Madrid
La bajada generalizada de impuestos y la imposición de aranceles a las importaciones de productos fabricados en el extranjero han sido dos de los pilares en los que se ha basado la campaña electoral de Donald Trump para asaltar el Despacho Oval de la Casa Blanca, y que ahora están actuado como catalizador para que las compañías de pequeña y mediana capitalización de EEUU estén en el foco de inversores y analistas.
Estas empresas, junto con los bancos, "lideraron los avances tras la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales", explicaban esta semana en el BlackRock Investment Institute en su comentario sobre los mercados. "A corto plazo, los mercados de renta variable de EEUU, y en particular las acciones value y las de small y mid-caps, recibirán un impulso con la victoria de Trump", explicaba por su parte Brian O'Reilly, Head of Investment Strategy at Mediolanum International Funds.
El experto, además, asegura que dentro de la renta variable esperarían una rotación en el mercado, con un repunte del valor (empresas relacionadas con las materias primas, petroleras, bancos, etc.) y de los valores small-cap (Russell 2000), ya que es probable que la política de Trump sea más favorable a las fuentes de energía tradicionales de carbono y a las empresas más pequeñas.
Y es que, tal y como explicaba Jesús Sánchez Quiñones, Consejero Director General de Renta 4 Banco, S.A. en uno de sus últimos artículos de opinión en elEconomista.es, "la fuerte subida inicial de las bolsas de EEUU descuenta menos impuestos, menos regulación en sectores y una política más amigable con las empresas, de hecho, el índice Russell 2000, que recoge a empresas medianas y pequeñas, subió más de un 5% el primer día tras la elección".
Concretamente el selectivo estadounidense se revalorizó un 5,8% en la primera jornada postelectoral y desde el 5 de noviembre se anota alzas de cerca de un 7%, lo que le convierte en el índice de Wall Street que más ha despegado desde los comicios, logrando así reducir el retraso experimentado por estas empresas en comparación con sus contrapartes más grandes.
Históricamente, los inversores apuestan por estos valores más pequeños cuando tienen confianza en la dirección de las bolsas, ya que, en entornos alcistas, tienden a ofrecer mayores oportunidades de crecimiento frente a los gigantes de gran capitalización.
Además "la historia demuestra que las compañías de pequeña capitalización superan a las grandes en periodos de recortes de tipos", afirma Graham McCraw, especialista senior en inversiones de renta variable, en abrdn.
En este sentido, desde la gestora aseguran que son varios los factores que han propiciado la baja rentabilidad a medio plazo de las pequeñas compañías, pero la subida de tipos de interés ha sido un factor clave. Sin embargo, la caída de la inflación y la ralentización del crecimiento han permitido a los bancos centrales recortar los tipos de interés lo que está siendo identificado como un catalizador para la rentabilidad de las pequeñas compañías, que están "estrechamente vinculadas a los cambios en la actividad económica".
El que más recorrido tiene de Wall Street
De hecho, el Russell 2000 es el selectivo al que más potencial ven los expertos de Wall Street de cara a los siguientes doce meses. Aun con el fuerte rebote de las últimas semanas, se espera que el índice bursátil que sigue el desempeño de aproximadamente 2.000 empresas de pequeña capitalización en los Estados Unidos rebote más de un 17% de cara a 2025.
También es el índice más señalado en la encuesta mensual a gestores de fondos de Bank of America. Antes de los comicios, los encuestados destacaban el Nasdaq como el índice bursátil que mejor lo haría en 2025, pero tras los comicios, el Russell 2000 le ha pasado por la derecha, y se coloca como el favorito de cara al año que viene para el 35% de los encuestados.
Esto confirma cómo los gestores consideran que las políticas económicas propuestas por Trump, ya sean las bajadas de impuestos, o los elevados aranceles a las importaciones, se perciben como especialmente positivas para las pequeñas y medianas empresas estadounidenses.
Fondos para subirse a la tendencia
En este sentido, existen numerosos fondos a la venta en España -y además en euros- que invierten en pequeñas empresas de EEUU para aprovechar la tendencia. Entre ellos el que obtiene una mayor rentabilidad este año (con datos a 13 de noviembre de 2024) es el Heptagon Driehaus US Micro Cp Eq AE€Acc, que comercializa Heptagon. Cuenta con cuatro estrellas Morningstar y se revaloriza casi un 40%. No obstante, la inversión mínima es elevada, 15.000 euros.
Con menores barreras de entrada en ese sentido se encuentra el GS US Sm Cp CORE Eq E Acc EUR Snap de Goldman Sachs, que se revaloriza más de un 30% desde el comienzo del ejercicio, batiendo así el comportamiento del Russell 2000 y cuenta con dos estrellas Morningstar.
Y con mejor valoración para la plataforma (cuatro estrellas) y casi la misma rentabilidad –rondando el 30%– se puede encontrar el Indosuez Funds America Small&Mid Caps PE, de Credit Agricole (ver gráfico).
