El comienzo de la guerra entre Israel y Hamás ha sido un cisne negro, con potenciales implicaciones económicas para todo el planeta. La más evidente es la posibilidad de que el precio del petróleo se dispare, un nuevo foco de presión inflacionista que puede terminar forzando nuevas subidas de tipos. Los analistas están tratando de navegar en la incertidumbre que está generando la guerra y parece que, incluso en el peor escenario, una crisis inflacionista como la de 1973 no se producirá en esta ocasión.

Las crisis de oferta de petróleo que se vivió durante la guerra del Yom Kippur en 1973 no sólo tuvo un impacto directo en el precio del barril: la renta variable estadounidense también sufrió el daño del embargo de crudo a los países occidentales, hasta el punto de generar una de las caídas más fuertes en el S&P 500 que se recuerdan hasta la fecha.

Comprar una casa no sólo se ha convertido en una odisea para una familia media en una gran capital europea. La situación del mercado inmobiliario en Estados Unidos se ha complicado tanto, que la capacidad de comprar una casa media en el país está en los niveles más bajos desde que se creó el Índice de Asequibilidad de los Hogares en el año 1986. La combinación del incremento de los costes hipotecarios en el país, junto a unos precios que no caen en consonancia y que no se compensan con el aumento salarial, además de una oferta escasa, ha generado esta situación.

El precio del gas natural en Europa está viviendo unas jornadas de subidas importantes: desde el viernes pasado el precio del recurso energético ha subido un 35%, pasando de los 36,3 euros el mw/h hasta los 49,5 euros este martes. La oferta de gas ha sufrido estos días el cierre de un yacimiento en Egipto por el conflicto en Israel, y también una fuga en un gasoducto que conecta Finlandia con Estonia, al tiempo que la Agencia Internacional de la Energía (IEA) avisa de la escasez de oferta de gas, especialmente si el invierno termina siendo muy frío.

El mercado de bonos está viviendo un año complicado, desafiando las perspectivas de los analistas, que llevan desde finales del año pasado avisando de la buena oportunidad que es invertir ahora en renta fija, a pesar de que las caídas siguen acumulándose y los bonos marcan nuevos máximos en rentabilidad a vencimiento con el paso de los meses. El consenso tiene claro que es el momento de entrar en renta fija, pero todavía hay riesgos al alza para la inflación que ponen en peligro este escenario. La guerra en Israel es el último (pero no el único) factor que puede complicar la situación y hace que la apuesta por la renta fija sea algo más arriesgada en el corto plazo.