Bolsa

EL balance del primer mes del año ha dejado sorprendidos en buena medida a inversores y analistas al reflejar un comportamiento más alcista de la bolsa europea (incluida la española) frente a la estadounidense, algo poco habitual. Los saldos de rentabilidad acumulada en enero así lo reflejan y algunas señales desde el punto de vista técnico también lo corroboran. La última es la que ha protagonizado el Ibex 35.

La irrupción esta semana de DeepSeek en el desarrollo de la inteligencia artificial (IA) se ha equiparado a un terremoto, bursátilmente hablando y en el ámbito del negocio también. Por la magnitud que ha tenido, las consecuencias que ha generado y las posibles réplicas que pueda llegar a tener.

Después de que el Banco de la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) hayan sido los protagonistas durante la semana pasada con sus -dispares- decisiones sobre política monetaria, la atención en los próximos días se centrará principalmente en los Índices de Gestores de Compras (PMIs) de China, la eurozona y EEUU, así como en los datos de empleo estadounidenses de enero, cuya evolución es clave de cara a que la normalización del mercado laboral siga favoreciendo la hoja de ruta ratificada esta semana por Jerome Powell y su equipo, tras decidir mantener el precio del dinero sin cambios en el país norteamericano.

Han bastado diez días desde la toma de posesión de la presidencia de Estados Unidos por parte de Trump para que algo empiece a moverse en Europa. El anuncio de una batería de medidas desreguladoras, la derogación de normativa ESG y medioambiental, y la exigencia de más gasto en defensa por parte de Trump, han servido para que en la Eurozona se alcen voces gubernamentales criticando la apisonadora regulatoria europea. Voces que, hasta ahora, habían sido muy complacientes con la creciente regulación europea.

El inesperado giro en el desarrollo de la inteligencia artificial (IA) que ha protagonizado la aparición de DeepSeek, la startup china que ha sacudido a las bolsas de medio mundo, ha supuesto un antes y un después en los mercados. Especialmente en aquellas con mayor exposición al mercado tecnológico, al demostrar la firma oriental que puede competir abiertamente con chips menos sofisticados. La reacción bajista de las bolsas continentales y, sobre todo, las americanas, ha mellado el balance mensual de índices como el Nasdaq que han dilapidado las ganancias acumuladas, que en algún momento de enero llegaron a ser del 8%.

La de hoy no solo es la jornada posterior a la última reunión del BCE -que acabó como se esperaba, con una nueva bajada de tipos por parte del equipo de Christine Lagarde-, sino que se presenta, además, como una sesión en la que los mercados deberán digerir la divergencia entre las políticas de la entidad central comunitaria y la Fed y en la que algunos índices deben confirmar a cierre semanal los logros técnicos conseguidos a lo largo de las últimas jornadas.

A la espera de la decisión que tome hoy Christine Lagarde sobre los tipos de interés en la eurozona, el Ibex 35 está consiguiendo esta semana desmarcarse de los movimientos de la mayoría de los principales índices europeos y estadounidenses, erigiéndose como líder indiscutible de las bolsas Occidentales para los alcistas.

Los últimos 12 meses han sido importantes para los mercados de oro y plata y pensamos que estos metales monetarios tienen recorrido todavía.

Los inversores suelen tener una visión demasiado cortoplacista al invertir en el mercado de bonos de high yield, abordando esta clase de activos como una operación táctica en lugar de una asignación estructural a largo plazo. Para nosotros, en cambio, la inversión en bonos de high yield se parece más a una carrera de fondo que a un sprint: el éxito no depende de quién consiga el mejor tiempo en los próximos 10 km, sino de quién logre completar el recorrido y cruzar la línea de meta en primer lugar.

El sismo en los mercados del mundo que propició esta semana el asalto al trono de la IA de la china DeepSeek, se ha dejado sentir en los parqués de todo el planeta, aunque las reacciones han sido dispares. Mientras en EEUU, el Nasdaq fue el gran perjudicado y registró descensos cercanas al 3% lastrado por las pérdidas de Nvidia (casi 592.000 millones de dólares en capitalización) y sus homólogas Marvell y Broadcom, que se dejaron casi el 20% de su precio, en China, el mercado ha registrado una sesión de corte mixto en la que el Hang Seng de Hong Kong se ha llevado la mejor parte.

La última semana de enero ha comenzado con un gran shock en los mercados. La empresa china DeepSeek se ha destapado como una nueva competidora en la carrera de la Inteligencia Artificial, poniendo en cuestión la hegemonía de los grandes jugadores estadounidenses. Las ventas dentro del sector a nivel global se han desatado en las primeras horas de la jornada y los inversores han girado hacia activos más seguros.

El Ibex 35 ha conseguido en el comienzo de semana mantenerse al margen de la presión vendedora que azota a la mayoría de índices ante la posible sobrevaloración de las empresas de inteligencia artificial que esta semana puso sobre la mesa la irrupción de la china DeepSeek. El selectivo español, de hecho, cotiza más cerca que en las últimas jornadas de la resistencia que ha venido limitando sus ascensos este mes de enero.

En un mundo donde la innovación no se detiene y las industrias se reinventan constantemente, asignar entre un 10% y un 15% de la cartera a empresas emergentes con un potencial disruptivo y escalable sigue siendo una estrategia clave para quienes buscan rendimientos excepcionales a largo plazo. Estas compañías, aún en fases tempranas de reconocimiento, están marcando el camino hacia lo que podrían convertirse en gigantes del futuro. Como he señalado en entregas anteriores de esta serie, estas inversiones conllevan riesgos significativos, pero las oportunidades de retorno pueden ser comparables a haber invertido en compañías como Apple o Amazon en sus primeros días.

El arranque de 2025 está sorprendiéndonos con un cambio en la narrativa de los mercados. Muchos esperaban que el "efecto Trump" actuara como catalizador de subidas en las bolsas norteamericanas este año, pero hasta ahora el protagonismo lo está acaparando el "efecto elecciones alemanas".

La última semana de enero será -en materia económica- la más importante de lo que va de año. Además de las reuniones de la Fed y el BCE, la semana que viene se publicarán varios datos importantes, como la primera estimación del PIB correspondiente al cuarto trimestre de 2024 que se dará a conocer en EEUU y en la zona euro, los pedidos de bienes duraderos o el Índice de precios de los gastos de consumo personal, que es la medida de inflación objetivo de la Fed y que se espera que se sitúe ligeramente por encima en diciembre.

La imposición de nuevos aranceles (tariffs) por parte de la Administración Trump será una realidad, aunque su entrada en vigor será gradual en el tiempo y discriminada por productos y países. Es una mala noticia, cuyos efectos van más mucho más allá de una eventual subida de la inflación.

En las últimas sesiones el Ibex 35 no ha sido capaz de superar la zona de resistencia que encuentra en los máximos del año pasado -en torno a los 12.000/12.150 puntos-. Su incapacidad para superar niveles que el resto de bolsas europeas ya ha conseguido superar, no hace sino evidenciar cierta debilidad de un índice que tradicionalmente se ha considerado como intuitivo de cara a anticiparse a los movimientos del mercado.

Nada de tensiones geopolíticas o políticas monetarias. Trump es y será el epicentro que dirigirá al mercado en 2025 para Tressis, en un año en el que la inflación sigue siendo "el elefante en la cacharrería".

Mario Mola, tres veces campeón mundial de triatlón y campeón mundial de duatlón, Víctor Claver, exjugador de baloncesto y ex NBA, Carlos Moros, futbolista profesional, Alfonso Herrero, guardameta en el Málaga C. F. ... Cerca de 20 deportistas de élite de distintas disciplinas, géneros y nacionalidades -entre los que se cuelan varios campeones del mundo, e incluso oros olímpicos de otras disciplinas- se han unido entorno a una comunidad destinada a proporcionándoles las herramientas y conocimientos necesarios para gestionar eficazmente sus finanzas e inversiones. Se trata de Players Hub 360, una plataforma que busca asegurar la estabilidad económica a largo plazo de los primeros espadas del deporte mundial.

El año pasado en estas mismas fechas desde Norz Patrimonia ya anticipábamos que el 2024 podría ser un buen año si se cumplía el Ciclo de los Presidentes, históricamente la bolsa norteamericana se ha portado de manera positiva en años donde el presidente se enfrenta a la reelección ya que focalizan su esfuerzo en la economía para salir victoriosos en la reelección. Como bien saben, ha funcionado a nivel económico, pero por otras razones el Señor Biden no ha conseguido su objetivo.

La falta de fortaleza del Ibex 35 en las inmediaciones de la zona de resistencia que encuentra en los máximos del año pasado -en torno a los 12.000/12.150 puntos- empieza a ser más que manifiesta.

Dos grandes incertidumbres políticas constituyen el núcleo de las perspectivas mundiales para 2025 y 2026. La primera es la medida en que el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, traduce las promesas de campaña en políticas. Nuestra opinión es que no cumplirá plenamente lo que sugirió sobre el aumento de los aranceles, las deportaciones de migrantes o la flexibilización fiscal. Sin embargo, prevemos resultados suficientes para tener un impacto significativo en el crecimiento de Estados Unidos, a medida que estas políticas se adentran en 2026.

El positivo inicio de ejercicio que protagonizan tanto las bolsas de Europa como las de EEUU, ha favorecido que los selectivos de referencia a ambos lados del Atlántico se mantengan por encima de sus soportes y que se evite por ahora, una réplica en Wall Street del terremoto que vivimos en julio, o que se escenifique un agotamiento comprador en el Viejo Continente que lleve al EuroStoxx 50 a perder los mínimos de diciembre.

Llegó el día. La tan esperada toma de posesión de Donald Trump como presidente de EEUU se celebró ayer en Washington, pero el impacto en los mercados de renta variable no ha sido el esperado. Al menos en China, donde las bolsas no han reaccionado con descensos como se había especulado en numerosas ocasiones desde que el magnate estadounidense venciera en las elecciones presidenciales de 2024. Sobre todo, al calor de la agresiva campaña electoral que protagonizó y dadas las amenazas de aranceles a los productos procedentes del gigante oriental.

En un mundo donde la innovación no se detiene y las industrias se reinventan constantemente, asignar entre un 10% y un 15% de la cartera a empresas emergentes con un potencial disruptivo y escalable sigue siendo una estrategia clave para quienes buscan rendimientos excepcionales a largo plazo. Estas compañías, aún en fases tempranas de reconocimiento, están marcando el camino hacia lo que podrían convertirse en gigantes del futuro. Como ya señalé en la primera entrega de esta serie, estas inversiones conllevan riesgos significativos, pero las oportunidades de retorno pueden ser comparables a haber invertido en compañías como Apple o Amazon en sus primeros días.