Si el rango en el que se mueve el Ibex en lo que llevamos de año va de los 7.600 a los 9.200 puntos nos encontramos en la parte alta de la mitad inferior. Por debajo de la zona templada sin llegar a escaldarnos. Algo que me parece lógico para el escenario bursátil que tenemos delante en el que hay mucho pesimismo, pero no catastrofismo.
Una de las cosas que más me cuesta entender es el motivo por el que preocuparse por las finanzas personales resulta una tarea tediosa para un porcentaje altísimo de la población. Nueve de cada diez españoles son capaces de destinar dos horas diarias a redes sociales -la friolera de 30 días enteros al año-, y la mayor parte es incapaz de preocupase ni un solo día por su dinero.
La pasada semana leía a mi admirado Juan Carlos Ureta que una de las justificaciones de la complacencia del mercado es el factor yolo: you only live once (solo se vive una vez). Nunca había escuchado la expresión yolo, al parecer impulsada por el rapero Drake, y que supongo responde al más utilizado por nuestra generación carpe diem de Horacio recuperado por Robin Williams en el Club de los poetas muertos.
El lunes publicaba un tuit tras conocer el dato acumulado del fondo de inversión que asesoramos en el año más bajista de mercado desde Lehman y tras el peor primer semestre de Wall Street desde los años setenta. "Tressis Cartera Eco30 termina julio con un 1,48% de rentabilidad en 2022. El 31,16% tras casi cuatro años... El éxito no es definitivo. El fracaso no es letal. Es el valor para continuar lo que cuenta", conversación de @JoaquinGomezC.
El fondo de bolsa española asesorado por Santiago Cano para Dux, Iberian Value (4 millones de patrimonio), es una de las revelaciones de la Liga de la gestión activa de elEconomista.es, donde se sitúa en tercer lugar con casi un 4% en el año, según datos de Morningstar a 25 de julio. Pero su responsable, como buen analista que aplica la estrategia de valor, asegura que no ha cambiado su estrategia desde que se lanzó el producto en 2015, donde compañías como Elecnor y Miquel y Costas siguen estando entre las principales posiciones de la cartera.
El pasado jueves, el día 'D' del desembarco de la política monetaria para acabar con la era de los tipos cero y combatir la indeseable inflación, Christine Lagarde dejó claro que no contempla la recesión en Europa hasta 2024. Otra demostración de que las previsiones de las instituciones no son las que suelen ser las más fiables. Esta misma semana la encuesta de gestores elevaba a un 85% el porcentaje de los que piensan que habrá recesión.
El mercado está penalizando con fuerza el sector inmobiliario europeo por su elevado endeudamiento, a pesar, de que es de los pocos sectores capaz de trasladar el 100% de la inflación a sus clientes. Así lo reconoce Pere Viñolas, consejero delegado de Inmobiliria Colonial, pantalla mediante, en la sede de la compañía en Barcelona por un cambio de agenda de última hora, ya que su rutina diaria transita entre París, Madrid y la ciudad condal, lo que le lleva a verse reflejado en la película Up in the air, con media vida en los aeropuertos. Colonial, que se ha sacudido ya los fantasmas del teletrabajo, cotiza con descuentos del 50% sobre el valor de una cartera de activos que alcanza los 12.000 millones de euros, a pesar de tasas de ocupación del 99% en París, del 96% de media y con rentas que siguen subiendo.
Según van pasando las semanas, quizás tengamos que digerir que la piezas de puzzle que no encajan lo hacen por el lado que menos nos conviene a los inversores: lo que pensamos que hoy está muy barato quizás dentro de un trimestre no lo esté. ¿Cuánto se van a deteriorar los beneficios para que dejemos de pensar que estamos en época de gangas? Las veces que se pagan los beneficios del Ibex del año próximo ya son menos de 10. Un 25% menos que la media histórica.