuenta de que ha cruzado una línea. Como el mercado ahora mismo.

Tras diez semanas consolidando posiciones de forma lateral en una suerte de compás de espera delimitado por la resistencia de los 14.275-14.360 puntos y el soporte clave de los 13.600-13.700 puntos, el Ibex 35 se ha situado en las últimas sesiones en una posición inmejorable para acabar con este movimiento de digestión de la subida previa -la que impulsó al selectivo desde los 11.580 hasta los 14.360 puntos-.

El pasado verano, la bolsa japonesa llegó a caer un 20% en tres días, trasladándose las turbulencias al resto de los mercados globales. El S&P500 descendió un 6% y los tipos de interés de los bonos estadounidenses a 10 años pasaron del 4,2% al 4,5%. Aunque fue solo una tormenta veraniega, y al final de agosto se habían recuperado los niveles anteriores a la caída, fue un aviso del efecto que puede tener lo que pase en Japón en el resto de los mercados mundiales.

Las bolsas mundiales protagonizan en las últimas sesiones días de vino y rosas. Los selectivos de referencia de Wall Street no dejan de marcar máximos jornada tras jornada -el S&P 500 alcanzó este jueves su décimo récord anual en 19 días gracias a las ganancias de las empresas tecnológicas- y en Europa índices como el Ibex 35 están atacando en las últimas horas sus resistencias, lo que les permitiría también tener libertad absoluta (técnicamente hablando) para ir a buscar sus altos del año.

Estamos en medio de una incertidumbre política sin precedentes. ¿Debe el inversor elegir los ganadores de EEUU, pensar que Europa se encuentra en punto de inflexión para un periodo de rentabilidad superior o considerar que la espectacular racha del estilo de inversión de crecimiento ha llegado a su fin y es el momento del valor?

El Ibex 35 mantiene la tendencia de las últimas semanas y da continuidad a las ocho semanas consecutivas consolidando posiciones de forma lateral que protagoniza entre la zona de resistencia de los 14.360-14.275 puntos y el soporte de los 13.700 puntos.

Durante el primer semestre del año, y a pesar de la corrección sufrida en los meses de marzo y abril a raíz del anuncio de los aranceles en EEUU, los principales índices bursátiles han registrado una evolución positiva: el S&P500 y el EuroStoxx50 se han revalorizado un 5,5% y 8,6%, respectivamente. Sin embargo, la inversión en el primero de estos índices nos habría generado una rentabilidad de -6,5%, si no se hubiese cubierto el riesgo de tipo de cambio frente al dólar estadounidense. Con la mirada puesta en el segundo semestre del año, revisamos a continuación la situación actual y las perspectivas de la economía y los mercados de renta variable, centrándonos en Estados Unidos dada su relevancia global.

Las empresas de pequeña y mediana capitalización se han convertido en las últimas semanas en uno de esos activos que están en boca de todos, tanto por su comportamiento en los mercados, como por las perspectivas que los analistas les infieren, que vaticinan en la mayoría de casos jugosos potenciales y vienen acompañados de atractivas recomendaciones.

Europa despierta a una realidad incómoda: pese a contar con recursos y proyectos en su territorio, la gran mayoría del procesamiento de tierras raras, esos minerales esenciales para imanes, baterías, turbinas y sistemas de defensa, sigue controlado por China. Hoy más del 85% del refinado global de estos elementos sale de plantas chinas, dominando un sector marcado por altos costes energéticos y exigencias ambientales que ahora Europa quiere asumir. Esta dependencia es ya una vulnerabilidad estratégica que amenaza tanto sus cadenas de suministro como su autonomía industrial.

Houston, tenemos un problema. Todo iba bien, pero algo salió mal. Esta frase célebre de Apolo 13 podría ser hoy la metáfora más exacta para describir el momento que atraviesan las bolsas mundiales. El cohete despega impecable, la misión avanza con precisión milimétrica, el mercado norteamericano está en plena subida libre absoluta, o como suelo decirlo coloquialmente, en modo cohete, con el Nasdaq 100 y el S&P 500 conquistando nuevos máximos históricos cada semana. Y todo parece perfecto, pero incluso las trayectorias más brillantes pueden verse trasplantadas.

La encarnizada batalla que mantienen alcistas y bajistas en las bolsas europeas en las últimas semanas, ha desembocado en una consolidación en el Ibex 35 que dura ya ocho semanas y que genera cierta incertidumbre en el inversor por cómo puede acabar resolviéndose.

La medida más utilizada para evaluar el nivel de deuda pública de un país es la comparación del importe de la deuda pública con el PIB (Producto Interior Bruto) de dicho país. El PIB mide el valor monetario de todos los bienes y servicios producidos en dicho país en un año.

El cierre semanal viene marcado por la evolución del dólar estadounidense, que hoy hace una pequeña mella en la tendencia alcista que protagonizaba en las últimas sesiones. En la última jornada de la semana registra descensos frente a sus cruces más negociados después de que Christopher Waller, economista estadounidense miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal desde 2020, asegurara que los responsables políticos deberían recortar los tipos de interés este mes, para apoyar un mercado laboral que muestra signos de debilidad.

La incertidumbre arancelaria, la tensión geopolítica y la batalla por encontrar los modelos disruptivos de inteligencia artificial más atractivos (y las consecuencias que esta búsqueda tiene) han marcado la evolución de los principales parqués del planeta durante el primer semestre del año, y consecuentemente también del mercado global de salidas a bolsa.

Las primeras semanas del segundo semestre del año han comenzado con dudas y volatilidad en el Mercado Continuo. Casi medio centenar de las empresas que forman parte de Índice General de la Bolsa de Madrid registran descensos desde el primer día del semestre y buscan dar la vuelta a la tortilla para dejar atrás los números rojos que acumulan en la recién estrenada segunda mitad del año .

La mayor empresa cervecera del mundo (capitalización de 115.000 millones de euros), una bebida de la que ya hay referencias con sumerios y babilonios en Mesopotamia en torno al 3.000 a.C., AB InBev es el resultado de varias fusiones: primero de la belga Interbrew y la brasileña Ambev en 2004 creando InBev, siguió la compra de la estadounidense Anheuser-Busch en 2008, la mejicana Grupo Modelo en 2013, y la última adquisición relevante fue la de la sudafricana SABMiller en 2016.

Las carteras de inversores y analistas han registrado un rebalanceo manifiesto con el cambio de semestre. Al menos, así lo refleja la cotización del dólar estadounidense -la divisa más negociada del mundo-, que desde que empezó la segunda mitad del año ha conseguido cambiar de tendencia y revalorizarse más de un 1,5% tras dos trimestres de fuertes descensos frente a sus cruces más negociados.

Pese a que los bancos son esenciales para un sistema financiero sano, los inversores tienden a ver un futuro alcista limitado para la mayoría de los valores bancarios de los mercados desarrollados debido a la regulación, la intensidad de capital y la compresión de los márgenes.

El cambio de semestre -al igual que el cambio de año aunque en menor medida- suele venir asociado en muchos casos a un rebalanceo de las carteras de inversores y analistas. Un movimiento estratégico y operativo que -entre otros muchos factores- se está dejando sentir en la cotización del euro/dólar, que desde que empezó la segunda mitad del año se deja más de un 1,5%.

El primer semestre de 2025 ha acabado de la mejor forma posible para los inversores en renta variable europea. Las bolsas europeas se han comportado muy bien, con el EuroStoxx 50 subiendo un 11,07%, con dividendos. El Stoxx 600 ha subido un 9,43%, igualmente con dividendos. El FTSE 100 inglés, con dividendos y en euros, ha subido un 5,49%, y el índice suizo, el SMI, igualmente en euros y con dividendos, ha subido un 6,65%. Los índices norteamericanos, sin embargo, con dividendos y en euros, han acabado todos en negativo, un -4,68% para el Nasdaq100, un -6,57% para el S&P 500, y un -8,02% para el Dow Jones. Sin duda, el descenso que ha tenido el dólar americano contra el euro, del -13,8% en el semestre ha tenido un efecto demoledor para las inversiones en dólares

La plata ha vuelto a escena. Este metal, tantas veces a la sombra del oro, está consolidándose como un recurso crítico en la nueva era energética y tecnológica. Su papel ya no se limita a ser un refugio de valor o un componente decorativo: hoy es esencial en la transición hacia energías limpias, en la fabricación de paneles solares, baterías avanzadas y dispositivos electrónicos cada vez más sofisticados.

La disputada batalla la que mantienen alcistas y bajistas en las bolsas europeas ha generado en las últimas jornadas unos bandazos en el Ibex 35 que, pase lo que pase, no deben alterar la estrategia operativa del inversor. Sobre todo, a sabiendas de que se han producido dentro del canal que viene acotando su consolidación durante los dos últimos meses, que tiene como resistencia clave los 14.300 puntos y cuya base se encuentra ahora en los 13.700 puntos.

Las últimas amenazas arancelarias del presidente de EEUU, Donald Trump, están poniendo a prueba la resiliencia del mercado. Sobre todo, después de que el líder estadounidense intensificara las medidas comerciales contra todos sus socios comerciales, desde Canadá hasta Brasil y Argelia, la semana pasada.