Ibex 35

El inesperado relevo de Pablo Isla en la presidencia de Inditex por Marta Ortega, hija del fundador del gigante textil, Amancio Ortega, junto con el cambio de su consejero delegado o la guerra de poder librada en Merlin Properties por el Santander para desalojar al primer ejecutivo Ismael Clemente han provocado un tsunami en los mercados, ajenos a los procesos de relevos. Son ejemplos vivos de algo que arrastran mercados y cotizadas desde siempre. Pese a que sus cúpulas se avejentan, no hay visibilidad tangible sobre cómo procederán para reponer a los principales espadas si salen o caen por algún motivo.

Las dos acereras del Ibex, ArcelorMittal y Acerinox, son las compañías favoritas del índice para los analistas en este cambio de año. Les siguen de cerca ACS, Cellnex y Grifols, aunque sin quitar la vista de Rovi, que se acaba de incorporar al selectivo acechando el quinto puesto.

El Banco de Pekín sorprendió esta semana con una bajada de los tipos de interés de referencia de los créditos a un año, a contracorriente del resto de los bancos centrales del planeta, después de que hace unas semanas redujera en medio punto el coeficiente de reservas obligatorias a las entidades financieras para estimular su economía. El lunes, las bolsas de medio mundo se asustaron. Los parqués tanto de Shanghai como de Hong Kong cerraron con un desplome, que reverberó en el resto de las plazas asiáticas, con caídas próximas al dos por ciento. ¿Tan mal está la economía china?

La transición a 2022 en los mercados de renta variable será como pasar de un circuito de Fórmula 1, donde prima la velocidad, a un Rally Raid, donde entrarán en juego la constancia y la resistencia en un terreno abrupto donde la alta inflación y la aparición de posibles nuevas variantes de coronavirus seguirán estando muy presentes en los parqués mundiales.

La edad media de los presidentes de las compañías del Ibex 35 roza los 65 años, y 13 de ellos supera los 70.

La bolsa española cerró la semana esquivando el azote de ómicron de las últimas jornadas, que auguraba una profundidad de caída en los mercados del 5%. El Ibex 35 registró el viernes un tirón de fin de año que le llevó a alcanzar máximos del mes, con una subida de algo más de un 1%. Con 34 horas de mercado abierto por delante para conocer el desenlace final, el Ibex subió un 3,9% en la semana y cerró el viernes en los 8.563 puntos. Este avance le aleja un poco más de cerrar el año en números rojos –suma un 6% en el acumulado de 2021– pero no le salva de quedarse 14 puntos de rentabilidad rezagado frente a la referencia europea en el mismo periodo.

En el índice de referencia en Europa, el EuroStoxx 50, si se superan resistencias de 4.300-4.340 puntos, "se mandaría una clara señal de fortaleza que alejaría los riesgos de asistir a una recaída a esa directriz alcista", explica Joan Cabrero, asesor de Ecotrader.

Han tenido que pasar siete años para que el Ibex 35, la referencia española, supere en rentabilidad anual a su versión de compañías de pequeña capitalización, el Ibex Small Cap, que aglutina las 30 mayores firmas del Mercado Continuo una vez excluidas las que cotizan en el Ibex y en el de mediana capitalización.

La banca española fue de los primeros sectores en recuperar una de las costumbres características de las compañías del Ibex 35: el reparto de dividendos. De cara a 2022, el sector registrará un aumento del 25%.

Tras las fuertes caídas del lunes y el rebote del martes, las bolsas europeas apuntan a la primera sesión de cierta calma en la semana, aunque los riesgos siguen ahí, con la variante ómicron aumentando los números de incidencia en todo el mundo, la subida del coste de la energía o las dudas sobre el plan de estímulos de Joe Biden en Estados Unidos.

Laboratorios Rovi debutó este lunes en el Ibex 35 conquistando máximos históricos en 71,40 euros (el martes cedió un 1,3%) con la sexta mejor recomendación de compra del índice, sólo por detrás de ArcelorMittal, Acerinox, ACS, Cellnex y Grifols, según la Liga Ibex de elEconomista, que combina las valoraciones de FactSet y Bloomberg.

El mercado se ha empeñado en dejar claro que la volatilidad marcará 2022 desde las últimas sesiones de este 2021. Tras las fuertes caídas del inicio de semana, las bolsas retoman este martes las subidas.

La lección más valiosa que extraemos de la pandemia es que no debe cuestionarse al mercado: este acierta mucho más que los que se empeñan en lo contrario.

"La pérdida del soporte de los 8.000-8.150 puntos abriría la puerta a una recta final de año y probable comienzo de 2022 bajista hasta la zona de los 7.700 puntos, cuyo alcance sería a priori una oportunidad magnífica para comprar", destaca Joan Cabrero, analista técnico y asesor de Ecotrader.

En líneas generales, la renta variable ha tenido un comportamiento favorable en 2021 por la recuperación de la economía tras los efectos del coronavirus aunque en las últimas semanas del año los principales índices europeos están acusando un frenazo en su acumulado anual. El Ibex 35 es el que peor lo está pasando y afronta en las próximas sesiones el reto de no cerrar el año en negativo.

Ocho sesiones restan de un 2021 que se ha ido desfondando con el paso de los meses y el Ibex 35 está a un paso de desmarcarse del resto de bolsas continentales y cerrar el ejercicio sumido en pérdidas. Tras perder un 0,58% en la semana el índice nacional cerró el viernes en los 8.311 puntos, y con ganancias anuales del 2,95%, las más bajas de todo el Viejo Continente y también de los principales índices occidentales. Desde el máximo que tocó el pasado 1 de noviembre en los 9.182 enteros, sus pérdidas ascienden hasta el 9,6% y ahora las dos semanas que faltan para terminar el ejercicio serán clave para determinar si el selectivo cierra su segundo año consecutivo en números rojos.