Este jueves santo se celebrará la última sesión bursátil de la semana. Sesión que, de momento, apunta a poco movimiento ya que los futuros anticipan una jornada plana equilibrada entre las ventas y las compras en Europa y ligeramente en rojo si nos fijamos en Wall Street.
Cuando se habla de Applus, a muchos nos viene a la cabeza una empresa que gestiona un gran negocio de certificaciones ITV pero realmente la compañía es mucho más. Tanto, que realmente este segmento solo aportó un 22% de los ingresos del año pasado. Por orden de importancia, el que realmente es su negocio principal es el de servicios a empresas de renovables, energía e infraestructuras, que supusieron un 29%. El 26% es el de Oil & Gas y el 9% el de Laboratorios.
La de hoy no ha sido una sesión cualquiera para las bolsas: tocaba cerrar la semana, el mes y el primer trimestre del año. Las dudas han hecho acto de presencia durante la primera mitad del día pero los números verdes se han impuesto finalmente. En Europa, los selectivos de referencia acaban este viernes con ganancias moderadas y 'haciendo pleno' (han subido en las cinco jornadas de la semana). El EuroStoxx 50 se coloca sobre los 4.300 puntos mientras el Ibex 35 español se ha reforzado por encima de los 9.200. Han aguantado el tipo pese a la incertidumbre por los últimos datos de inflación, que dan más argumentos a los bancos centrales para seguir endureciendo su política monetaria, con el impacto negativo en la economía que ello conlleva; más aún tras las turbulencias en el sector financiero occidental vividas recientemente. De hecho, la renta variable española arroja un balance negativo en marzo, aunque no eclipsa las fuertes ganancias acumuladas desde el final de 2022, que son de doble dígito en todos los parqués del Viejo Continente.
El fondo gestionado por Johan Svensson avanza con paso firme semana tras semana y se coloca ya como el quinto español más rentable entre los fondos de bolsa global de gestión activa.
Después de dos semanas de tensión en las bolsas a causa del amago de crisis en el sector financiero, estos días la tranquilidad ha vuelto a los parqués y eso se ha reflejado en una recuperación de las bolsas. También la española, especialmente bancarizada.
Damos la bienvenida a la esperada primavera y con ella, el aluvión de dividendos europeos. A diferencia de España, donde las compañías suelen separar sus pagos en varias entregas, la mayoría de firmas del Viejo Continente se decanta por retribuir mediante una única bonificación al año, con la que se puede aspirar a rentabilidades de hasta casi un 9%. Y gran parte de estas retribuciones se concentran en los próximos 60 días.
Semana algo atípica en los mercados la que empieza este lunes. El segundo trimestre del curso se inicia coincidiendo con los festivos de Semana Santa, que dejarán las bolsas cerradas tanto este viernes como el lunes de la próxima semana. De igual forma, no se darán a conocer datos especialmente trascendentes para el mercado más allá de distintas encuestas PMI a uno y otro lado del Atlántico y el informe de empleo del mes de marzo en Estados Unidos.
Ser fiel a unas ideas no siempre es sencillo ni fácil de defender, pero, en algún momento, suele dar sus frutos. Y esto es lo que ha sucedido con José Ramón Iturriaga, gestor de Abante Asesores y al frente del fondo Okavango Delta (el mayor exponente de la inversión en bancos e inmobiliario del país), que, finalmente, está recogiendo lo sembrado después de una travesía por el desierto, de tipos al cero, que ha durado más de una década. El fondo suma en los últimos tres años una rentabilidad del 55%, aunque se haya tambaleado en las últimas semanas tras la quiebra tres bancos en EEUU y, en Europa, de Credit Suisse, que ha despertado temores de la última crisis financiera de 2008.
Las principales bolsas de Europa buscan cerrar una semana perfecta en el parqué. Índices como el EuroStoxx 50 quieren sumar su quinta sesión en positivo de las últimas cinco y la novena de las últimas diez. Un comportamiento que le permitiría seguir cotizando por encima de los niveles en los que se movía antes de desatarse la crisis bancaria iniciada con la caída de Silver Bank en EEUU el pasado 9 de marzo.
Uno de los baremos más conocidos para medir la estabilidad de los mercados es el Vix, que se calcula con los precios de las opciones del S&P 500 a 30 días. Pero también se puede palpar el sentimiento de los inversores en renta fija. La principal referencia utilizada es el MOVE (Merrill Lynch Option Volatility Estimate), que sería como el vix de los bonos, al medir la volatilidad implícita de las opciones de la deuda del Tesoro estadounidense. Este indicador ha llegado a subir en las últimas semanas hasta niveles no vistos desde la crisis de 2008. Y, aunque se está relajando en las últimas jornadas, aún descuenta más inestabilidad que la bolsa.
Al inversor británico Chris Hohn lo conocen muy bien muchas cotizadas de todo el planeta. La mayor empresa de ferrocarriles de Canadá (Canadian National Railway), las francesas Airbus y Safran, Alphabet (la matriz de Google), la agencia Moody's... la lista es larga. El millonario que está al mando del fondo The Children's Investment (TCI) está poniendo ahora patas arriba al consejo de Cellnex Telecom tras convertirse en su principal accionista y no es la primera vez que busca que se le escuche en una empresa de la bolsa española. Ya lo consiguió en Aena y Ferrovial. A día de hoy, de hecho, TCI es el único fondo con un activismo considerado "muy alto" entre los principales accionistas de las firmas del Ibex, según datos de FactSet, con una actividad mucho mayor a la de otras firmas como Schroders, M&G, Norges o BlackRock.
En medio del aluvión de noticias en torno al sector financiero de las últimas semanas, el lío que se ha formado dentro del Consejo de Administración de Cellnex ha quedado en un segundo plano. Este lunes se anunció que la francesa Anne Bouverot (hasta ahora consejera independiente) será la próxima presidenta no ejecutiva de la compañía, sustituyendo a Bertrand Kan.
El último protagonista de la película de la crisis bancaria cuya primera advertencia la hizo el Silicon Valley Bank y la siguiente Credit Suisse ha sido Deutsche Bank, que ya el viernes fue claramente señalada por el mercado, donde se vendieron sus acciones, sus bonos y sus CDS (Credit Default Swaps, que son los derivados que sirven de garantía para cubrir un posible impago por parte del deudor).
Las pérdidas han vuelto con contundencia a las bolsas de Europa este viernes y se han borrado buena parte de las ganancias cosechadas a principios de semana. Antes de la apertura de hoy, los ascensos semanales superaban los dos puntos porcentuales. El Ibex 35 español ha terminado la jornada con un descenso del 1,98% hasta los 8.792,5 puntos, por lo que el avance de toda la semana se ha reducido al 0,84%. Pero ¿a qué se deben los números rojos de esta sesión? Al pánico que todavía prevalece en los mercados a una nueva crisis bancaria. La prueba está en que los bancos han sido, de nuevo, el principal lastre de la renta variable, con una entidad destacando entre todas las demás en el Viejo Continente: Deutsche Bank, que ha llegado a sufrir un desplome de doble dígito en la bolsa de Fráncfort. Con este panorama, el EuroStoxx ha visto peligrar los 4.100 puntos y el Ibex se ha llegado a colocar al filo de los 8.700.
Definir un pronóstico de lo que viene no es tarea fácil en un escenario como el actual, con un mercado intranquilo por las consecuencias que tendrán los nubarrones en el sistema financiero. Las predicciones de las 24 gestoras y firmas de análisis consultadas por este medio así lo reflejan, con una clara división de opiniones entre los que piensan que la desaceleración de la economía es el escenario más factible tras los últimos acontecimientos mientras el otro 54% es más pesimista al señalar que la recesión o estanflación es la consecuencia más viable del turbio panorama.
No era demasiado arriesgado apostar por el sector turístico este año, después de que en 2022 haya comenzado la recuperación tras dos años desastrosos provocados por la pandemia de coronavirus. Es cierto que este curso era sector financiero el llamado a encabezar los ascensos de la bolsa española merced a las subidas de tipos llevadas a cabo por el Banco Central Europeo. Sin embargo, el fuerte desplome que la banca está sufriendo en los últimos días por la crisis derivada primero de la quiebra del SVB en EEUU y, posteriormente, los problemas de Credit Suisse, ha provocado que sea el sector turístico el que se quede liderando las subidas en el Ibex 35.
Segunda semana consecutiva de cambios en La Cartera de elEconomista.es, la herramienta de gestión activa que elabora este medio. Si la semana pasaba entraban BBVA, IAG y Repsol, en esta ocasión lo hace Santander, completando de nuevo la totalidad de la exposición a bolsa de la cartera.
Los sectores vinculados al ciclo económico, como ArcelorMittal -uno de los valores en los que invierte Tressis Cartera Eco30- están viendo como el actual se está cerrando. En el caso de la siderúrgica, tras registrar algunas cifras históricas a nivel beneficio, tocará suelo en este ejercicio para remontar, de nuevo, en 2024. No obstante, la de Arcelor es una historia de crecimiento, como sucede con el resto de compañías que forman parte del fondo de elEconomista.es, el primero asesorado por un medio de comunicación en España.
Los mercados vuelven a sucumbir este viernes fruto del miedo a que las turbulencias financieras derivadas del colapso de Silicon Valley Bank (SVB) y la caída en desgracia de Credit Suisse se amplíen y hagan caer a otras entidades. La principal víctima esta jornada ha sido el banco alemán Deutsche Bank, que ha llegado a registrar caídas superiores al 13% en bolsa -el mayor desplome desde el estallido del covid- mientras sus swaps de incumplimiento crediticio (CDS) se han disparado en las últimas horas.
Las bolsas europeas quieren cerrar hoy una semana de redención. De hecho, desde el lunes los índices de referencia en el Viejo Continente han registrado ganancias -incluso superiores al 3% en algunos casos- que les han permitido confirmar el inicio del rebote visto la semana pasada y alejarse de los mínimos del mes.
La textil gallega ha sido una de las compañías que mejor se ha comportado en los últimos meses, alcanzando incluso máximos no vistos desde diciembre de 2021. Culpa de esta buena evolución es de la fortaleza que ha mostrado en sus márgenes, confirmada en los últimos resultados presentados la semana pasada.
La última encuesta a gestores de fondos que elabora mensualmente Bank of America ha recogido el impacto de la crisis bancaria que se ha desatado en Estados Unidos, y se ha contagiado a Europa en los últimos días. Los 212 gestores que manejan un patrimonio entre todos de 548.000 millones de dólares, contestaron entre los días 10 y 16 de marzo, y sus respuestas a las preguntas del banco estadounidense confirmaron el peligro que se percibe en este momento por la crisis bancaria.
El euro recuperó los 1,075 dólares que no se veían desde primeros desde el segundo día de febrero y que coincide con la jornada posterior a la última reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Los principales índices europeos han comenzado la semana con recortes que en el caso del Ibex 35 supone ceder un 2% hasta la zona de los 8.500 puntos. Mientras, el EuroStoxx 50 se sitúa sobre los 4.000 puntos con el recorte de estos primeros minutos de cotización del lunes y el camino que dibujan los futuros para Wall Street también apuntan a continuar con el desplome por la incertidumbre ante un contagio de falta de liquidez en el sector financiero.
El colapso en Estados Unidos de Silicon Valey Bank (SVB), Signature Bank y Silvergate Bank ha desatado el miedo a que se produzca una nueva crisis financiera y ha puesto en el punto de mira a todo el sector en bolsa, con Credit Suisse como protagonista en Europa. La noticia de la quiebra de SVB se conoció a última hora del 10 de marzo, con los parqués europeos ya cerrados, aunque el ruido previo ya cotizó en bolsa. El lunes, con los mercados abiertos, las acciones de los bancos sufrieron fuertes caídas a ambos lados del Atlántico, que se han mantenido con el paso de los días.
Entre los fondos de bolsa internacional gestionados de forma activa, algunos con sello español permanecen entre los más rentables en medio del regreso de la volatilidad desatada por la quiebra de un banco regional en Estados Unidos, que ha salpicado a toda la banca en bolsa estos días. En las últimas dos semanas, dos fondos la gestora de Santalucía han escalado posiciones y se encuentran ya entre los diez que mejor se comportan de una lista formada por casi 260 productos. Se trata de Santalucía Grandes Compañías Zona Euro y de Santalucía Europa Acciones.
Las fuertes caídas que se han visto esta semana empujadas por el miedo provocado tras la quiebra de Silicon Valley Bank y los problemas de Credit Suisse han movido el árbol de La Cartera de elEconomista.es, la cual ha comprado los tres valores que tenía en el radar y ha vendido el único en el que había situado un stop de protección de beneficios.
Las compañías que recompran acciones y están baratas representan una oportunidad para encontrar valor. Es la idea que defienden algunos de los gestores value más reconocidos de nuestro país, que se concentraron en el II Foro de la Liga de la Gestión Activa celebrado por elEconomista.es este martes. El porcentaje de compañías en las carteras de Bestinver y Magallanes Value Investors que optan por realizar buybacks o por pagar dividendos extraordinarios se encuentra en máximos históricos.
