Dividendos

La crisis del coronavirus ha provocado un shock sin precedentes -por la intensidad y por la forma del mismo- en las compañías de todo el mundo. Una de las consecuencias ha sido un fuerte y rápido recorte generalizado en las previsiones de dividendo. Entre el tajo que experimentarán los pagos y la recuperación vertical del mercado -el EuroStoxx retrocede un 10% en el año, cuando llegó a caer un 35%-, los retornos esperados por la retribución han caído en picado.

El verano no es la estación del año preferida por las grandes cotizadas europeas para remunerar a sus accionistas. La mayoría de dividendos, concentrados en muchos casos en un único pago anual por parte de las compañías, se reparten, principalmente, durante la primavera. Este año, ya solo quedan tres entregas confirmadas antes de que concluya el verano por parte de las 50 grandes empresas que conforman el principal índice de la zona euro, el EuroStoxx 50. En las próximas semanas, retribuirán a los inversores Fresenius, Deutsche Post y Linde.

Uno de los argumentos que usan los defensores de la gestión indexada en contra de la activa es que, a pesar de cobrar comisiones más elevadas, no es capaz de batir a los índices de forma sistemática. Este año, con una crisis de mercado incluida, la de marzo, que ha llevado al Ibex con dividendos a protagonizar su mayor descenso desde la crisis de Lehman Brothers, en 2008, menos de la mitad de los fondos de bolsa española (el 44%) consigue batir a este índice, según datos de Morningstar. Aun así, es la mejor cifra desde 2015.

En un agosto poco habitual, en el que el espacio en la arena de la playa se mide por cuadrículas, los expertos dudan de que el dividendo de las compañías del sector turístico vuelva, como mínimo, no antes de 2023 (aún sin estimaciones fiables), salvo el caso de Amadeus y Aena en los que no se descarta que sea antes.

El dividendo suele ser visto por los inversores como un factor a tener muy en cuenta a la hora de decidir en qué compañías meter su dinero. Sin embargo, este año las cosas han cambiado mucho en los mercados... también en este aspecto. La pandemia del coronavirus y su impacto en todo tipo de negocios ha hecho que muchas empresas hayan recortado, o incluso eliminado, la retribución a sus accionistas en 2020. Pero, ¿eso es algo malo? No necesariamente. O al menos así lo creen Mark Heslop y Mark Nichols, gestores del fondo European Growth de Jupiter AM.

El dividendo de Zardoya Otis es el cuarto más rentable de las firmas del Mercado Continuo -excluyendo Ibex- por encima del 5%. También es de los pocos que aguantan el chaparrón que ha supuesto el Covid-19 estoicamente. Con el próximo pago del 8 de octubre, según las previsiones que recoge Bloomberg, el fabricante de ascensores se incorporará a partir del lunes al EcoDividendo, la cartera elaborada por elEconomista para la que selecciona los pagos próximos más atractivos de la bolsa española. Zardoya abonará 6 céntimos brutos por acción, lo que a precios actuales renta algo más del 1%. Para acceder a este abono, se deben tener acciones antes del 6 de octubre, sesión en la que las acciones ya cotizarán sin derecho al pago. Se trata del segundo de los cuatro dividendos que distribuye anualmente, tres a cuenta -en abril, octubre y enero- y otro a reservas -en julio-. Consulte aquí el calendario de próximos dividendos

La última corrección de la bolsa española, que comenzó el pasado 22 de julio, ha servido para borrar un 7% del valor del Ibex 35 y para elevar a máximos la rentabilidad de sus dividendos. En conjunto, según Bloomberg, el retorno del dividendo del índice está en el 3,8% actualmente, tras la cancelación de sus retribuciones de, aproximadamente, un 40% de las 35 compañías que forman el índice. Quien lo mantiene en cambio, ha visto disparar la rentabilidad de sus pagos en dirección opuesta a la cotización de sus acciones. Consulte aquí El calendario de los próximos dividendos

El organismo supervisor de la bolsa de Alemania, BaFin, permitirá que algunos bancos del país paguen dividendo este año, según adelanta la agencia de información económica Bloomberg. Ello a pesar de la recomendación contraria del Banco Central Europeo (BCE) ante la elevada incertidumbre respecto la evolución de la economía por la pandemia del coronavirus.

Inditex ha decidido marcharse de los aeropuertos de Madrid y Barcelona como parte de su estrategia de cierre de tiendas, pero esta semana entrará a formar parte del Ecodividendo, cartera que agrupa los pagos próximos más atractivos de la bolsa española. Lo primer forma parte de su plan estratégico que el Covid no ha impedido que se mantenga vigente. Consulte aquí El calendario de los próximos dividendos

Bolsas y Mercados Españoles (BME) cancela la distribución del dividendo previsto para el próximo 11 de septiembre, estimado en 0,40 euros brutos por acción, y que iba a ser el primero a cuenta de los resultados de 2020 y también el primer abono bajo el control del Grupo Six tras la resolución de la opa en junio, que ya anunció su intención de rebajar el payout actual de la compañía (que está sobre el 96%) hasta cerca del 60%. No obstante, BME justifica esta decisión ante la "situación económica" derivada del Covid-19. Este jueves presenta sus resultados semestrales y también celebrará una Junta Extraordinaria de Accionistas. En la presentación que utilizarán ante sus inversores BME ya se autodefine como "una compañía de Six [a Six company]".

Este martes el Banco Central Europeo (BCE) extendía hasta fin de año la prohibición a la banca europea de repartir dividendos. Esta decisión no ha cogido por sorpresa a los inversores -que ya la esperaban-, pero estos sí que han echado en falta que se arrojase algo más de luz sobre cuál puede ser el camino de vuelta a la retribución. En el último trimestre del año, el BCE volverá a pronunciarse sobre el dividendo de las entidades, pero más allá de cuándo regresen los analistas tienen claras dos cosas: los pagos que vuelvan serán sensiblemente inferiores a los momentos precovid y los payout se ajustarán a la baja.

Sigue gustando a los analistas pese al impacto del Covid-19. Del medio centenar de compañías que cotizan en el EuroStoxx 50 -índice europeo de referencia-, Axa recibe la octava mejor recomendación, y el mejor consejo, además, entre las grandes de su sector en el Viejo Continente. Este grupo asegurador de más de 44.000 millones de euros de valor bursátil (que eran 61.000 antes del crash del coronavirus) luce un comprar de forma ininterrumpida desde hace ya tres años.

El Banco Central Europeo (BCE) ha ampliado hasta el 1 de enero de 2021 su recomendación a los bancos para que no paguen dividendo a sus accionistas ante las dudas de cómo evolucionará la crisis económica provocada tras la pandemia del coronavirus. El organismo trasladó esta extensión del periodo a las entidades en la tarde de ayer y hoy por la mañana ha hecho pública su posición, al tiempo que ha dado a conocer los resultados generales de las pruebas del sector sobre su capacidad de afrontar la crisis del Covid. De igual manera pide que no se repartan bonus a las cúpulas directivas.

El torrente de dividendos que, normalmente, es julio, está a punto de expirar y una vez paguen Naturgy el miércoles e Iberdrola el próximo 4 de agosto -a los que no se puede acceder ya-, faltarían otros once pagos de diez compañías del Ibex por llegar antes de que termine el año (más los de Endesa y Repsol, con fecha de corte en diciembre y pagaderos en enero), siempre que no modifiquen sus políticas.

Laboratorios Farmacéuticos Rovi registró un beneficio neto de 29,6 millones de euros durante el primer semestre de este año, lo que supone un aumento del 83% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, según ha informado la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La presidenta de El Corte Inglés, Marta Álvarez, anunció este domingo en la Junta de Accionistas, celebrada telemáticamente, el desarrollo de nuevos proyectos que aporten valor al grupo, mejoren la diversificación y permitan impulsar el crecimiento, como la constitución de una unidad de negocio inmobiliario, el relanzamiento de Viajes El Corte Inglés o ampliar los servicios de su financiera. La Junta aprobó todo los puntos del orden del día, incluida la rebaja del dividendo hasta los 37,5 millones de euros, la mitad que el año pasado, con el apoyo de más del 98,5% del capital social con derecho a voto.

Almirall se suma a la fiebre por el scrip. La Junta de Accionistas aprobó este viernes, 24 de julio, la utilización de esta fórmula retributiva, a la que en realidad ya había recurrido en los dos años anteriores. El scrip consiste en ofrecer al inversor la opción de cobrar el dividendo en efectivo o en acciones, y tiene el handicap de que penaliza a quien elige el metálico, ya que diluye su participación en la compañía, a no ser que ésta recompre y amortice títulos propios para eliminar esa dilución (Almirall no cuenta con ningún programa de recompra para su posterior amortización). Consulte aquí el calendario de los próximos dividendos.

Históricamente durante las crisis económicas los dividendos han actuado de forma más defensiva que los beneficios, recortándose aproximadamente la mitad que las ganancias. Sin embargo, en esta ocasión los recortes están alcanzando niveles no visitados anteriormente y la escabechina ha sido especialmente fuerte en algunos sectores que históricamente han sido líderes por dividendo y que ven como la teoría de la evolución va haciendo palidecer sus dividendos.

Los dividendos se cuentan entre los grandes damnificados de esta crisis. Varios de los pagos más rentables y cuantiosos de la bolsa ahora se reducen o se anulan. Es el fruto de una situación excepcional a la que, sin embargo, el inversor puede responder aplicando una vieja recomendación.

El Corte Inglés ha adelantado al domingo 26 de julio la celebración de su junta general de accionistas que tradicionalmente tenía lugar el último fin de semana de agosto y en ella aprobará previsiblemente la reducción del dividendo a 37,5 millones de euros y la fusión por absorción de su cadena de moda Sfera, tal y como hizo con Hipercor en 2017 y con Bricor el año pasado.

La consejera delegada de Bankinter, María Dolores Dancausa, ha descartado que la entidad protagonice las fusiones del sector bancario "ni como comprador ni como vendedor". "Estamos centrados en el crecimiento orgánico, tenemos dos proyectos de reciente incorporación: Evo, que queremos convertirlo en un banco rentable, y Avant Card, que queremos que siga creciendo. Por eso no nos planteamos hacer ninguna fusión, ni comprar nosotros ni que nos compren", ha explicado la máxima ejecutiva de Bankinter durante la rueda de prensa posterior a la presentación de resultados del segundo semestre. La entidad ganó 109 millones, el 64,7% menos, por las provisiones derivadas del coronavirus.

La crisis del coronavirus arrasó con la retribución de varias decenas de firmas nacionales, como las que pertenecen al sector bancario o turístico, pero también cercenó la tradición de quienes históricamente han coronado la rentabilidad por dividendo de la bolsa española, por encima, incluso, del 10%. Este es el caso de los dos grupos televisivos, Mediaset y Atresmedia, de Naturhouse, la socimi Lar España, de Mapfre -con el dividendo con cargo a 2020 pendiente de si se pagará o no- y de una recién llegada, Metrovacesa. El consenso de analistas espera que retomen sus pagos, pero, de media, estos serán un 30% inferiores.

Las empresas no financieras consideradas estratégicas que se acojan al fondo de rescate al ver comprometida su viabilidad por la crisis del coronavirus no podrán abonar dividendos ni pagar primas ni retribución variable a sus consejeros, tal y como ha informado la ministra portavoz, María Jesús Montero, al término de la reunión del Consejo de Ministros celebrado este martes. Coronavirus, última hora, en directo.

Los Presupuestos Generales del Estado que prepara el Gobierno para 2021 retomarán el límite de la exención del 100% en el Impuesto sobre Sociedades a la repatriación de dividendos. Fuentes del Ministerio de Hacienda han confirmado a elEconomista que la intención de los técnicos del Ministerio es incluir esta reforma que ya intentaron en los Presupuestos de 2019, que finalmente no se aprobaron. La medida terminará con la exención total de la repatriación de dividendos de las filiales extranjeras, que pasará a estar exenta al 95%.

El Gobierno quiere incluir en los Presupuestos Generales de 2021 su proyecto de acabar con la bonificación total en la repatriación de dividendos que ahora está prevista en el Impuesto de Sociedades.

En España, una treintena de compañías son de origen familiar y continúan a día de hoy controladas por alguno de sus miembros. Dentro del Ibex 35, suponen casi el 30% del total y el porcentaje de control de sus directivos supera los 66.600 millones de euros -de los que 47.000 son de Amancio Ortega y su hija Sandra-, un 14% del total de capitalización del índice. En plena crisis financiera, con la volatilidad de las bolsas que llegó a extremos superiores a los grandes crash de mercado de este siglo -el momento previo de mayor estrés es del periodo 2008-2009-, el hecho de que parte del capital de una cotizada se encuentre en manos seguras de accionistas comprometidos altamente con el valor de sus compañías ha sido un factor que ha jugado a su favor.

Inditex anunció esta semana el pago de un dividendo de 35 céntimos por acción pagadero el próximo 2 de noviembre. La compañía que lidera Pablo Isla aprobó en su Junta General de Accionistas lo que ya había anunciado previamente: el dividendo extraordinario de 1 euro que se había comprometido a abonar entre 2018 y 2020 se retrasará hasta 2021 y 2022 a consecuencia del Covid-19. Esto implica que, de facto, el único pago con cargo a los resultados de 2019 supone una caída del 60% respecto a los 88 céntimos de 2018 y una rentabilidad inferior, del 1,51% a los precios actuales. Esta reducción va en línea con la que se espera para su beneficio, del 54%, hasta los 1.681 millones de euros, según el consenso. Consulte aquí El calendario de próximos dividendos de la bolsa española

El Banco Central Europeo (BCE) ha señalado que su recomendación de que las entidades europeas no repartan dividendos o asuman el compromiso de distribuirlos al menos hasta el próximo mes de octubre no se aplica a Bankia al ser esta una filial de Banco Financiero y de Ahorros, Tenedora de Acciones, matriz del grupo supervisado directamente por la institución.

Inditex ha aprobado este martes en su Junta General de Accionistas la distribución de un dividendo de 0,35 euros brutos por acción, que se hará efectivo el próximo 2 de noviembre. Su rentabilidad alcanza el 1,5%. No obstante, este será el único pago que realice la compañía con cargo a los resultados de 2019 ante el impacto en sus resultados del Covid-19. Consulte aquí El calendario de los próximos dividendos

En plena ola de rebrotes en España y en vista que la pandemia todavía no ha alcanzado siquiera el pico de la curva en América, las compañías farmacéuticas ofrecen una alternativa para quienes busquen dividendos que, a priori, no corren peligro de ser suspendidos. Esto no quiere decir que todos los pagos estén confirmados. Grifols todavía debe ratificar su pago complementario, que el consenso prevé para el mes de agosto, y Laboratorios Rovi debe aprobar en su Junta General de Accionistas el único pago con cargo a 2019. Consulte aquí El calendario de próximos dividendos