Esta semana era de las claramente señaladas en el calendario de los mercados por la reunión de la Reserva Federal, la antepenúltima antes del final de año. El mercado se dividía entre los que esperaban que el primer recorte tras tocar techo en el 5,5% iba a ser de 25 puntos y los que vaticinaban uno el doble de potente, de 50 puntos, como así ha sido finalmente.
La semana pasada se llevó a cabo la compra de la segunda posición en Repsol, una estrategia que se había decidido a finales de agosto tras la fuerte caída del valor en bolsa, penalizado por el descenso de los precios del petróleo y que, por un lado, elevaba enormemente el atractivo de la acción y, por otro, dejaba fuertes pérdidas en la operativa que ya había abierta sobre la petrolera.
Los dos grandes bancos centrales mundiales ya han comenzado su particular desescalada tras relanzar los tipos de interés para combatir una inflación disparada y descontrolada provocada por el shock comercial derivado de la pandemia de Covid. Una vez han comenzado estas bajadas y, aun sin conocer dónde fijarán el suelo del precio del dinero a corto y medio plazo, este proceso tiene una influencia directa en las valoraciones de gran parte de los activos de inversión.
Durante las últimas semanas habían ganado peso en el mercado aquellos que apostaban por una Fed valiente que se atreviese a recortar los tipos de interés en 50 puntos básicos, como así ha sido finalmente. Sin embargo, había muchas dudas sobre si haría esto o, asumiendo una posición más cauta, dejaría la bajada en la mitad, 25 puntos. Incluso, se llegó a especular con una reunión de emergencia en agosto.
Cuando van a hacer casi cinco meses desde que BBVA lanzó su propuesta de absorción sobre Sabadell (posteriormente realizaría la opa formal), la cuenta atrás está en marcha para que el accionariado de la catalana decida qué hacer con sus títulos, bien durante el proceso al que todavía le pueden quedar más de 6 meses tras el visto bueno del BCE del pasado 5 de septiembre, bien cuando termine el mismo y tengan que aceptar o no la acción de BBVA a cambio de 4,83 suyas.
Durante todo el año se ha hablado del sector de las telecomunicaciones como uno de los principales beneficiados de las expectativas de tipos, algo que se está demostrando cierto durante esos casi nueve meses del curso al destaparse como el tercer sector más alcista de todo el continente, solo superado por el de la salud y el bancario.
Jesús Esmorís lleva ya más de 10 años como Consejero Delegado de Tubacex y en este tiempo ha logrado no solo un fuerte crecimiento en la cuenta de resultados sino también un giro estratégico que ha permitido que la compañía deje de depender del ciclo, multiplique sus precios de venta y lo haga en más de 60 países. Esmorís tiene ahora la tarea de que el mercado entienda y aprecie esta transformación, aunque "la gente del norte sea más de hacer que de decir".
Tras varias semanas sin comprar ni vender ninguna posición en La Cartera Estratégica de elEconomista.es, las caídas de este inicio de septiembre han permitido a la herramienta de gestión activa hacerse con uno de los valores que había en el radar desde hace semanas, como es Global Dominion.
Una vez el verano está llegando a su final, las playas se van vaciando y las aulas vuelven a tener actividad, el tiempo de calma en la política monetaria se ha acabado. Los banqueros centrales vuelven esta semana de sus respectivos periodos de reflexión y habiendo visto desde la tumbona lo que ha ocurrido durante el mes de agosto, se han reunido en Jackson Hole para compartir el nuevo sentir que existe en los mercados en cuanto a sus políticas, que no es otro que el de que tendrán que acelerar los recortes de tipos para evitar una recesión de sus economías, como ya se advirtió tras publicarse el dato de empleo en Estados Unidos del mes de julio.
Hace ya algo más de un mes desde que un mal dato de empleo en Estados Unidos desató el miedo en los mercados, que empezaron a temer que el aterrizaje no sería suave sino forzoso para la economía estadounidense. Aunque las bolsas se lograron recuperar de ese susto, el inicio de septiembre ha sonado como un eco de aquel golpe ya que las dudas sobre el deterioro económico siguen presentes y han provocado que este comienzo de mes los inversores hayan vuelto a vender bolsa y comprar deuda.