Bolsa

En el complejo tablero bursátil europeo, alcistas y bajistas -toros y osos, como se los conoce en el argot del mercado- libran una intensa batalla a corto plazo. El desenlace de este enfrentamiento será clave para discernir si asistiremos al esperado Rally de Navidad o, por el contrario, nos enfrentaremos a una recta final de año y comienzo del 2025 que podría teñirse de rojo. En el peor escenario, estaríamos ante caídas del 10-15% en el EuroStoxx 50, lo que devolvería a la principal referencia europea a niveles de hace un año.

El Ibex 35 ha sido capaz de dar continuidad en las últimas semanas a la fase de consolidación que inauguró desde que fracasó en su intento de batir la zona de resistencia de los 12.000 enteros. La amenaza de asistir a una consolidación de mayor envergadura que podría llevar en el peor de los casos al selectivo español a los 10.900/11.000 puntos no se ha materializado, de momento, gracias a que el índice nacional "sigue manteniéndose fuerte y en una zona de precios que está en tierra de nadie", explica Joan Cabrero, analista técnico y estratega de Ecotrader

La compra de participaciones de Commerzbank por UniCredit evidencia que los gobiernos siguen teniendo posiciones en sus campeones nacionales. Vender estas posicionesofrece a los compradores bancarios una oportunidad única para reforzar sus intereses en mercados extranjeros o entrar en nuevos mercados a gran escala.

Con el ecuador de la década en el punto de mira, ha llegado el momento de hacer balance y echar la vista atrás a un lustro que ha traído consigo unos mercados de renta variable que han batido récords, un sólido crecimiento económico (+30% desde comienzos de la década) y avances tecnológicos históricos. Sin embargo, este movimiento también ha venido acompañado de una pandemia mundial, varios conflictos geopolíticos y desafíos sociales globales.

Más allá de las tensiones geopolíticas y las preocupaciones macroeconómicas, las miradas de inversores y analistas se centraron ayer en gran medida en los resultados trimestrales de Nvidia. La compañía estadounidense logró superar las estimaciones de beneficios y ventas que el consenso de mercado había proyectado para ella, sin embargo, las perspectivas de ganancias que emitió dejaron tibios a propios y extraños, algo de lo que ya han dejado constancia las bolsas asiáticas y que se teme pase factura a Wall Street.

La escalada de la tensión geopolitica en el comienzo de la semana ha presionado a las bolsas de Europa y EEUU, que ahora miran con mayor vehemencia a los primeros niveles de soporte a los que se enfrentan, pero también a las zonas de compra en las que la ecuación rentabilidad/riesgo para tomar posiciones en el mercado sería más atractiva.

Recientemente, las elecciones presidenciales en EEUU han llegado a su fin, disipando con ello la incertidumbre que pesaba sobre los mercados de renta variable. A pocas semanas de finalizar el año, los principales índices bursátiles acumulan revalorizaciones más que aceptables: el índice S&P 500 y el índice EuroStoxx 50 han experimentado revalorizaciones del 24% y 7% respectivamente. A continuación, vamos a repasar la situación y las perspectivas para la economía y los mercados de renta variable. Para ello, como en otras ocasiones, nos centraremos en EEUU por su relevancia.

En el mundo del trading y la inversión, pocas agrupaciones de acciones han capturado tanto la atención de los inversores como las FAANG, un acrónimo que originalmente se refería a Facebook (ahora Meta), Apple, Amazon, Netflix y Google (ahora Alphabet). Este término, popularizado por Jim Cramer en 2013, ha evolucionado con el tiempo, adaptándose a los cambios en el mercado y la relevancia de estas compañías. Hoy en día, Cramer ha actualizado el acrónimo a MAMAA, que incluye a Microsoft, Apple, Meta, Amazon y Alphabet, reflejando la prominencia de estas gigantes tecnológicas en la economía global.

Durante las últimas semanas se ha especulado mucho con la cuantía de la oferta que realizará el fondo Brookfield por hacerse, junto con la familia, con los títulos de Grifols que todavía no poseen y excluirla así de bolsa, aprovechando la fuerte penalización que sufre su cotización en el parqué desde que se publicase a comienzos de año el informe de Gotham.

En el artículo estratégico de la semana pasada, les señalaba que nos encontramos en un momento clave, en el que, como suelo decir, es hora de sacar la cámara de fotos. Esto ocurre una vez que el Russell 2000 ha alcanzado la zona de máximos de 2021, un objetivo que llevaba meses manejando. Hasta que este nivel no fue alcanzado, mantuve una actitud tranquila y confiada en un contexto claramente alcista en Wall Street.

La bajada generalizada de impuestos y la imposición de aranceles a las importaciones de productos fabricados en el extranjero han sido dos de los pilares en los que se ha basado la campaña electoral de Donald Trump para asaltar el Despacho Oval de la Casa Blanca, y que ahora están actuado como catalizador para que las compañías de pequeña y mediana capitalización de EEUU estén en el foco de inversores y analistas.

La pasada semana Alemania sufrió unos días de intensa niebla, sin sol y sin viento, que provocó que la producción de electricidad procedente de fuentes renovables fuera casi inexistente. Las plantas de gas y las importaciones de electricidad de Francia tuvieron que suplir la ausencia de electricidad de origen renovable. Este hecho puntual pone de manifiesto los serios problemas energéticos que padece Alemania.

El Ibex 35 encara este viernes la amenaza de registrar su segunda semana consecutiva de descensos pese al repunte superior al 1% que sumó ayer. Se trata de una concatenación que no se daba en la bolsa española desde que en agosto los mercados se asustaron ante el miedo a una inminente recesión en EEUU.

Los próximos días 19 y 20 de noviembre celebraremos en el Palacio de la Bolsa de Madrid la vigesimosexta edición del Foro Latibex, que volverá a reunir a inversores españoles y europeos con empresas latinoamericanas y cotizadas españolas con intereses en la región. Además, celebraremos distintos paneles de debate sobre cuestiones de actualidad como la situación macroeconómica de la región, las oportunidades de inversión, la tecnología o las energías renovables. Uno de los asuntos centrales que abordaremos este año en el Foro es la creciente inversión latinoamericana en España y cómo la Bolsa puede contribuir a canalizarla.

La consolidación de las últimas jornadas ha acercado al EuroStoxx 50 a la base del canal que viene acotando la tendencia alcista durante los dos últimos años. El soporte de los 4.675/4.700 puntos se ha quedado durante algunos instantes de la semana a menos de medio punto porcentual de ser perforado. Una situación que debería ser vigilada ya que en esos precios "hay que pensar más en comprar que en vender bolsa europea", tal y como asegura en sus últimos comentarios estratégicos Joan Cabrero, analista técnico y estratega de Ecotrader.

La publicación del nombre de algunos candidatos del presidente electo de EEUU, Donald Trump, para desempeñar puestos clave de su gobierno, está alimentando el nerviosismo de las bolsas en las últimas horas ante el temor de que el magnate complete su gabinete de mando con personas decididas a llevar a cabo íntegramente el programa electoral presentado en campaña en materia de fronteras, comercio, seguridad nacional y economía.

Durante los últimos meses, he mantenido una actitud tranquila y confiada en un contexto claramente alcista, convencido de que era improbable ver una corrección sostenida en Wall Street sin que antes el Russell 2000, que agrupa a las compañías de pequeña y mediana capitalización estadounidenses, alcanzara al menos la zona de máximos de 2021. Esta convicción es la que me ha permitido recomendar sin titubeos la compra en momentos donde los índices globales han corregido en torno a un 10% desde su anteriores picos, como ocurrió en agosto.

En la película Matrix, Neo decidió tomar la píldora roja y despertó de lo que era una falsa realidad para darse cuenta de que todo cuanto conocía, incluso su propia existencia, era un dato almacenado. Si algo pronosticó ya Lana Wachowski a finales de los 90 es que los datos y su acumulación iban a ser un negocio en el futuro. Y, aunque no de la misma forma que dibujó Wachowski en la película, ya nos encontramos en ese futuro en el que España está jugando un papel relevante en el almacenamiento de datos.

Las bolsas de Europa y EEUU afrontaron este viernes el cierre de una de las semanas más convulsas en materia geoestratégica y política, tras las elecciones presidenciales en el país norteamericano y la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, que se saldó el jueves con la rebaja de los tipos de interés otros 25 puntos básicos, hasta el nivel del 4,50% al 4,75%, en la que ya es su segunda bajada de este ciclo.

De confirmarse la mayoría republicana en la Cámara de Representantes, estaríamos ante una abrumadora ola republicana, con la presidencia de Trump y el control del Senado y la Cámara de Representantes por parte del mismo partido, siendo la primera vez que se da esta situación desde Ronald Reagan.

Las bolsas de Europa y EEUU afrontan hoy el cierre de una de las semanas más convulsas en materia política y geoestratégica, tras las elecciones presidenciales en el país y la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, que se saldó ayer con la rebaja de los tipos de interés otros 25 puntos básicos, hasta el nivel del 4,50% al 4,75%, en la que ya es su segunda bajada de este ciclo.

La reciente victoria de Donald Trump en las elecciones de EEUU ha resucitado -inmediatamente- los fantasmas de una guerra comercial entre EEUU y China. El crecimiento de la tensión geoestratégica y económica entre ambas potencias económicas ha sido una de las variables que ha ido descontando el mercado conforme se ha ido formalizando el triunfo del magnate en los comicios del país norteamericano.

A expensas de conocerse el resultado definitivo de los comicios presidenciales al otro lado del Atlántico, el conteo provisional apunta, por ahora, a una victoria del magnate republicano Donald Trump, algo que -en algunos momentos de la sesión- ha provocado que los bajistas se impongan en las bolsas europeas. Aún Así la volatilidad reina en las últimas horas en unas bolsas continentales, que también vigilan la caída del euro, que favorecería su evolución | Los sectores que se verán beneficiados de una victoria de Trump frente a los agraciados de la bolsa con Harris.

Además del repunte de los datos macroeconómicos estadounidenses, creemos que la nueva fortaleza del dólar está impulsada por la mayor probabilidad de una victoria de Trump en las elecciones estadounidenses. Esperamos que los tipos estadounidenses sigan siendo el principal motor de los diferenciales de rendimiento, lo que significa que los acontecimientos en torno a las elecciones seguirán estando en primer plano. Dado que la posible combinación de políticas de Trump será probablemente más inflacionista que la de un gobierno de Harris, la senda de recortes de tipos de la Fed sería probablemente menos pronunciada en caso de una victoria de Trump, lo que sugiere que es poco probable que la fortaleza del dólar se desvanezca pronto en este escenario. Una barrida demócrata probablemente pesaría más sobre el dólar después del día de las elecciones, mientras que la volatilidad de las divisas debería aumentar en un escenario de elecciones disputadas.

La cercanía de las elecciones presidenciales en la principal potencia económica del planeta -EEUU- y la decisión sobre los tipos de interés de su banco central (la Reserva Federal), han sido dos de los factores que en las últimas sesiones han favorecido que haya imperado la cautela en las bolsas estadounidenses.

La reciente cumbre de los países BRICS+ en Kazán, Rusia, ha acogido a representantes de 36 países, con la presencia de 22 jefes de Estado y ha puesto de manifiesto la percepción equivocada que existe en Occidente respeto al aislamiento de Rusia en el mundo y las implicaciones que ello tiene.

En el 1977 se inauguró el sistema moderno de elecciones americanas que se ha mantenido inalterable desde entonces. Cada 20 de enero de cada 4 años se nombra el nuevo presidente que se mantiene hasta el nombramiento del siguiente, este ha sido el calendario desde entonces y este próximo 20 de enero del 2025, 48 años más tarde, se nombrara el próximo presidente de EEUU.

Dentro de una semana sabremos si Donald Trump vuelve a la Casa Blanca o si Kamala Harris será la primera mujer presidenta de Estados Unidos. Sin embargo, si Trump gana las elecciones, desde Edmond de Rothschild prevemos cambios en la política comercial de EEUU. En el pasado, Trump giró hacia una política proteccionista, aumentando aranceles y ha dejado claro que pretende seguir en ese enfoque.

Después de veinticuatro sesiones consolidando posiciones de forma lateral entre los 11.560/11.600 y los 12.000 enteros, el Ibex 35, se ha acercado de manera sibilina en las últimas sesiones a la parte baja de ese rango, hasta el punto de quedar a menos de un 1% de dicho soporte en la jornada de ayer.