Lo bueno de los mapas es que si no te gusta el camino siempre puedes cambiar de destino. En el mundo de la inversión sucede lo mismo. En septiembre del pasado año escribía que "las Letras del Tesoro ya sólo son frugales y en unos meses darán hambre", porque su rentabilidad había caído al 3% cuando justo hacía un año se habían hecho al 4%.

En mayo de hace diecisiete años (2008) el Ibex se despedía de los 14.000 puntos, después de haber llegado a rozar a finales de 2007 casi los 16.000 puntos. El mercado no parecía ser consciente de la que se venía encima a pesar de que el 17 de agosto de 2007, para mí una fecha imborrable porque tomaba la mejor decisión de mi vida -me casaba con Elena-, la FED tocaba por primera vez los tipos descuento. Era el primer gran aviso de que algo no iba bien.

Tressis, la firma de asesoramiento y gestión patrimonial fundada por José Miguel Maté junto a Sonsoles Santamaría y Santiago de Rivera hace 25 años, inicia una nueva etapa bajo el grupo andorrano Morabanc, que ha adquirido una participación superior al 75%. La marca, que hace referencia a la moneda romana equivalente a tres veces el valor de un as durante la época de la República, aspira a crecer en un momento de fuerte competencia entre las entidades financieras en el segmento de altos patrimonios. Pendientes de la aprobación regulatoria de la compra de la ficha bancaria del Banco Europeo de Finanzas, perteneciente a Unicaja, para poder ofrecer más servicios a sus clientes, Lluís Alsina, CEO del Grupo Morabanc, y Maté, CEO de Tressis, ven factible alcanzar los 10.000 millones de euros de volumen patrimonial en España en los próximos tres años.

El analista de banca de una gran firma de inversión estadounidense, que habla con muchos fondos de inversión para ayudarles a tomar decisiones de cartera, se sonrojaba esta semana por la sinrazón de que el Gobierno haya decidido una consulta pública para reforzar su negativa a la opa de BBVA sobre Sabadell. La injerencia pública sobre una decisión entre empresas privadas menosprecia el trabajo de los responsables de Competencia que se han encargado meses de analizar la opa, pero lo más grave para el analista es que lo hace el mismo Gobierno que dio luz verde a la fusión entre Caixabank y Bankia, con la que el Estado se quedaba con un 16% de la entidad. Posición que, además, se ha ido incrementado hasta acercarse al 20% como consecuencia de las sucesivas recompras de títulos que realiza Caixabank. Pero lo que de verdad es inaudito es que el Gobierno haya utilizado para tratar de dar seguridad legal a su decisión una consulta incomprensible y ajena a la sociedad cuando en el caso de Bankia su rescate sí que convirtió en propietarios de la entidad a todos los españoles.

Renovar las Letras que venzan en los próximos meses va a ser uno de los ejercicios más frustrantes porque la rentabilidad se va a jibarizar tras el paso de su natural año de vida. Todo lo que se hizo hasta finales del pasado verano por encima del 3% se renovará por debajo del 2%. Rentabilidad ya tan pírrica que obliga a buscar alternativas. Y en esa búsqueda de remuneración que muchos inversores tienden a hacer año a año, como si fuesen temporeros de la inversión, mi reflexión y mi consejo es que se conviertan en accionistas de compañías por lo atractivo de sus dividendos si su horizonte de inversión es de medio plazo, al menos, tres años mínimo de permanencia.