Este jueves tiene lugar la primera reunión del Banco Central Europeo (BCE) en la que habrá una actualización de las estimaciones macroeconómicas hechas con algo de perspectiva, teniendo en cuenta la enorme incertidumbre que había en la última actualización del cuadro macro, en marzo, en pleno arranque de la crisis de coronavirus.
El optimismo comprador que, en las últimas semanas, caracteriza a la bolsa europea se manifiesta también en su alumno más rezagado: el mercado español.
No hay dos sin tres. Con esa mentalidad han cotizado este miércoles las principales bolsas de Europa, cuyos índices han sumado su tercera jornada consecutiva de alzas. Se anotan ascensos del 3% de forma generalizada. En España, el Ibex 35 ha avanzado un 2,95% en la sesión, hasta los 7.626,4 puntos, situándose en niveles que no veía desde principios de marzo, antes del conocido como crash del coronavirus. Desde los mínimos de ese mes ya ha recuperado casi un 25%. Además, si se atiende al análisis técnico, ha superado la importante resistencia de los 7.450 puntos, dando paso a un rebote más amplio (al igual que el resto de plazas del Viejo Continente). Pero quizá lo más interesante de este movimiento del Ibex 35 es que cierra la puerta a volver a mínimos anuales, apuntan los expertos. Las referencias 'macro' en China, la Eurozona y EEUU han sido el principal foco de atención en la jornada.
A sólo un día de que tenga lugar la reunión del Banco Central Europeo (BCE) de junio, los inversores están dejando claras sus expectativas de que esperan más ayuda de la institución. Otro paquete de medio billón de euros, según espera la mayor parte de analistas, que está sirviendo para mantener el buen ritmo de las bolsas, y también del euro y de los bonos de la zona euro, en las últimas semanas.
A estas alturas parece complicado que los bancos centrales puedan sorprender a unos mercados completos de liquidez y medidas extraordinarias. Sin embargo, el Banco Central Europeo (BCE) aún puede dar algunos pasos con los que terminar de apuntalar el importante plan que presentó la Comisión Europea la semana pasada. Si Europa y sus instituciones se mueven a la vez y en la misma dirección (algo que no ha ocurrido siempre), las sinergias y el impacto positivo sobre la economía podrían ser muy superiores.
El Banco Central Europeo (BCE) compró 22.807 millones de euros en activos como parte de su programa de compras de emergencia contra el Covid-19 (PEPP), lo que supone un leve descenso con respecto a la semana anterior y su menor cifra en las últimas cuatro semanas, según ha informado el organismo este martes.
La creación de un 'banco malo' de la zona euro parece seguir siendo una de las posibles alternativas que el Banco Central Europeo (BCE) contempla ante un hipotético empeoramiento de la crisis de la Covid-19 que provocase un deterioro sustancial del valor de los activos de la banca, según opina la agencia Moody's ante comentarios recientes al respecto por parte de Andrea Enria, presidente del Consejo de supervisión del banco central y publicados por la institución en su último Informe de Estabilidad Financiera.
El Banco Central Europeo (BCE) no se ha quedado sólo en la pelea contra el coronavirus, y esta semana la promesa de que llegarán más refuerzos ha tenido un impacto significativo en los mercados, llevando al euro a superar los 1,10 dólares y a la prima española a caer por debajo de 100 puntos.
Nos decía Margaritis Schinas, vicepresidente de la Comisión, en un webinar con la Fundación Euroamerica, del Plan Europeo de Recuperación económica post-virus, que tendría una dimensión de entre 1,5 y 2 billones de euros (finalmente son 750.000 millones). Que parte será subvencionada y parte préstamos y que, con él, el presupuesto de la Unión se acercará a los dos puntos del PIB europeo. La Comisión Europea ya lo presentó y ahora se negociará con los jefes de Gobierno. "Con todos", insistía Margaritis, a pesar de la petición de la canciller, mal entendida quizás, cuando le pidió a Von der Leyen que les llamara antes de aprobar el plan.
La próxima semana el Banco Central Europeo (BCE) tiene planificada su reunión oficial, la primera en la que el organismo tendrá unas previsiones macroeconómicas actualizadas con las que podrá comunicar, ya con algo más de perspectiva, sus cálculos para el PIB y la inflación de cara a los próximos años.
La crisis del coronavirus ha llevado a gobiernos y bancos centrales a dar varios pasos más en sus políticas para amortiguar el duro golpe que está sufriendo la economía. Aunque las políticas que están adoptando las instituciones no tienen precedentes en muchos casos, los bancos centrales de EEUU y Reino Unido no han querido ir más allá con los tipos de interés de lo que fueron durante la Gran Recesión de 2008-2009. La Fed y el Banco de Inglaterra, por ahora, se niegan a cruzar la frontera y llevar los tipos de interés oficiales a terreno negativo. Aunque quizá sea inevitable y terminen dando el paso final, parece que los países que han decidido adentrarse en el mundo de los tipos negativos son incapaces de volver a la normalidad monetaria. Sin embargo, bancos centrales como el BCE defienden que esta política ha sido clave para evitar la deflación y estimular el crecimiento económico. El debate está servido.
Tras una jornada más en positivo, y ya van cuatro consecutivas, índices como el EuroStoxx 50 lograron superar resistencias que abren la puerta a un rebote más amplio, es lo que podríamos denominar su fase 2. No obstante, la fortaleza de Wall Street se torna como una amenaza.
Nadie en Europa esta vez podrá acusar a los países del sur de los problemas económicos ocasionados por la crisis del maldito virus. Recordemos que, en las anteriores turbulencias, los llamados países del norte hablaban mal y les echaban las culpas de sus problemas financieros, los de su sector bancario y público. A pesar de que el virus ha golpeado de forma tremenda a países como Francia, Reino Unido –en proceso de salida de la Unión Europea-, Bélgica y por supuesto a países del sur europeo, especialmente Italia y España; la cantinela de desprecio hacia los países del sur continúa.
El Banco Central Europeo (BCE) mantendrá una reunión la próxima semana que una vez más distará de ser un cónclave tranquilo. Por un lado, se debatirá sobre el programa de compra de bonos contra la pandemia (PEPP) sobre el que aún no hay ningún tribunal europeo que haya emitido un fallo en contra (lleva menos de tres meses en funcionamiento). Parece probable que se acuerde una ampliación del mismo en junio o julio, como muy tarde. Por otro lado, el Consejo de Gobierno del BCE tendrá que analizar en profundidad el fallo del Constitucional de Alemania que pide al banco central explicaciones sobre el programa de compras previo al PEPP, conocido como PSPP por sus siglas en inglés. Este programa, con menor peso mensual ahora mismo que el PEPP, ha sido cuestionado por el TC alemán por supuesta falta de proporcionalidad (demasiado grande y aparatoso para lograr un objetivo de inflación). Esta acusación deja la puerta abierta a que en el futuro se abran procesos contra el PEPP, cuyo tamaño actual es de 750.000 millones de euros, pero podría llegar a duplicarse en los próximos meses.
Isabel Schnabel, representante alemana en el Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), ha dejado clara su posición en el banco central apoyando en todo momento a la institución europea y reprochando a los organismos germanos que "Alemania ha sido uno de los grandes beneficiados por el euro, ahora no debería ser el país más crítico". Estas declaraciones llegan tras el fallo del Tribunal Constitucional alemán que pone en tela de juicio el programa de compra de activos del BCE "por falta de proporcionalidad". Este fallo ha llevado al gobernador del Bundesbank ha asegurar que si el TC alemán lo ordena, el banco central de Alemania dejará de participar en el programa de compras del BCE.
La economía de la Eurozona sufrirá en 2020 una contracción de entre el 8% y el 12%, según ha indicado la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, que ha empeorado así el rango de la recesión prevista para la región como consecuencia de la pandemia de COVID-19 al descartar el escenario menos negativo planteado hace un mes por la entidad, que estimaba una caída del PIB del 5%.
La economía de la Eurozona sufrirá en 2020 una contracción de entre el 8% y el 12%, según ha indicado la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, que ha empeorado así el rango de la recesión prevista para la región como consecuencia de la pandemia de COVID-19 al descartar el escenario menos negativo planteado hace un mes por la entidad, que estimaba una caída del PIB del 5%.
Dos grandes fuerzas tiran de las bolsas en distintas direcciones en este momento: el coronavirus y la crisis económica, que han hundido las cotizaciones este año y amenazan con poder volver a hacerlo si llegase una segunda ola de contagios. Solo los estímulos adoptados en todo el mundo, con inyecciones de liquidez sin precedentes por parte de grandes bancos centrales como la Fed y el BCE, y apoyos milmillonarios por parte de los gobiernos para sostener a la economía y al consumo mientras dure la crisis, están manteniendo los mercados. En este contexto de gran incertidumbre se mueve el inversor.
El plan de choque para la banca por la crisis sanitaria puesto en marcha por las autoridades bancarias europeas como relajar los requisitos de solvencia y eliminar el reparto de dividendos al menos hasta el próximo mes de octubre permitirán a las entidades europeas reforzar su capital (CET1) en más de 100.000 millones de euros, según señala la Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés).
El Banco Central Europeo está preparando un plan de contingencia para seguir adelante con su programa de compra de activos (QE por sus siglas en inglés) sin contar con el Bundesbank, que es el encargado de ejecutar las compras de la deuda soberana alemana, según revela la agencia Reuters en exclusiva. Aunque todavía no está demasiado claro cuáles serán las implicaciones reales del fallo del Tribunal Constitucional de Alemania, que 'obliga' al BCE a dar explicaciones sobre sus políticas monetarias, lo que parece evidente es que el Bundesbank está dispuesto a abandonar el programa de compras de bonos (PSPP por sus siglas en inglés) si no hay acuerdo entre ambas partes y respetar la decisión del tribunal. Por ello, el BCE ya se está preparando para el peor escenario.
La deuda española a 10 años continúa escalando posiciones, con una subida que ayer la llevó a encadenar seis jornadas seguidas de avances y que ha hecho que el título haya pasado de ofrecer una rentabilidad del 0,75% a mediados de mes, hasta el 0,6% actual.
Los momentos más tensos en la crisis del coronavirus terminaron salpicando a los mercados financieros, generando problemas de liquidez en los fondos monetarios durante varios días. El Banco Central Europeo ha dado algunos detalles de lo que ocurrió y señala que la confianza se recuperó tras sus estímulos.
En la crisis del coronavirus, el tipo de cambio está siendo el factor menos preocupante para el mercado. Establecido un rango claro para el cruce entre el euro y el dólar, entre máximos y mínimos del año, el choque de fuerzas monetarias y fiscales promete estabilidad para las divisas.
Parecía la acción definitiva. El BCE se atrevió a sacar en marzo lo que fue denominado como la 'artillería pesada', algo más tarde que la Fed, pero lo hizo. Un programa de compras de activos por 750.000 millones de euros, llamado PEPP por sus siglas en inglés. Sin embargo, dos meses después, el consenso del mercado cree que el programa es insuficiente e incluso podría acabarse durante este verano, lo que obliga al banco central a anunciar nuevas medidas. Este es un buen ejemplo de lo rápido que ha evolucionado la crisis del coronavirus y cómo las instituciones han tenido que ir modificando sus actuaciones sobre la marcha.
El Tesoro somete a una radical cambio su objetivo de emisión de deuda para 2020. Pasará de sus previsión inicial de 32.500 millones al récord histórico de 130.000 millones. Se trata de una revisión sensata, no sólo por las nuevas necesidades que creó la epidemia.
El Tesoro Público revisó por fin este jueves la estrategia de financiación de España y anunció un incremento de su objetivo de emisión neta de deuda de 97.500 millones para el conjunto de 2020, hasta el máximo histórico de 130.000 millones -incluso por encima de los 110.000 millones de 2009-, desde los 32.500 previstos a principios de año.
De Nash muchos recordarán el Nobel que recibió con 75 años a toda una carrera profesional. Desde luego su Teoría del equilibrio pasará a la historia de las matemáticas y de la economía moderna como un trabajo que nunca caducará, igual que su frase lapidaria sobre el mismo " Para conseguir el mejor resultado cada miembro del grupo debe de hacer lo mejor para el mismo, y para el grupo".
El inesperado y simbólico pacto franco-alemán sobre un fondo para la recuperación económica de la UE de 500.000 millones ha neutralizado la tensión introducida en la eurozona por el cuestionamiento del programa de compras de deuda del BCE por parte del Tribunal Constitucional del país germano y ha apoyado un rebote del euro de cerca del 1,7%, hasta tocar los 1,10 dólares por primera vez desde el 1 de abril.
Es un comienzo. Esta sencilla y corta frase podría resumir la propuesta para Europa anunciada por Alemania y Francia esta semana, con un volumen de 500.000 millones de euros para reconstruir el Viejo Continente. Se han dado pasos en la dirección correcta, se han roto muros que parecían casi infranqueables (emisión de deuda conjunta), pero pese al avance, el plan dista mucho de ser suficiente para que todos los países puedan implementar la dosis de gasto adecuada para contrarrestar la crisis del coronavirus. Mientras tanto, el Banco Central Europeo (BCE) seguirá siendo el garante de la integridad de la zona euro con sus compras masivas de activos, que por ahora garantizan unos costes de financiación bajos para que los países puedan financiar las políticas relacionadas con la crisis del coronavirus. No obstante, un plan europeo más ambicioso permitiría a todos los países poner en marcha planes fiscales de un tamaño parecido sin que se pusiera en duda la sostenibilidad de la deuda pública en el corto o medio plazo.
