El auge del sector petrolero en EEUU parece no tener freno, por ahora. El año pasado, las exportaciones de petróleo crudo (sin contar derivados) de EEUU a otros países se dispararon un 45% hasta los 3 millones de barriles por día (mbd). Este incremento se produce a pesar de la caída de la venta de crudo americano a China, que es uno de los principales clientes del 'oro negro' estadounidense. Otros países como España, Canadá, India o Corea del Sur han incrementado de forma notable las compras de crudo americano durante el año pasado.

Cuando la aversión al riesgo se impone, los mercados monetarios se resienten. Los nervios y la menor confianza hacen mella en este tipo de mercados donde se producen intercambios de 'liquidez pura' a cambio de activos seguros (o viceversa) por un periodo muy corto de plazo. Este es el caso del mercado de 'repo' (operaciones de recompra de activos). Aunque esta vez las tensiones han sido una sombra de lo que fueron en septiembre de 2019, cuando el interés de algunas operaciones superaron el 9%, en las últimas jornadas las firmas financieras han pedido más liquidez de la que ofrecía la Fed en sus intervenciones diarias, generando ciertas tiranteces en el mercado monetario, que a la postre han endurecido las condiciones financieras generales, algo que aterroriza a Wall Street. Unas condiciones financieras favorables son vitales para que las empresas puedan seguir funcionando con normalidad, sobre todo ahora que el coronavirus amenaza con generar disrupciones en las cadenas globales de suministros.

El Banco de Canadá ha anunciado una rebaja de 50 puntos básicos de los tipos de interés para dejarlos en el 1,25%. La decisión se produce 24 horas después de que de la Reserva Federal de EEUU anunciase por sorpresa (en una reunión de urgencia) una rebaja del precio del dinero de 50 puntos básicos también. Este rebaja del precio del dinero es la primera desde 2015, cuando el banco central acabó con un ciclo de bajadas para contrarrestar el desplome del precio del petróleo, una de las principales exportaciones de Canadá.

El petróleo se encuentra inmerso en un mercado bajista, que es producto tanto del lado de la oferta (producción) como el de la demanda (consumo). La producción, tal y como se preveía el año pasado, mantiene su fortaleza, mientras que la demanda está sufriendo el golpe del coronavirus y ha sufrido la primera caída en un trimestre desde la crisis financiera de 2009. El fino equilibrio sobre el que camina la cotización del crudo puede romperse en cualquier momento hacía cualquier lado. El coronavirus ha desequilibrado la balanza hacía el lado de las caídas, pero las tensiones geopolíticas pueden generar un cambio brusco de un día para otro, como destacan los economistas del Banco de España en un recuadro publicado este miércoles.