Inflación

En los últimos años hemos sido testigos de cómo la economía española ha vivido diferentes "eventos" financieros que han ido calando en la sociedad. Si con la crisis de 2008 la prima de riesgo se colaba en todas las informaciones, años más tarde se popularizaron términos como recesión, alzamientos o incluso los confinamientos. En 2022 y 2023 si hay un concepto que está copando toda la atención ese es la inflación.

El Ministro de Agricultura, Pesca y Alimentación, Luis Planas, ha valorado hoy positivamente el acuerdo entre el gobierno francés y los supermercados de aquel país, los cuales han aceptado reducir sus márgenes con una cesta básica de productos, que cada supermercado elegirá, y que llevará la etiqueta común "trimestre antiinflación".

Algunos indicadores macro señalan que la economía de EEUU parece ir todavía 'sobre ruedas' tras la pandemia pese a la inflación y las subidas de tipos para combatirla. Sin embargo, parafraseando a la famosa película, es el 'diablo' el que va sobre ruedas y en el maletero lleva malas noticias. El bólido americano se adentra a todo gas en una peligrosa carretera: el velocímetro de la inflación amenaza con volver a acelerarse y muchos hogares se empiezan a quedar sin combustible financiero.

Las constructoras han resistido el envite que ha supuesto en el último año la fuerte escalada de la inflación y los problemas derivados por la falta de suministros como consecuencia de la guerra en Ucrania. Los seis grandes grupos de infraestructuras españoles, ACS, Ferrovial, Acciona, FCC, Sacyr y OHLA, han lidiado, en general, con solvencia el contexto gracias a las medidas de revisión de precios en los contratos implantados en la mayoría de los países en los que operan y a la diversificación de los negocios les permitió incluso, mejorar sus márgenes globales.

El monstruo de la inflación irrumpió en la zona euro a mediados de 2021. Como toda bestia, su aparición atemorizó a las familias y empresas. Sin embargo, el Banco Central Europeo (BCE) no parecía tan asustado porque la inflación que acechaba a la eurozona solo estaba de paso. A los europeos nos había tocado el ogro con la 'cara bonita' (no como a Estados Unidos), la inflación impulsada por la energía y otros factores de oferta temporales que se corregirían con rapidez. No obstante, la amenaza ha ido transformándose poco a poco y lo que en principio era una visita rápida, comenzó a convertirse en una visita pesada. Ahora, el monstruo amenaza con completar su mutación y convertirse en una inflación de demanda, la más 'pegajosa' y resistente de todas.

Los sindicatos han dado un ultimátum a Anged, la patronal de El Corte Inglés, Carrefour, Alcampo, Ikea o Media Markt, para acometer una subida salarial del 18% hasta 2026. Según confirman desde Fetico, el sindicato mayoritario del sector, si no se aborda de forma definitiva este incremento salarial en la próxima reunión, que tendrá lugar el viernes de la semana que viene, se abre la posibilidad de la convocatoria de paros.

2023 se presenta como un año lleno de retos tanto a nivel económico, tecnológico, energético, sociopolítico, así como, por supuesto, climático. Nos encontramos también ante un nuevo escenario geoestratégico al que las empresas deberán estar atentas a la hora de llevar a cabo su actividad, trabajando para dar respuestas viables y convincentes a unos trabajadores, clientes y consumidores en constante evolución, que adaptan sus necesidades y demandas al contexto actual. Un entorno en el que las empresas deben, sí o sí, apostar por reforzar su compromiso con la sociedad y con el planeta.

Una de las instituciones de la restauración española, el clásico menú del día, está sufriendo en sus carnes los efectos del aumento de precios de los alimentos y de los costes de explotación de la hostelería, que en Madrid se ha visto mayoritariamente obligada a subirlo de precio o directamente a suprimirlo, en el 12% de los casos.

La tendencia de compras generalizadas en renta fija que comenzó a mediados de octubre ha encontrado su primer obstáculo en el último mes. Febrero no le ha sentado nada bien al mercado de deuda, tanto, que ya se han borrado todas las ganancias que dejaba el índice mundial de renta fija de Bloomberg. En la última jornada de febrero el selectivo deja un balance anual del -0,21%, perdiendo toda la subida que llegó a acumular hasta el día 2 de febrero, que llegó a alcanzar el 4,7% desde el primer día del ejercicio.

Se puede decir que se veía venir. La reciente fortaleza de los datos macro de EEUU en este arranque de 2023 y de algunos en la eurozona como los PMI flash de febrero hacían presagiar un mayor esfuerzo subiendo tipos por parte de los bancos centrales. La lectura de PCE subyacente de EEUU (deflactor del gasto personal) conocida el pasado viernes constataba, además, que las presiones inflacionarias siguen ahí. Este lunes las expectativas de subidas de tipos del BCE a través de los swaps en el mercado alcanzaban un hito: por primera vez se contemplaban subidas de tipos hasta 2024, dándose el tipo terminal en febrero superando el 3,8%.

¿Qué significan las subidas en bolsa de estos meses? ¿Estábamos en enero en el rebote de un mercado bajista, o estamos ahora en febrero en solo un frenazo dentro de un nuevo mercado alcista? ¿Estamos en un rebote del gato muerto? Joaquín Gómez, director adjunto de elEconomista.es y asesor de Tressis Cartera Eco30 analiza el mercado mano a mano con Finect. 

Las familias españolas guardaban hace diez años más de 424.000 millones de euros en depósitos a plazo fijo. Entonces la banca ofrecía atractivas rentabilidades a los particulares, de hasta el 5%, para conseguir financiación ante la dificultad para obtenerla en unos mercados mayoristas que se cerraron como consecuencia de la crisis de deuda periférica. Una década más tarde, esta cifra se ha reducido hasta los 82.800 millones de euros, después de que en todo este tiempo no hayan pagado nada, lo que se traduce en 340.000 millones menos. Una parte de ese dinero se ha ido directamente a cuenta corriente, donde hay aparcados casi un billón de euros sin remunerar, pero otra parte significativa, la mitad, se ha canalizado hacia los fondos de inversión.

El inicio de año ha marcado un punto de inflexión para el horizonte del crecimiento económico a nivel global. Desde el 1 de enero, el consenso del mercado ha mejorado 0,3 puntos las previsiones del Producto Interior Bruto (PIB) de las principales economías desarrolladas que componen el G20, hasta el 2,1%, con la esperanza de que China será quien vuelva a empujar el avance económico mundial pese a que la inflación se coloque en el 5,1%, lejos del objetivo del 2% que vigilan los bancos centrales, según datos de Bloomberg.

El aumento de la escasa inversión dedicada actualmente a la digitalización e innovación en el campo español será clave para garantizar la sostenibilidad económica y medioambiental de un sector estratégico en la economía como es la industria agroalimentaria, que se enfrenta a una crisis de costes de producción y climática sin precedentes.

Estamos viviendo en estos momentos una coyuntura económica difícil y con unas perspectivas nada favorables de cara a este año y al próximo. Las tasas de crecimiento esperado, tanto en España como en el resto de la UE son muy bajas: Entorno al 1,3%-1,6% para España, según el Banco de España y un 0,7% para la media de países de la UE. La inflación se está mostrando persistente pese a la actuación decidida del BCE de subir los tipos "Whatever it takes" como diría Draghi. Un 4,75% según la última previsión del Banco de España y un 5,6% la inflación subyacente según la estimación más favorable de FUNCAS. Los datos de déficit y de endeudamiento públicos no son mucho más halagüeños. Según el último análisis de la Airef, 2022 se cerrará con un déficit de las AAPP del 4,5%; la ratio de deuda sobre PIB en 2022 la sitúa en el 113%.

El mercado reclama más pistas que verifiquen el fin del incremento indiscriminado de los precios. Uno de los pretextos que han utilizado los bancos centrales para mantener las alzas de tipos de interés y que merman las posibilidades de crecimiento de la economía global. Y cuando la eurozona aún no se ha recuperado de ver en enero una inflación subyacente en niveles históricos se avecina el nuevo dado del IPC.

CAF obtuvo un beneficio neto de 52 millones de euros en 2022, con una caída del 39% respecto a las ganancias registradas el año anterior, debido al impacto de la inflación y de la crisis de las materias primas, según comunicó el fabricante de trenes y autobuses guipuzcoano.

La cadena de supermercados Dia ha cerrado el ejercicio con unas pérdidas de 123,8 millones de euros, reduciendo a la mitad los números rojos de 2021, cuando perdió 257,3 millones. La empresa ha explicado que este resultado ha sido posible por un mayor ebitda y un resultado financiero neto positivo ante la mejora de los ingresos financieros, la reducción de los gastos financieros y un efecto positivo del impacto de la inflación en los activos monetarios.

El entorno económico y financiero es, sin duda, "complejo", en palabras de Rodrigo Buenaventura, presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), durante la presentación de su nuevo plan de actividades. En un contexto de subidas de tipos de interés y de elevada inflación, el supervisor pondrá uno de sus focos en proteger aún más a los pequeños inversores, y lo hará verificando que las entidades cumplen con sus obligaciones, así como identificando malas prácticas en los productos y servicios que promuevan características ASG, y en los más complejos y con impacto a largo plazo, así como en la comercialización de productos de renta fija, dado que es necesario promover la adecuada comprensión de los inversores de los efectos que el actual entorno de subida de tipos puede tener en estas inversiones.

El Grupo Ifa cumplió el año pasado su 55 aniversario consolidado como un referente de la distribución europea. La central de compras alcanzó en 2021 una facturación de 33.206 millones a nivel global -15.112 millones en España- con una cuota por superficie en el canal minorista próxima al 20% a nivel nacional. Al frente de la empresa está Juan Manuel Morales, el primer español que ha llegado a la presidencia de Eurocommerce, la patronal europea del comercio.

La economía de la eurozona surfea la recesión. Esa es la primera conclusión que se puede sacar de los datos adelantados sobre la actividad empresarial en la región relativos a este primer mes de 2023. Y es que la zona euro se expande en enero, algo que no sucedía desde junio. Una referencia que refuerza la creciente esperanza de que el Viejo Continente dé esquinazo a una nueva crisis.

Mientras los responsables políticos elevan el tono en su lucha contra la inflación, muchos se preguntan hasta dónde llegará el Banco Central Europeo a subir los tipos de interés. Si bien el dato general de los precios se está moderando en España y el conjunto de la eurozona, según el supervisor bancario, la elevada inflación subyacente requiere mantenerlos en niveles altos durante más tiempo. Puede sonar aterrador, pero el inversor no debe temer nuevas alzas, ya sean estas grandes o pequeñas, ya lleguen más pronto o más tarde. Al fin y al cabo, el alcance de las medidas del BCE es escaso, y el de sus declaraciones, aún menor.

Ya pasaron casi dos años desde que comenzó el brote de inflación actual y el concepto de "inflación transitoria" vuelve a escena ahora que empiezan a disiparse los shocks de oferta relacionados con el COVID. Esto se produce en un momento en que resulta fundamentalmente importante mantener la mente abierta respecto de la trayectoria de la inflación, evitando, inclusive, una postura transitoria excesivamente simplista que corre el riesgo de ocultar los verdaderos problemas que enfrenta la economía de Estados Unidos.

Nada más finalizar las restricciones en Europa con motivo del Covid empezaron los "expertos", a publicar sus predicciones sobre el ritmo de la inevitable recuperación.

Durante el próximo mes y medio los aproximadamente seis millones de ciudadanos que tienen derecho al cheque contra la inflación de 200 euros pueden solicitarlo por los canales oficiales de la Agencia Tributaria.

Hace un año y medio el gas natural se puso en el centro de la diana como uno de los elementos más importantes para la economía europea, y también para el resto del mundo. Meses antes del inicio de la guerra de Ucrania el precio del gas natural empezó a despertar, en un momento en el que la producción de energías con fuentes renovables no estaba siendo suficiente para abastecer a la demanda en el Viejo Continente.

Para haber proseguido su desaceleración y no haberse desviado en exceso de lo que esperaban los analistas, los datos de inflación de EEUU en enero conocidos este martes provocaron un importante revuelo en los mercados y punzantes reacciones entre los economistas. El IPC general se moderó de un 6,5% interanual a un 6,4% cuando se esperaba un 6,2%. Del lado de la inflación subyacente -excluyendo los más volátiles alimentos y energía-, se pasó de un 5,7% a un 5,6% cuando se estimaba un 5,5%. Dentro de ese pequeño baile de décimas se ha vuelto a generar un mundo y las voces más autorizadas del consenso económico vuelven a señalar a la Reserva Federal y a su 'problema' con el objetivo de inflación.