Siempre sostengo que hay que estar en bolsa, que no se puede llegar a duplicar cada euro invertido en una década, a razón de ese 7% anualizado, si no se está siempre en mercado. Pero esa es la posición estratégica. Hay un porcentaje de nuestra cartera táctico que hay que tratar de rotar en función de los acontecimientos. Como nos enseñó nuestro idolatrado Buffett: "Hay que ser codicioso cuando los demás son miedosos y miedoso cuando los demás tienen los ojos inyectados de codicia".

Los agostos bursátiles tienen siempre puesta una cita rotulada en rojo en el calendario: el simposio de Jackson Hole, que es la reunión anual de banqueros centrales de Wyoming. Después de que el año pasado Jerome Powell, comandante en jefe de la política monetaria de EEUU –a disgusto de Trump–, llegase a decir que "ha llegado el momento de ajustar la política" para lograr algo que históricamente es inusual: un aterrizaje suave de los altos tipos de interés y el control de la inflación sin provocar una recesión que desencadene un fuerte aumento del desempleo; la realidad no puede ser más kafkiana.

Hay un factor poderoso en la industria de la inversión que es la envidia. Son muchos los que acaban invirtiendo en un determinado producto, porque algún conocido, amigo o familiar lo ha hecho con anterioridad con gran éxito. No lo hacen porque tengan un convencimiento claro de lo que están decidiendo. Aristóteles consideraba la envidia como una emoción de almas pequeñas.

Durante décadas llevo explicando que la mejor idea de inversión es el interés compuesto. Pese a que creo que he escrito decenas de artículos sobre este asunto y, además, he acuñado que como inversor hay que tatuarse en la mente que el objetivo es lograr una rentabilidad del 7% para duplicar cada euro invertido la próxima década; hace pocas fechas me explicaron la historia de dos hermanos que ejemplifica mucho mejor los frutos de invertir a largo plazo.