Tressis: "Powell será despedido como presidente de la Fed en 2025 y la política monetaria cambiará"

Nada de tensiones geopolíticas o políticas monetarias. Trump es y será el epicentro que dirigirá al mercado en 2025 para Tressis, en un año en el que la inflación sigue siendo "el elefante en la cacharrería".

Desde la gestora española, el economista jefe, Daniel Lacalle, califica la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca como "un factor positivo para la economía y una buena noticia para los mercados, las relaciones internacionales y la geopolítica". Y, José Miguel Maté, CEO de la entidad, valora que, con el Trump 2.0, hay más oportunidades que amenazas, pero se muestran cautos y advierten que "hay que estar preparados para las formas que emplee el presidente".

Más allá del impacto que puedan tener las políticas del presidente estadounidense, Lacalle advierte de uno de los factores más importantes que se van a dar en los próximos meses: "La política de la Fed ha sido absolutamente intolerable en los últimos años y va a provocar el despido de Jerome Powell [su mandato finaliza de manera oficial en 2026]". Si nada cambia, apunta, la política de la Reserva Federal continuará igual, "jugando con los tipos [1-2 bajadas] e inyectando liquidez". Sin embargo, si finalmente se dibuja el escenario que plantean de renovación de la Fed, esgrimen una hoja de ruta distinta en la que el banco central bajaría tipos y reduciría la cantidad de dinero inyectada. "El balance debería bajar en 2,5 billones de dólares y los tipos se recortarían hasta en cuatro ocasiones", explica Lacalle.

Por su parte, para el Banco Central Europeo apuntan a cuatro recortes de los tipos de interés, "y si la situación sigue yendo mal en Francia y Alemania, podrían ser cinco", agregan.

Con este contexto, la renta variable estadounidense sigue siendo su activo predilecto de inversión, incluso pese a las altas valoraciones a las que cotiza actualmente. Señalan a la "gran cantidad de liquidez que existe tanto a nivel particular como institucional" que va a seguir apoyando el buen comportamiento de la renta variable.

Por sectores, siguen confiando en la tecnología, aunque con un enfoque mucho más selectivo: apuesta por la electrificación y la nube, porque "a pesar de la volatilidad y las altas valoraciones, seguimos creyendo que hay valor". También ponen el foco en la IA y todo lo relacionado con ella y la tecnología aeroespacial y aeronáutica. Los sectores de salud, ocio y defensa entrarían, asimismo, en su tesis de inversión de 2025.

En renta fija se muestran más cautos y se quedan "en la parte corta de la curva, con bonos de menor duración que sigan ofreciendo rentabilidades reales positivas". En materias primas, creen que el oro va a seguir despuntando y señalan también a la fortaleza del dólar.