La pandemia ha asestado un duro golpe también a las bolsas mundiales, sobre todo por tratarse de una corrección tan abrupta, por lo que es momento de resaltar las fortalezas de aquellas compañías que están mejor pertrechadas para resistir la dureza de los próximos meses.
El fondo Tressis Cartera Eco30, asesorado por elEconomista, que ha incrementado los partícipes en un 40% en marzo, selecciona cada semestre treinta ideas internacionales de calidad que se compran muy baratas. La próxima revisión se publicará a finales de mayo y, si bien todavía pueden ocurrir muchas cosas, ya se puede decir que hay cinco compañías que sería mejor no comprar y que quizá ya no formen parte del fondo de aquí a dos meses.
Se trata de AB InBev, HeidelbergCement, OMV, Royal Caribbean y Banco Santander. Las cinco son compañías que han visto desplomarse el precio de sus acciones en las últimas semanas, algunas incluso han perdido la recomendación de comprar que recibían del consenso de mercado.
Pero si bien siguen en el fondo, han dejado de resultar ideas interesantes, a lo que se añade la incertidumbre del qué pasará en sus respectivos sectores. Por ejemplo, la guerra de precios en el petróleo, que afecta a la austríaca OMV, la caída del consumo en hostelería por el confinamiento, que repercute en la belga AB InBev, o la desaparición temporal del turismo que ha dejado en puerto a los barcos de Royal Caribbean.
En cambio, quedan 25 compañías cuya continuidad no se cuestiona, con recomendaciones de compra impecables, como Axa; un gran crecimiento del beneficio, como Airbus; valoraciones muy bajas, como las de Engie y Leonardo; dividendos muy rentables, como los de BAT y Glencore; y con efectivo rebosante, como el caso de Nintendo.
Airbus
La acción de la firma aeronáutica perdió los 100 euros el 5 de marzo, algo que no sucedía desde enero de 2019, a causa de la parálisis de las aerolíneas. Pero su fortaleza reside en el duopolio que forma con Boeing, sobre todo ahora que su rival sufre una crisis de confianza por los fallos del 737 Max.
Enel
A comienzos de año, la compañía era la más capitalizada de la bolsa italiana: una cifra récord de 80.000 millones de euros. En enero, además, la acción superó otro nivel insólito, el de los 8 euros. Su rentabilidad por dividendo es de las más elevadas del sector, junto a la de su filial Endesa.
Hitachi
Es un conglomerado líder en la fabricación de ascensores, trenes y maquinaria pesada, pero su foco de crecimiento está ahora en la robótica, gestión y almacenamiento de datos e Internet de las Cosas (Vantara). Con una deuda muy controlada, sus beneficios se compran muy baratos.
Engie
La antigua Gas de France alcanzó un precio en bolsa a mediados de febrero que no se veía desde 2015, y es la utility que más ha avanzado en la transición hacia las energías renovables. Los pagos de Engie son los que más rentan del sector, y su recomendación de comprar está entre las tres mejores.
Glencore
Casi la mitad de sus ingresos procede de Asia-Pacífico y cerca de un 40% viene de metales como el cobre, del que es uno de los mayores productores. Presenta la mayor rentabilidad por dividendo entre las grandes firmas de minería y sus beneficios ofrecen una rebaja del 63% en bolsa frente al sector.
Lennar
Se trata del mayor constructor residencial de EEUU, al que sin duda beneficiará el abaratamiento de los préstamos hipotecarios tras la rebaja de tipos casi al 0%. Antes de la pandemia, en enero, la venta de viviendas en el país norteamericano batió récords: creció a su mayor ritmo desde 2007.
Leonardo
Antes conocida como Finmeccanica, es líder en la producción de helicópteros, su segunda mayor área de negocio. Se prevé que este mercado crecerá a una tasa anual compuesta del 3,8% hasta 2026. Para 2021, sus beneficios son los más atractivos del sector en relación al precio de la acción.
Marvell
La compañía es uno de los mayores fabricantes de semiconductores, y tres cuartas partes de sus ingresos llegan de Asia-Pacífico, con poca exposición todavía a China. Además, es una de las firmas del sector que más se está beneficiando ya del despliegue de redes 5G, uno de sus motores.
Nintendo
Sí el parón de la actividad por la pandemia no lo impide, el diseñador de videojuegos superará los 3.000 millones de euros de beneficio bruto en 2021, por primera vez desde 2008. Sus áreas de crecimiento son los juegos online y China, donde empezó a vender su consola Switch en 2019.
Nutrien
Es el mayor productor de fertilizantes de Canadá, y la primavera es su época fuerte de ventas. Los agricultores de EEUU se preparan para plantar la mayor cantidad de hectáreas en al menos siete años para aprovechar la subida en el precio del grano. Nutrien se expande por Argentina y Brasil.
Parsley Energy
La compañía es uno de los productores de petróleo de esquisto (shale) más susceptible de ser comprado en un futuro. Un 90% de los analistas que la siguen aconseja tenerla en cartera. El multiplicador de beneficios que incluye la deuda es el más bajo entre sus competidores y está fuerte en liquidez.
Manulife
Un 53% de los ingresos de la firma de seguros y gestión de activos procede de Asia-Pacífico, una región con alrededor de 3.000 millones de habitantes. El año pasado, Manulife registró el mayor beneficio de su historia (3.772 millones de euros), y cotiza por debajo de su valor en libros.
Deutsche Post
La matriz de DHL domina el envío de mercancías por correo junto a UPS y FedEx, pero a diferencia de estas, la firma alemana recibe un consejo de comprar. Ingresó 63.000 millones de euros en 2019, un récord histórico. El crecimiento del comercio electrónico es muy positivo para la empresa.
Marathon Petroleum
La compañía americana posee el mayor sistema de refinerías en Estados Unidos, lo que le asegura una corriente constante de ingresos y liquidez para sostener su negocio. Por delante tiene la venta de su red de gasolineras Speedway, la mayor del país, y la finalización de oleoductos con Canadá.
SS&C
Es una de las empresas pioneras en proveer software y servicios digitales a firmas financieras, desde bancos a gestoras de patrimonio. Su recomendación de comprar está entre las mejores del sector. Su mayor área de crecimiento está en la digitalización de fondos de inversión y de pensiones.
Suncor
Es el mayor productor de petróleo de Canadá. La previsiones apuntan a que la producción de crudo aumentará en 4 millones de barriles en 2030, y todo el crecimiento vendrá de las arenas bituminosas que extrae Suncor. Más de un 80% de los analistas que la siguen aconseja comprar sus acciones.
Unicredit
El segundo mayor banco de Italia tras Intesa Sanpaolo es uno de los más infravalorados por el mercado, ya que cotiza por debajo de su valor en libros. Está especializado en banca de inversión y Alemania es su segundo mercado. Está en proceso de desprenderse del 12% que posee en el capital del banco turco Yapi Kredi.
ArcelorMittal
Es el mayor productor de acero del mundo y el beneficio neto volvería a los 2.000 millones de euros en 2021 desde las pérdidas de 2019. El beneficio bruto (ebitda) crecerá un 74% entre 2019 y 2022 y su multiplicador de ganancias caerá a las 4 veces en 2021. La deuda disminuirá un 25% en 2 años.
Ashtead
La compañía de origen británico obtiene un 85% de sus ingresos de EEUU, donde opera bajo la marca SunBelt. Se dedica al alquiler de equipamiento para la construcción, y puede salir muy beneficiada del plan de infraestructuras multimillonario propuesto por Trump para reactivar el país.
Axa
Pese a ser una de las seguradoras que más ha sufrido en bolsa en marzo, Axa retiene el mejor consejo de comprar entre las mayores firmas del sector de protección financiera. Gestiona más de 800.000 millones de euros de patrimonio y se estima que su dividendo rentará más de un 10%.
Atos
Tras salir del negocio de los pagos electrónicos, la firma de servicios digitales, uno de los líderes europeos del sector, crece en los ámbitos del big data y la ciberseguridad. Su claro consejo de comprar incluso ha mejorado. Sus beneficios cotizan en bolsa un 12% más baratos en 2021 con respecto a 2019.
British American Tobacco
El fabricante de Camel o Lucky Strike casi duplicó su beneficio operativo (ebitda) entre 2015 y 2019, gracias en parte al aumento de consumidores en Asia y las nuevas formas de fumar. BAT es uno de los aristócratas del dividendo, índice queha batido al mercado en los últimos 28 años.
Sanofi
Un 60% de los ingresos de la farmacéutica procede de la venta de medicamentos. Líder en campos como la inmunología y las vacunas, está en plena restructuración para ahorrar 2.000 millones de euros y aumentar en I+D. Sus beneficios se compran más baratos en bolsa que los de la media del sector.
Quanta Services
EEUU tiene más de 300.000 km de tendido eléctrico. Quanta se dedica a instalar esas líneas eléctricas, así como a la construcción de gasoductos y oleoductos. Su regreso al sector de las telecomunicaciones, con el despliegue del 5G, y la alta inversión de las eléctricas impulsa el beneficio.
Volkswagen
Aunque se asoma un año difícil, el fabricante de automóviles llega preparado. Vendió casi 11 millones de vehículos en todo el mundo en 2019 e ingresó más de 250.000 millones de euros, un 7% más que el año anterior. Acaba de presentar el ID.3, su gran apuesta eléctrica sin emisiones de CO2.
AB InBev (en duda)
El descenso del consumo de cerveza en bares y restaurantes podría hacer caer un 10% el beneficio operativo (ebitda) del grupo belga en el primer trimestre del año, según ya anunció a finales de febrero. La ralentización de la economía china y la elevada deuda de la compañía también pesan.
HeidelbergCement (en duda)
La empresa alemana es el cuarto mayor productor de cemento del mundo, pero no ha sido capaz de retener el favor de los analistas. A pesar del auge de la construcción en Asia, el parón actual de la economía y una posible recesión pondría en peligro el crecimiento de sus beneficios.
Banco Santander (en duda)
El mayor banco de España por capitalización bursátil ha visto el precio de sus títulos caer a los 2 euros, niveles de 1996. De este modo, la entidad está infravalorada por el mercado, ya que cotiza con un descuento del 70% de su valor contable, que se sitúa en las 0,3 veces para 2021.
OMV (en duda)
Estamos ante una compañía que pasó de cotizar a 55 euros por acción en bolsa a 16 euros en menos de dos meses y que depende en gran medida del consumo de gas y petróleo. Por la incertidumbre económica y la guerra de precios del crudo entre Rusia y Arabia Saudí, parece un valor arriesgado.
Royal Caribbean (en duda)
Junto con las aerolíneas, las compañías de cruceros se han desplomado en bolsa. Royal es una de las tres firmas que dominan el sector de las vacaciones en alta mar, pero no ha sido incluída en las ayudas públicas anunciadas por el Gobierno de EEUU por tener el domicilio fiscal fuera del país.
