Empresas y finanzas

La fusión BBVA-Sabadell, en la cuerda floja por el precio y el reparto de poder

  • El BCE presiona para que Oliu sea copresidente del nuevo grupo
El presidente de BBVA, Carlos Torres

La fusión entre BBVA y Sabadell se tambalea. Las conversaciones para intentar alcanzar un acuerdo se han enquistado en los últimos días, hasta el punto que no se descarta que próximamente haya una ruptura oficial, según fuentes conocedoras del proceso. Dos son los motivos principales que, por ahora, parecen insalvables y que han encallado la negociación. Uno es el precio al que BBVA adquirirá el Sabadell. El otro el reparto de poder en la nueva cúpula del grupo resultante. | Editorial: Una fusión al borde del precipicio. 

El grupo que preside Carlos Torres está dispuesto a abonar la adquisición en efectivo, una exigencia impuesta por el banco catalán, pero no está por la labor de elevar sustancialmente el importe, cerca de 2.500 millones, algo que la entidad que lidera Josep Oliu ve inaceptable ya que su valor en libros alcanza los 12.700 millones.

El mercado, desde el lunes de la semana pasada -cuando BBVA anunció la venta millonaria de su filial en Estados Unidos y desveló las conversaciones formales para la integración- viene anticipando que el precio podría rondar esta cifra, que supone una prima sobre el viernes anterior del 30%. Algunos analistas, sin embargo, sostienen que el banco de origen vasco podría subir la cifra teniendo en cuenta el botín que supondrá la desinversión en Norteamérica. Tras esta transacción, BBVA contará con un exceso de capital de al menos 7.100 millones de euros.

El otro punto de desencuentro es la configuración del consejo de administración y la alta dirección. En un primer momento, se barajó la posibilidad de que Oliu fuera copresidente, mismo cargo que Torres, aunque con menores atribuciones. Posteriormente, el máximo responsable del Sabadell cedió ante las peticiones de BBVA y se mostró dispuesto a jubilarse y no ostentar ningún puesto en el nuevo grupo, a cambio eso sí, de que la compra se hiciera en metálico y no a través de canje de acciones.

Ahora, tras las presiones del BCE, BBVA ha ofrecido una vicepresidencia no ejecutiva a Oliu con el objetivo de enderezar las conversaciones, pero en el organismo supervisor lo consideran insuficiente, algo que comparte también la dirección del Sabadell por los riesgos de la integración y del denominado 'caso Villarejo'. Por el momento, según las mismas fuentes, Torres se ha enrocado y no quiere compartir poder con Oliu.

De esta manera y si las posturas se mantienen será difícil que la fusión para crear un nuevo gigante financiero en España, que pisaría los talones a CaixaBank-Bankia, finalmente salga adelante. En estos momentos, la piedra está en el tejado de Torres y en lo que ceda.

El BCE está tratando de una manera diferente a BBVA que al resto del sector por los riesgos que entraña la trama de espionaje supuestamente encargada por el banco a Villarejo entre 2004 y 2017. El regulador teme una imputación de Torres y que éste tenga dimitir. Por ello, está exigiendo que haya un plan de sucesión claro y potente, que limite los efectos de un acontecimiento de tal magnitud. Oliu, con más de tres décadas en el sector financiero, sería en este escenario un sustituto claro del presidente de BBVA, por lo que sería necesario que tuviera atribuciones específicas de gestión en el nuevo organigrama. Al BCE no le gustaría que el turco Onur Genç escalara a lo más alto.

Hay que tener en cuenta que BBVA ya está imputado en la causa del espionaje, que investiga la Audiencia Nacional, y que el anterior presidente, Francisco González está en la lista de acusados. Torres fue mano derecha de este último desde 2015 hasta finales de 2018, periodo en el que el banco se sirvió de los trabajos del excomisario de la Policía.

Alternativas

De romperse las negociaciones al Sabadell no le quedaría más remedio que intentar de nuevo una fusión con KutxaBank o explorar la vía de una integraciones paneuropea con una entidad del Viejo Continente, algo que el BCE vería con buenos ojos, ya que está alentando este tipo de transacciones en el sector. Eso sí, las conversaciones podrían aún enderezarse.

En cuanto a BBVA, su superavit de capital lo podría utilizar para aumentar su presencia en Turquía, donde posee ya el control de Garanti con casi el 50% del accionariado.

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Comentarios 13

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Espectadora
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pero si esto está pactado y bendecido tiempo ha. Sres de El economista, son ustedes la prensa rosa económica, cada día dicen una cosa. CERO en veracidad informativa.

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#1
juan
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...

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#2
Joan Lluís Rodríguez i García
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Que estos vascos paguen lo que vale y punto y no jueguen a dar noticias que nos hacen caer el valor del Sabadell, ya que lo que realmente quieren es pagar menos.

Puntuación -1
#3
Pepito Volteare
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No me creo nada.

Esto esta más que hecho.

Estarán los subordinados negociando un puesto en la nueva entidad?

Cómo digo aquí está todo el pescado vendido y empaquetado.

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#4
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No parece que estos motivos sean causa suficiente:

a) El precio del pago en efectivo (primera parte de la posible operación) puede ser mayor o menor. Es indiferente porque su aceptación por parte de los accionistas de Sabadell es voluntario. Otra cosa es la segunda parte (la absorción) que necesariamente ha de ser pagado en acciones de BBVA y que está relacionado con su valor y no con su precio. Por cierto, lo de la oferta en efectivo (primera parte de la posible operación de fusión) a quien más interesa es a BBVA, mucho más que a Sabadell.

b) Al BCE no creo que le importe mucho si el Sr. Oliú vaya a ser o no un cargo ejecutivo en BBVA.

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#5
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Pero el BBVA qué es, una ONG, un fondo de rescate. Quién le obliga a rescatar al Sabadell de la quiebra. Y el otro exigiendo como si estuviese en posición de negociar o tuviesen más ofertas de compra. Que lo dejen caer y lo compren por un céntimo.

Puntuación 22
#6
Usuario validado en elEconomista.es
jupiter2
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Esta operacion esta mas que cerrada. Me da la impresion que este tipo de noticias estan pagadas por algun fondo que este corto en el Sabadell a fin de hacer bajar la cotizacion para salir de ahi lo mejor posible antes de la fusion.

Puntuación 19
#7
Financiero
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"La fusión BBVA-Sabadell, en la cuerda floja por el precio y el reparto de poder"

Claro claro... pero si esta fusión ya está mandada a que se haga desde el BCE, no hace falta poner tanto dramatismo... Se está siguiendo un guión y se hará efectivo.

Pero bueno, la prensa es lo que hace, esconder la realidad y aparentar que esto está negociado y pactado libremente por ambas partes.

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#8
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Buenas tardes

eso espero, que no lo malvendan por cuatro duros, vergüenza debería de darles el simple hecho de hablar de venderlo al precio de mercado actual una tomadura de pelo, un robo a los minoritarios con la connivencia de la CNMV, y demás entes que ni están ni se las espera, eso sí, para cobrar el sueldo a final de mes, sí. También tiene culpa la prensa que tenemos en este país de pandereta,

saludos

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#9
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Buenas tardes

espero que no, sería un robo a mano armada a los minoritarios del Sabadell, debería darles vergüenza, el simple hecho de sentarse a negociar a los precios actuales del mercado.

Señor Oliu, tenga un poco de decencia y no se deje engatusar por estos señores del BBVA que con la connivencia de la CNMV y demás entes, quieren quedarse el banco por un tercio de lo que vale con toda su cara dura.

El banco es solvente, rentable y no necesita de absorciones para generar capital, eso es exactamente lo que lleva años afirmando el Consejo, pues bien, cumplan con lo dicho,

saludos.

Puntuación -2
#10
Alejandro
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El Sabadell se ha meyido en demasiados charcos y no ouede salir de ellos. Pero sacarlo también cuesta una pasta. Asi que es una ecuación dr muy difícil solución. BBVA no puede pagar más de 2.500 mill porque sanearlo va a costar un dineral.

Puntuación 6
#11
Alejandro
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El Sabadell se ha meyido en demasiados charcos y no ouede salir de ellos. Pero sacarlo también cuesta una pasta. Asi que es una ecuación dr muy difícil solución. BBVA no puede pagar más de 2.500 mill porque sanearlo va a costar un dineral.

Puntuación 4
#12
Lekeitio-veraneo
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...pues si lo ve difícil con el BBVA, que lo intenten con Kutxabank, se van a reír negociando con el PNV, no van a ceder ni un milímetro..

Sabadell está acabado, le hacen un favor si lo absorben sin más.

Puntuación 4
#13