En pleno desierto, donde la vegetación, el agua y la vida escasean y se dibujan espejismos en el aire, existe una franja de tierra que, más que una simple extensión geográfica, representa un testimonio de colaboración y riqueza compartida. La Zona Neutral entre Arabia Saudí y Kuwait, una región que durante décadas fue símbolo de disputas y acuerdos, emerge hoy como un enclave estratégico en el mapa energético mundial. Un pedazo de tierra y mar del tamaño de La Rioja (tiene 5.045 km2) que, pese a su reducida superficie, alberga crudo suficiente para cubrir la demanda de España entera (casi 50 millones de habitantes) durante 50 años. Aunque su producción de crudo ahora mismo se encuentra entre los 200.000 y 300.000 barriles, las reservas probadas superan los 25.000 millones de barriles (siendo una de las zonas clave en el corazón petrolero del mundo) y la capacidad potencial de producción roza los 600.000 barriles al día. Un trozo de tierra y mar muy característico que ofrece lecciones de cooperación y muestra como los caprichos de la geología pueden hacer que territorios extremadamente pequeños alberguen riquezas inmensas.

Tras la caída del comunismo en 1989, pocos habrían imaginado que Polonia se convertiría en una potencia económica regional en apenas tres décadas. Sin embargo, el país ha experimentado un "milagro económico" sostenido: su PIB ha crecido en torno al 4% anual desde 1990, incluso resistiendo la Gran Recesión de 2008-09. Hoy Polonia es la quinta economía de la UE en términos de PPA (se eliminan las diferencias de precios) y ha dejado atrás a economías como Portugal, Grecia o España. El dato más revelador es que el PIB polaco (cerca de 980.000 millones de dólares en 2024) prácticamente iguala al de todos sus vecinos orientales combinados (994.000 millones). Esto con mitad de población: 37,4 millones de polacos frente a unos 76 millones sumando Estonia, Letonia, Lituania, Bielorrusia, Ucrania, Moldavia, Rumanía y Bulgaria. Mientras que el per cápita de Polonia (26.800 dólares) duplica con creces el promedio de esos países (13.100 dólares).

La deuda pública ha sido históricamente una herramienta esencial de política económica (aumenta a través de déficits para estimular la economía y se reduce en épocas de bonanza), pero su acumulación descontrolada puede convertirse en una bomba de relojería, especialmente cuando afecta a países con un papel determinante en la economía global. Sin embargo, recientemente la elevada carga y eventos de tensión en el mercado han hecho preguntarse hasta qué punto pueden ser sostenibles los niveles actuales. La duda es dónde es más preocupante esta situación y en qué lugar puede emerger la próxima 'crisis'. El problema de realizar un vaticinio certero es que los candidatos son muchos y no paran de llamar a la puerta. En este contexto, países como Italia, España, Francia, Estados Unidos o Japón se perfilan como focos de riesgo potencial, no solo por el volumen de deuda, sino por su peso en la estabilidad financiera internacional.

El sueño de cualquier analista económico o gran institución (FMI, BCE...) sería, probablemente, poder anticipar lo que va a ocurrir en la economía para adelantarse. La historia nos demuestra que esto es prácticamente imposible, cuando alguien logra anticipar un ciclo, una crisis o un movimiento del mercado, el 'mago' de la economía que lo logra suele convertirse en un visionario que goza de años de respeto y exposición en los medios. Algunos ejemplos son Nouriel Roubini, Paul de Grauwe, Warren Buffett (de una forma silenciosa) o Rusell Napier... Ahora mismo, hay tres señales en los mercados que parecen anticipar qué sucederá con la economía en los próximos meses y quizá años. Tres materias primas están presentando un comportamiento curioso y extraño que, según los analistas de BCA Research, anticipa una economía débil, incierta, con mayor peso del proteccionismo y con el acuciante riesgo de una crisis fiscal en EEUU.

El oro se ha convertido en el activo de moda. Las turbulencias financieras, la aversión al riesgo en ciertos periodos de este año o el miedo a que las divisas fiduciarias sigan perdiendo valor han llevado a los inversores (y no inversores) a comprar oro a marchas forzadas, llevando su precio a máximos históricos. La demanda crece más rápido que la oferta y, como consecuencia, el precio no para de subir. Imaginen un mundo en el que además de todo lo anterior, la oferta de oro empieza a crecer cada vez más despacio, mientras que lo demás se mantiene constante... el resultado sería un precio del oro aún mucho más alto. Esta hipótesis podría estar a la vuelta de la esquina, agravada por la coyuntura actual de incertidumbre y fiebre de los bancos centrales por el metal precioso. Aunque aún queda oro por extraer en el mundo, hay ciertos datos que resultan un tanto preocupantes. Las investigaciones realizadas por el Servicio Geológico de EEUU revelan que la mayor parte del oro recuperable ya ha sido extraído, mientras que otros analistas hablan ya del temido 'peak gold' justo cuando la demanda de oro está en plena subida. El 'peak gold' podría llegar justo en el peor momento posible (mucha demanda y cada vez menos oferta nueva). Además, a medida que se va extrayendo más metal precioso en las grandes minas del mundo, resulta cada vez más complicado y costoso seguir obteniendo al resto de las reservas.