Será bastante fácil apagar las luces de la tienda por la noche sin que nadie lo note mucho. Bajar el termostato cinco grados en casa no será un problema. Y suprimir las corbatas en la oficina, como sugiere ahora el Gobierno español, no será un problema terrible, sobre todo porque muy pocos de nosotros las llevamos todavía. ¿Pero después? A medida que el racionamiento de energía se acerca, casi con toda seguridad en toda Europa, y posiblemente también en Reino Unido, habrá que tomar decisiones muy difíciles, y los inversores y las empresas podrían salir muy perjudicados en los próximos meses.

L os vuelos se cancelan constantemente, a menudo en el último minuto, el equipaje se queda tirado durante días porque no hay nadie que lo cargue en los carruseles y en los aeropuertos se forman colas masivas porque al personal de seguridad le resulta imposible procesar a todas las personas que se agolpan en la zona de salida a tiempo. Volar nunca ha sido divertido, y desde la invención de las aerolíneas de bajo coste se ha convertido en un infierno. Pero nunca ha sido tan malo como ahora. Una de las industrias más importantes del mundo parece estar a punto de derrumbarse, y la temporada de verano más intensa ni siquiera ha comenzado. Inevitablemente, la situación va a empeorar mucho, mucho, en los próximos meses.

La Unión Soviética acababa de colapsar. John Major era todavía un Primer Ministro relativamente fresco. E Internet consistía en unos pocos ordenadores de sobremesa que conectaban un puñado de laboratorios. El mundo era muy diferente cuando Alemania registró por última vez un déficit comercial, allá por 1991. Pero el mes pasado, el país registró que las importaciones superaron a las exportaciones durante más de treinta años. Es cierto que otros países registran enormes déficits, entre ellos el Reino Unido. Pero para Alemania es más importante. Toda su economía se ha construido en torno a la creación de una máquina industrial que domina los mercados mundiales, y que ahora se está desmoronando.

El precio de los alimentos sigue disparado en las tiendas. Llenar el depósito de un coche familiar medio cuesta más de 100 libras. Las facturas de la electricidad aumentan, al igual que las de los demás servicios públicos, mientras que cualquier cosa, desde un corte de pelo hasta una comida fuera de casa o una suscripción al gimnasio, parece subir cada semana que pasa. El consumidor medio no necesita que el Gobernador del Banco de Inglaterra o cualquiera de las docenas de candidatos a liderar el Partido Conservador le convenzan de que la inflación es un problema real. Lo pueden ver todos los días en los extractos de sus tarjetas de débito.

Los tipos de interés siguen subiendo. Se avecina una fuerte recesión. Las cadenas de suministro siguen siendo caóticas, la guerra en Ucrania se prolonga y la inflación no da señales de estar bajo control. No es de extrañar que las acciones se vean afectadas. Con la única excepción del FSTE, que lo ha hecho tan mal en los últimos 20 años que difícilmente podría hacerlo peor, la primera mitad del año 2022 ha sido una de las más brutales para los inversores de las que se tiene constancia, y en el caso del Nasdaq, realmente el peor semestre de la historia.