Ibex 35

La guerra entre Rusia y Ucrania, que a día de hoy continúa activa; la desbocada inflación; los elevados costes de las materias primas… un combo de situaciones que han llevado a los Bancos Centrales a actuar con contundencia para frenar la coyuntura macroeconómica. Y el castigo no solo se está notando en el bolsillo de los consumidores, también en los mercados, que ya no dudan de la recesión que se avecina.

Como si de una película se tratase, las bolsas de Europa lograron ayer escapar de las garras bajistas cuando peor se ponían las cosas para los alcistas. Tras acumular seis sesiones consecutivas de descensos y estar a punto de tocar los primeros soportes a los que se enfrentaban, los toros fueron capaces de hacer de tripas corazón y reaccionaron con ganancias a un dato de inflación que parece estar todavía muy lejos de ser aceptable para consumidores y productores.

El dato de inflación en Estados Unidos ha trastocado el ánimo del mercado que ya asimila que la lucha contra el alza de precios de la Reserva Federal conllevará más subidas de tipos de interés en las próximas fechas. Un sentimiento que también se comparte en Europa con la confirmación del IPC de septiembre en Alemania en el 10%: su nivel más alto en 70 años.

Los bajistas de Europa buscan hoy registrar la séptima jornada consecutiva en la que imponer su ley. Lo hacen, eso sí, con la vista puesta  en uno de los datos macro más esperados de las últimas semanas, la inflación del mes de septiembre en Estados Unidos.

Los datos macro siempre han sido guía para el mercado, pero este año cada publicación de alguna de las principales referencias se toma como un examen final. Aunque los datos de crecimiento han sido importantes, en los últimos meses ha resultado ser el IPC de EEUU el que más ventas, o compras, ha provocado entre los inversores.

Tras la sesión de euforia del martes pasado, los bajistas han dominado el mercado de manera contundente. De hecho, ningún selectivo en Europa, ni en EEUU, ha registrado una sesión en positivo desde entonces ante la renovada preocupación de ver un aumento de los tipos de interés más agresivo de lo esperado inicialmente en las principales potencias económicas del mundo y al calor de la creciente amenaza geopolítica tras la escalada de las hostilidades en la guerra entre Ucrania y Rusia.

Conforme han ido avanzando las últimas sesiones, inversores y analistas han ido echando tierra sobre el soplo de optimismo que supuso para los mercados la jornada de fuertes ganancias que protagonizaron el martes las principales bolsas de Europa y EEUU.

Con la pérdida de soportes que presentaba el Ibex 35 en los 7.765 puntos ya les advertí hace un par de semanas que se abrocharan los cinturones ya que el riesgo era asistir a al menos una caída hacia la zona de mínimos del año que estableció el selectivo español en marzo en torno a los 7.287 puntos, que es justo el soporte que ha frenado las últimas caídas.

Si se pudiera sacar solo una conclusión de lo ocurrido en las últimas jornadas de vaivenes de las bolsas europeas, esa sería que los mínimos intradía del mes de marzo han resistido en pie estoicos, y han servido para que los alcistas se rebelen –al menos temporalmente– del yugo con el que los bajistas oprimían a los principales selectivos continentales.

La posibilidad de ver cómo la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) levantaba el pie del acelerador en sus subidas de tipos de interés bastó a los inversores para tomar posiciones de nuevo tanto en renta variable como en el mercado de bonos.

A la espera de conocer la encuesta de empleo en EEUU, cuyos datos serán de gran importancia para tener pistas sobre la necesidad de unas decisiones más o menos agresivas por parte de la Fed en política monetaria, inversores y analistas centran a estas horas sus miradas en los resultados por debajo de las estimaciones que han presentado hasta ahora los fabricantes de chips, algo que pueden ser interpretado como un presagio de una caída más amplia en las ganancias corporativas del resto de grandes compañías del planeta.

Los inversores aprietan cada año más fuerte las tuercas de las remuneraciones. No hay más que fijarse en las conclusiones de la temporada de juntas de 2022, en la que el rechazo medio a las políticas retributivas de las compañías del Ibex 35 no hizo sino crecer (aún así, el apoyo siguió superando el 85%). La pandemia ha acelerado ese escrutinio sobre los sueldos y bonus que se embolsan los consejeros y la alta dirección. Visite elEconomista Inversión sostenible y ESG, el portal 'verde' de 'elEconomista.es'.

Desde el jueves negro que sufrieron las bolsas continentales el pasado 29 de septiembre, cuando las pérdidas las dejaron en niveles mínimos del año, IAG y Amadeus están entre las firmas del Ibex que más impulso han cogido, con rebotes del 5,9% y del 8,7%, respectivamente. Pero, además de tener el viento a favor en el parqué, han recibido mejoras tanto en la recomendación como en la valoración por parte de expertos que ya controlaban sus títulos, así como nuevos consejos de compra de analistas que han comenzado a seguir la evolución de las firmas en bolsa.

Los alcistas buscan mantener el control en los principales selectivos de renta variable de Europa y EEUU, apoyados en un barril de crudo que en las últimas horas se mantiene al alza en el mercado de materias primas. Y es que, el acuerdo de la OPEP+ para reducir la oferta de crudo en dos millones de barriles (20 veces más rápido de lo que habían acordado el mes pasado) ha favorecido que la cotización del oro negro registre su tercer día consecutivo de alzas.

La idea de un mercado que debe terminar de resquebrajarse por completo para luego poder empezar su recuperación toma cada vez más fuerza entre los inversores. A falta de un trimestre para finalizar 2022, la bolsa europea sufre pérdidas cercanas al 20%, lo que podría coronar al actual ejercicio –si los datos se confirman a 31 de diciembre– como el más bajista desde la crisis financiera de 2008.

Los altos porcentajes de revalorización que se registraron ayer en las principales bolsas de Europa y EEUU no pasaron desapercibidos para nadie en el merado bursátil. La posibilidad de que la Fed sea menos agresiva de lo esperado con su política monetaria una vez conocidos los datos de producción manufacturera más débiles de lo esperado en EEUU ha insuflado una bocanada de aire fresco a los alcistas de las principales bolsas del planeta en las últimas horas.

Como si de una competición de curling se tratara, los bancos centrales han elevado los tipos de interés con la esperanza de frenar la escalada de precios, pero sin hacer descarrilar a la economía. Un juego de precisión en el que si lanzas la piedra demasiado rápido (o fuerte) puedes errar en tu objetivo.

La posibilidad de que la Fed sea menos agresiva de lo esperado con su política monetaria una vez conocidos los datos de producción manufacturera más débiles de lo esperado en EEUU, ha insuflado una bocanada de aire fresco a los alcistas de las principales bolsas del planeta en las últimas horas.

La semana pasada les advertía que la cesión de soportes clave invitaba a que se abrocharan los cinturones, ante el riesgo de que pudiéramos caer al menos un 10% adicional.