Ibex 35

El dólar es uno de los mayores tesoros de Estados Unidos. Es la divisa más utilizada del mundo, que acapara más del 85% de las transacciones mundiales, y también la moneda de reserva más codiciada por inversores, bancos centrales, y ciudadanos de países con divisas hundidas por la inflación.

Aunque el Ibex rompió el miércoles su segunda racha en positivo más larga de este siglo –tras once sesiones en verde–, agosto ha traído consigo una particular temporada de descanso a muchos valores del club de las 35, con hasta ocho firmas del mismo registrando alzas superiores al 5% en estos 18 días. Estos rebotes, no obstante, se han traducido también en un tijeretazo en el precio objetivo de 16 compañías del índice en lo que va de mes –aunque a la mayoría les queda potencial–, con Fluidra a la cabeza, con un recorte del 7,8% de su precio justo.

Aprovechar los momentos de flaqueza para buscar nuevos caminos es un mantra que no ha hecho sino tomar fuerza en el ejercicio en curso. La secuencia de reveses que están teniendo que digerir los mercados desde el primero de enero también deja oportunidades no vistas desde hace años. El Ibex es, concetamente, un buen reflejo de ello, ya que el índice nacional se compra ahora hasta un 42% más barato que la media de la última década y un 35% por debajo que la media del siglo XXI.

La publicación de las actas de la última reunión de tipos de la Reserva Federal favoreció el cambio de tornas en los mercados de renta variable. Las ganancias que en los últimos días venían acumulando los principales parqués de uno y otro lado del Atlántico se tornaron en pérdidas tras hacerse más patente si cabe que los funcionarios de la entidad central deben hacer frente a un delicado acto de equilibrio que les permita por un lado sofocar la inflación mientras por el otro se trata de evitar la recesión. Un debate que podría derivar en subidas de tipos más suaves.

El Ibex 35 se tomó un respiro en julio -el EuroStoxx llegó a aventajarle hasta seis puntos en el cómputo mensual-, pero comenzó agosto con las pilas recargadas. Ahora, ha tomado la buena ruta y en lo que va de mes, salvo la primera sesión, tiñe de verde el resto de jornadas. O lo que es lo mismo, el índice nacional acumula ya once sesiones consecutivas en positivo -se encamina a cerrar la tercera semana seguida en verde-, lo que constituye una de las cinco rachas más largas del siglo XXI.

A pesar del ruido mediático, y de las dificultades y amenazas que encaran las economías -China lo puso ayer de manifiesto con su inesperada bajada de tipos-, las bolsas siguen disfrutando en las últimas semanas de una irreverente calma.

La ratio payout simplemente mide qué proporción de los beneficios se come el pago de los dividendos a los accionistas. Pero puede dar pistas de la salud de las compañías y de la situación por la que atraviesan, pese a que en cada caso particular haya que incluir matices.

Aunque agosto es por antonomasia la temporada de vacaciones, los traspiés que protagonizan el ejercicio en curso no parecen descansar tampoco este mes. Así pudo verse tras la escalada de tensión entre China y Estados Unidos después de la visita de Nancy Pelosi, presidenta de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, a Taiwán. Una situación que, contra todo pronóstico, no zarandeó a los mercados, con el Ibex 35 anotándose una subida del 3,3% en lo que va de agosto.