El mercado de deuda se relajó con la sesión de descanso en Estados Unidos por la festividad de Acción de Gracias. Sin embargo, la renta fija europea miró esta semana hacia Alemania y la tensión presupuestaria en el país. A pesar de la reducción del rendimiento de la deuda europea en las primeras sesiones, igual que ha ocurrido en la mayor parte del mes, al cierre semanal se recuperaron las rentabilidades registradas el lunes.
La prima de riesgo en la eurozona sirve para comparar el rendimiento exigido por la deuda de un país frente a la alemana, al entenderse que Alemania ofrece la mayor estabilidad del continente. No obstante, el mercado de deuda a más corto plazo refleja la pérdida de confianza en la economía alemana hasta el punto de que bonos como el portugués ofrecen una rentabilidad inferior. Es decir, Alemania registra el estrés financiero de unos presupuestos congelados que hacen tambalear al motor de la economía europea.
Tras superar la semana pasada los 9.694 puntos que, hasta entonces, habían funcionado como techo temporal del 2023, el Ibex 35 está imparable y da por confirmado que el rally navideño este año no ha esperado a diciembre. No deja de marcar sesión tras sesión nuevos máximos del ejercicio y sus ganancias en el año ya ascienden al 20%. Es, junto con la bolsa italiana, el único que conquista esta subida en el Viejo Continente.
Los rendimientos de los bonos soberanos se encuentran en mínimos de dos meses tras el desplome de rentabilidades en el mercado secundario de deuda. Y la referencia para la renta fija, el bono estadounidense con vencimiento a diez años, ya se sitúa por debajo del 4,4% cuando no hace tanto despuntó hasta la cota del 5%.
Las expectativas de los expertos en el ejercicio próximo ya recogen una inflación todavía alta con un crecimiento escaso o incluso la recesión técnica antes de que los bancos centrales comiencen a recortar sus tipos de interés. Este entorno restringe el rendimiento esperado para el 2024 hasta el 6,8%, según la inversa del PER (veces que el beneficio neto queda recogido en el precio de la acción) que baraja el consenso de mercado de Bloomberg para la bolsa europea y para el principal indicador bursátil de Wall Street: el S&P 500.
La cartera de valores internacionales de Ecotrader, elMonitor, acumula en el año una revalorización superior al 30% gracias a las diferentes estrategias ejecutadas desde que arrancó el 2023. Sin embargo, no se esperará al cierre del mismo para empezar a pensar en el 2024. elMonitor ya recoge las previsiones de los expertos para el ejercicio que viene (véase final de la información) lo que implica el canje de tres valores europeos en esta revisión. Puma, Safran y Linde entran en el puesto de Unicredit, Prudential y Siemens, mientras que Prosus y Linde se mantienen en cartera.
El aterrizaje suave de la economía estadounidense en el 2024 no estará exento de una recesión, según los expertos de DWS. El país afrontará dos trimestres consecutivos de contracción económica que dejará su huella en el beneficio esperado en las compañías cotizadas de Wall Street mientras que la eurozona esquivaría la recesión en los próximos doce meses.
El rápido impulso del precio de los bonos soberanos en la última semana marcó un nuevo hito al cierre de la misma: borrar las pérdidas para el inversor en el mercado de deuda global en 2023. El índice que recoge la evolución de la deuda soberana y corporativa de geografías emergentes y países desarrollados de una manera ponderada, el Bloomberg Barclays Global Aggregate Total Return, se sitúa de nuevo sobre los 446 puntos en los que arrancó el año.
Sin perder de vista los últimos pasos del 2023, los expertos ya están evaluando qué compañías pueden desenvolverse mejor en bolsa en un 2024 marcado por un bajo crecimiento económico, en el mejor de los casos, y unos tipos de interés altos aunque ya se barajen los primeros recortes por parte de los bancos centrales a mitad de año. En este escenario, el consenso de mercado selecciona diez valores europeos ante este turbulento escenario: Ryanair, Puma, Airbus, Prosus, Prudential, Inditex, Nokia, Evolution, LVMH (Louis Vuitton) y JD Sport.