La mala evolución de las acciones de Cellnex en los últimos años siempre ha venido justificada, o al menos explicada, en gran parte, por el comportamiento de las expectativas sobre los tipos de interés. "Cellnex es un proxy del bono americano", se aseguraba. Sin embargo, el giro de timón de los mercados durante las últimas semanas se debería haber reflejado más en el precio de la acción, cosa que no ha sido exactamente así.

Este sábado se van a cumplir dos meses desde que Pool Corp llevase a cabo un profit warning, o recorte de sus objetivos, ante el mercado para el ejercicio actual a causa de la debilidad de las ventas desde el comienzo de año, que lastrará sus ingresos en un 18% frente a la previsión anterior. Según explicó la compañía, el principal foco de incertidumbre se da en el segmento de piscina nueva y remodelación, cuyo consumo tiene un componente más discrecional mientras que en mantenimiento las cifras sí están cumpliendo con el guidance.

Este jueves comienza el simposio habitual que la Fed de Kansas celebra en Jackson Hole (Wyoming) cada agosto reuniendo a los principales banqueros centrales de todo el mundo. Este encuentro llega en un momento especialmente delicado al esperar los mercados movimientos en las próximas reuniones de tipos. Los futuros apuntan a una jornada mixta de transición mientras se esperan mensajes importantes en los próximos dos días para adivinar las futuras decisiones en política monetaria.

En los próximos días se celebrará la habitual convención de banqueros centrales en Jackson Hole (Wyoming, EEUU) en un momento en el que se está descontando que las próximas reuniones tanto de la Fed como del BCE lleven a cabo sendas bajadas de tipos de interés ante los últimos datos de inflación y, sobre todo, los crecientes riesgos de que el deterioro económico desemboque en una recesión.

En este entorno de cierta incertidumbre sobre el aterrizaje suave o la recesión en la economía, sectores con mayor visibilidad brillan por encima del resto. Es el habitual tira y afloja entre defensivos y procíclicos. Esta rotación de inversiones se ha manifestado en estas últimas semanas, en las que los inversores han infraponderado industrias ligadas al ciclo como la banca y han apostado más por otras como la de las telecomunicaciones.