Las operaciones de financiación que prepara el Banco Central Europeo (BCE) para septiembre son las protagonistas de la reunión de esta semana del organismo. A falta de conocer detalles, desde Credit Suisse señalan las entidades que más préstamos tomaron por esta vía en la anterior ronda. De las 10 que más lo hicieron, 5 eran españolas: Santander, CaixaBank, BBVA, Sabadell y Bankia.
El recrudecimiento de la guerra comercial y la ralentización de la economía global han llevado a la deuda soberana a una situación que muchos daban por olvidada hace solo unos meses. La búsqueda de refugio ha provocado que los inversores se hayan lanzado a comprar este activo en la Eurozona y que muchas de estas referencias hayan vuelto a marcar nuevos mínimos históricos.
La reunión de política monetaria de este jueves promete ser apasionante. Sobre el guión ya se esperaba un cónclave en el que el Banco Central Europeo (BCE) anunciase los parámetros de las macro-subastas de liquidez a largo plazo (TLTRO) y las nuevas previsiones económicas. Pero los decepcionantes datos que han ido surgiendo en los últimos días (encuestas PMI, inflación subyacente, guerra comercial...) podrían obligar al BCE a ir más allá para que la inflación retome la senda hacia el objetivo. Dada la actual languidez de la economía, parece poco probable que los precios se acerquen al 2% sin la ayuda de una demanda más fuerte o de un euro mucho más débil, lo que presiona al BCE a ir más allá.
Las bolsas europeas siguen atrapadas en la espiral bajista que hizo que se hundieran en mayo más de un 5%. Los principales índices del Viejo Continente han profundizado las caídas a primera hora de la sesión, pero logran cerrar al alza tras tocar soportes claves con avances de medio punto porcentual. El Ibex 35, que ha llegado a perder más de un 1% tocando los 8.903 puntos, también concluye con subidas, del 0,21%. Suficientes para terminar en 9.022,8 puntos, en máximos del día. El volumen de negocio asciende a 1.275 millones en la bolsa española.
Europa no arranca. La inflación no termina de aparecer y los expertos siguen esperando que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga los tipos de interés en el mínimo histórico, al menos hasta diciembre de 2020. La previsión de los analistas sobre el momento en el que el organismo moverá ficha ha ido retrasándose constantemente en los últimos años y el impacto negativo que tiene el perpetuar tipos bajos para la banca obliga al BCE a tomar medidas, como las nuevas operaciones de refinanciación (TLTRO) que ya se han anunciado, y para las que se esperan detalles.
El Banco Central Europeo (BCE) anunció en su reunión de marzo la puesta en marcha de nuevas inyecciones de liquidez a largo plazo (TLTRO-III) para la banca. Aunque todavía faltan los detalles, los economistas esperan que estas subastas ofrezcan unas características muy favorables para la banca con el objetivo de que las entidades acudan en masa a por esos fondos con el fin de canalizarlos hacia familias y empresas.
El Banco Central Europeo (BCE) anunció en su reunión de marzo la puesta en marcha de nuevas inyecciones de liquidez a largo plazo (TLTRO-III) para la banca. Aunque todavía faltan los detalles, los economistas esperan que estas subastas ofrezcan unas características muy favorables para la banca con el objetivo de que las entidades acudan en masa a por esos fondos con el fin de canalizarlos hacia familias y empresas.
El bono español a 10 años sigue en mínimos históricos, en el 0,78% coincidiendo con la resaca electoral y el nerviosismo del mercado por la guerra comercial, en la que también han hecho mínimos los bonos portugueses y los griegos, mientras que los italianos han repuntado.
Al BCE se le agota el tiempo para comenzar desenfundar su arsenal ante un frenazo económico más profundo de lo esperado en la zona euro. El último truco que Mario Draghi, presidente de la institución, que se sacó de la chistera fue recuperar nuevas rondas de liquidez para los bancos para impulsar el crecimiento y elevar los precios. De este anuncio hace ya casi tres meses y la incertidumbre sobre la economía europea todavía no se ha disipado.
Jens Weidmann, actual presidente del Bundesbank alemán, se encuentra en la lista de candidatos que podría suceder a Mario Draghi, presidente del BCE hasta octubre. Aunque Weidmann no es el favorito para alcanzar el trono de la política monetaria europea, no se puede descartar su llegada si la maquinaria política alemana se lo propone. Este escenario (con Weidmann al volante del BCE) sería desastroso, según las previsiones del think tank alemán Centre for European Reform (CER). Además, Christian Odendahl, economista jefe del CER, cree que ningún otro alemán que sea candidato oficial del Gobierno debería ostentar ese puesto por el bien de la Eurozona. Sin una política monetaria atrevida y expansiva, la deuda de países como Italiano sería insostenible para las finanzas públicas.
Desde las pérdidas milmillonarias que acumuló la banca cotizada española en 2012, el sector ha ido recuperando sus beneficios creciendo año a año en base al aumento de los ingresos por comisiones, los logrados por las carteras de renta fija y al recorte en la base de costes. Ahora, con estas vetas ya explotadas, parece que la capacidad del sector para crecer sin el apoyo de los tipos de interés ha llegado a su fin y, tras los tijeretazos a las estimaciones, los analistas esperan que el beneficio del sector en España se contraiga durante este ejercicio.
Los miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) alertaron durante su última reunión de política monetaria, finalizada el 10 de abril, de que la ralentización económica observada en la zona euro estaba volviéndose peor de lo esperado, a la vista de los últimos datos recopilados.
Unos 427 millones de europeos están llamados a votar este domingo para marcar el rumbo de la UE. Pero en Bruselas el gran interrogante estos días no es la agenda estratégica para el próximo lustro, aunque también formará parte de la discusión de los líderes el próximo martes, cuando se reúnan para discutir el resultado de las elecciones europeas.
Durante los últimos 10 años invertir en el sector financiero europeo ha tenido dos caras muy distintas. Mientras los bancos han sido indiscutiblemente el sector con peor comportamiento en el Viejo Continente, las aseguradoras han logrado batir al mercado. Esta divergencia ha provocado que estas coticen prácticamente el doble de caras que los bancos con respecto a su valor en libros, algo que no sucedía desde el año 1995.
La deuda pública prosigue su incesante escalada ante las previsiones de un año que será menos fructífero para la economía española, lo que aporta más incertidumbre a una ecuación donde la principal incógnita será comprobar los efectos de la paulatina retirada de estímulos económicos anunciada por el Banco Central Europeo, principalmente en términos de encarecimiento de los intereses de la deuda. Un hecho, que impactará con mayor agresividad entre las regiones europeas más endeudadas, como también es el caso de Italia. En este sentido, el Banco de España dio a conocer este viernes la evolución de la deuda pública donde se refleja un avance de su volumen que en el mes de marzo alcanzó el 98,5% del Producto Interior Bruto (PIB).
El interés que se exige a la deuda española de referencia se precipitó este vierenes hacia su mínimo histórico como consecuencia de un mercado en el que ya nadie conoce a nadie. La rentabilidad del bono a 10 años perforó el 0,88%, un nivel que se había alcanzado el pasado 30 de septiembre de 2016, en plena resaca del referéndum del Brexit, justo antes de la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales Estados Unidos y, sobre todo, ante el apogeo de la política de estímulos del Banco Central Europeo (BCE).
El presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, cree que Jens Weidmann, actual presidente del Bundesbank (banco central de Alemania), es "apropiado" para sustituir a Mario Draghi al frente del Banco Central Europeo (BCE). Así lo ha defendido en una entrevista publicada este viernes en el diario alemán Handelsblatt.
El Banco Central Europeo (BCE) ha advertido este jueves de las repercusiones negativas que el proteccionismo puede tener en el crecimiento de la economía mundial y de la Eurozona.
La banca española está acelerando los planes para reforzar su solvencia, tal y como exigen el mercado y el BCE, y evitar así las ampliaciones de capital que demandan los inversores y que se producen en un momento en el que se pedirían elevados descuentos por la situación económica y del sector.
Benoit Coeuré, representante francés en el directorio del Banco Central Europeo (BCE) y considerado la mano derecha de Mario Draghi en el máximo órgano ejecutivo de la institución, considera que actualmente no existen argumentos que justifiquen la implementación de una tasa de depósito escalonada para aliviar el impacto adverso de los tipos negativos en la rentabilidad de la banca.
Ajeno al ruido político de la campaña electoral, complaciente ante el potencial apoyo del BCE hacia el sector bancario (del que tanto depende) y expectante ante el desarrollo de una temporada de resultados que avanza en Wall Street sin hacer saltar las alarmas, el Ibex 35 va encimando, poco a poco, paso a paso, primeros objetivos, como es la zona de los 9.670-9.740 puntos en el camino hacia los 10.000. | Tome sus decisiones con Ecotrader, el portal de estrategias de inversión de 'elEconomista'
La semana arranca en las bolsas con el deshago que supone que en China se hayan conocido datos económicos que ahuyentan, al menos de momento, el fantasma de la recesión y con el aliento que implica que Wall Street se quedara el viernes a apenas un 1% de reconquistar máximos históricos y que en Europa los bancos apuntaran a una prolongación de las subidas, que podrían llevar al Ibex 35 en un primer estirón hasta la zona de los 10.000/10.300 puntos. | Tome sus decisiones con Ecotrader, el portal de estrategias de inversión de 'elEconomista'
El sector financiero español endureció levemente los criterios para conceder créditos al consumo y a otros fines en el primer trimestre del año, periodo en el que la demanda de este tipo de financiación por parte de familias y empresas se redujo por primera vez desde finales de 2016.
Desde que el BCE puso fecha al fin del programa de compra de activos -aunque no a las reinversiones de los vencimientos- y se empezó a vislumbrar una subida de tipos en la eurozona, los inversores comenzaron a ver muy lejanos los récord de financiación de empresas y países, alcanzados en 2016. Desde finales de 2017 la rentabilidad media exigida a las empresas comenzó a repuntar, hasta llegar a la zona del 1,75%, pero desde entonces ésta no ha dejado de caer.
El próximo presidente del Banco Central Europeo tiene serias posibilidades de ser finlandés, país que cuenta con dos aspirantes entre los cinco favoritos. Uno de los candidatos nórdicos, Olli Rehn (actual gobernador del Banco de Finlandia), se ha erigido en adalid del objetivo de inflación temporal propuesto por Ben Bernanke, expresidente de la Reserva Federal de EEUU. Esta estrategia propone que los periodos de inflación por debajo del 2% puedan ser compensados por periodos de inflación superiores al 2%. Esta teoría podría funcionar mejor en periodos como el actual, en el que los tipos de interés se encuentran cerca del 0% por factores estructurales. Sin embargo, esta política podría encontrar una fuerte oposición en Alemania, donde la estabilidad de precios resulta algo imperativo en la estrategia monetaria.
La banca ha agotado prácticamente la vía de los menores costes financieros para mejorar su rentabilidad. El sector en los últimos años se ha beneficiado de la caída de los tipos de interés que pagan por los depósitos de las familias y por las emisiones de deuda, pero en 2018 esta partida apenas descendió un 4,3% y se prevé que en 2019 se estabilice.
Las grietas de la tecnología son un auténtico riesgo para cualquier empresa. Y para la banca si cabe más, por la extremada confidencialidad que requieren los datos de los clientes en un momento en que los ciberataques se están sofisticando y están aumentado día a día. Por ello, el BCE ha incorporado a sus prioridades de supervisión del sector financiero la exposición tecnológica y cibernética.
Los especuladores que operan sobre las divisas en el mercado de derivados de Chicago están realizando su mayor apuesta contra el euro desde que, en diciembre de 2016, llegó a intercambiarse por 1,04 dólares, su último mínimo desde 2002. El número de contratos negociados por este tipo de inversores sin intereses comerciales que espera una depreciación de la moneda común frente al billete verde supera en 80.278 a los contratos que aventuran que subirá -ver gráfico-, según el dato publicado el viernes 29 de marzo.
Sin temer demasiado los nubarrones que las rodean, las bolsas han subido en solo tres meses prácticamente todo lo esperado para el conjunto del año. En el mercado se ha instalado en la complacencia y poco ha importado la amenaza de tormenta que supone la desaceleración de la economía, que se refleja ya en los últimos cuadros macro presentados por los bancos centrales y también en las propias expectativas de beneficios, más bajas ahora que en enero.
El interés del bono alemán a 10 años se ha comprimido cerca de 80 puntos básicos desde el 0,77% que alcanzó en febrero de 2018, a pesar de que el Banco Central Europeo (BCE) emprendió el proceso de normalización de la política monetaria en junio del año pasado. La serie de acontecimientos que ha devuelto a mínimos de octubre de 2016 la rentabilidad del Bund y ha obligado a la institución monetaria a matizar sus planes de retirada de estímulos es conocida: primero fueron las elecciones en Italia de marzo, después el estallido de la guerra comercial entre Estados Unidos China y, por último, los síntomas inequívocos de una desaceleración del crecimiento económico global, con especial repercusión en la eurozona, donde la sombra del Brexit se ha ido alargando sin remedio.
