Los inversores que invierten prácticamente todo su ahorro en bolsa han conseguido en apenas cuatro meses buena parte de la rentabilidad que se esperaba para la renta variable en todo este ejercicio. La mejora del contexto económico se ha reflejado en los resultados empresariales, que una vez más han dado sostén a las bolsas. En el caso de la europea y la americana las ganancias superan ya el 7% en lo que va de año, descontando incluso el impacto que ha tenido el primer susto de mercado que se ha producido en abril. La rapidez con la que han avanzado las bolsas hasta ahora ha permitido que las carteras más agresivas acumulen ya rentabilidades del 4,7% este ejercicio (es el rendimiento medio que consiguen los fondos mixtos de esta categoría según Morningstar, hasta el 29 de abril). Ese 4,7% supone el 75% de la rentabilidad esperada para todo 2024.

Se habla mucho de la oportunidad histórica que hay en renta fija, en la antesala a que empiecen a bajar los tipos de interés. "Si tu historia es desde el año 2009, pues sí, esto es una oportunidad histórica. Si miras un poco más atrás estamos en niveles normales, lo que pasa es que llevamos 10 años absolutamente dantescos", resume Javier López-Bernardo, PhD, CFA y portfolio manager BrightGate Capital. Los gestores de crédito aseguran que no abundan las gangas.

Los españoles guardan cerca de un billón de euros en depósitos a plazo fijo que ofrecen una rentabilidad media del 2,4% y representan el 40% de la riqueza financiera de las familias. Pero ese interés que dan ahora los plazos fijos tenderá a bajar cuando el Banco Central Europeo (BCE) empiece a recortar el precio oficial del dinero, y se espera que lo haga en junio. También lo hará el de las Letras, tan demandadas en estos últimos meses. Poco a poco, la oferta de productos más conservadores perderá cierto atractivo porque incluso será difícil batir a la inflación con ellos, y esto beneficiará indirectamente a otros vehículos de ahorro, como son los fondos de inversión tanto de gestión activa como indexada, que son complementarios en toda cartera de inversión. Esta es una de las ideas que defendieron representantes de gestoras muy relevantes en nuestro país, como son JPMorgan AM, DWS o BlackRock, durante una jornada celebrada por elEconomista.es en colaboración con MyInvestor, bajo el título de Gestión activa e indexada en un entorno de bajada de tipos.

Los movimientos en los tipos de interés por parte de los bancos centrales tienen efectos sobre el bolsillo de los ahorradores. Cuando el precio oficial del dinero baja, como se espera que ocurra el próximo 6 de junio en Europa, una de las consecuencias negativas es que la remuneración de uno de los productos de ahorro favorito de los españoles tenderá a la baja. Hablamos de los depósitos. Actualmente, los bancos reservan sus mejores ofertas para los plazos más cortos. De manera que aún se puede conseguir algo más de un 4% a seis meses. En cambio, a un año la oferta más alta se queda en el 3,25%. Aunque el primero parezca más atractivo, el segundo puede tener más sentido en el contexto actual.

La renta fija ha acelerado su caída en abril. Solo en este mes, el precio de la renta fija mundial se ha desplomado un 2,5%, es el descenso más elevado desde septiembre. Hasta aquel mes la deuda acumulaba fuertes pérdidas, pero a partir de entonces se produjo un punto de inflexión porque el mercado empezó a descontar que los bancos centrales empezarían a recortar los tipos en el primer trimestre de este año. Ese giro de guion permitió que la renta fija salvara el año, y aportó claridad a la hoja de ruta del inversor: si esto sucedía era el momento de tener bonos en cartera e incluso de alargar la duración. Pero las expectativas no se han cumplido y quien comprase deuda en enero asumiría importantes pérdidas en caso de vender hoy porque el precio de la mayoría de los bonos se ha hundido con especial virulencia en abril.