Los ciclos, por naturaleza, tienen principio y fin, pero el capital privado lleva años de intenso dinamismo y expansión en España sin visos de ralentización. Buena prueba de ello es la aceleración del fundraising (captación de nuevos fondos) por parte de las gestoras nacionales, que ha registrado un crecimiento del 21% en 2021, marcando un máximo histórico en 2.584 millones según la patronal ASCRI. La elevada actividad de recaudación de los últimos años hizo pensar en un posible final de ciclo, pero la elevada liquidez de los inversores (LPs en la jerga), los bajos tipos de interés y la atractiva rentabilidad del private equity frente a otros activos, junto a los Programas de Fondos de fondos públicos Fond-ICO Global (Axis) e Innvierte (CDTI) juegan a favor de esta creciente captación de recursos y de la salud del sector.

La financiación alternativa avanza a un ritmo vertiginoso en España y la previsión es que seguirá aumentando a doble dígito a corto y medio plazo. Su crecimiento histórico del 15% anual podría sostenerse a cinco o diez años vista, un buen reflejo del progreso y sofisticación del mercado español, todavía muy bancarizado, pero cada vez más interesante para inversores de deuda nacionales e internacionales. Los expertos calculan que el saldo vivo actual oscila entre los 4.000 y 5.000 millones de euros lo que, considerando toda la financiación corporativa, no alcanzaría el 18% del total, aún muy lejos de países como EEUU o Reino Unido.

Nueva compraventa entre fondos de capital privado internacionales de una empresa española. El fondo canadiense Brookfield ha firmado la adquisición de una participación mayoritaria en el capital de la gallega Cupa, líder mundial en fabricación de pizarra natural para tejados, fachadas y cubiertas. Aunque el importe exacto de la transacción no se ha hecho público, la venta se habría cerrado en cerca de 900 millones de euros, deuda incluida. En esta nueva etapa, el grupo seguirá dirigido por Javier Fernández, quien se mantuvo en el accionariado tras la entrada de Carlyle. En la operación, KPMG ha realizado la vendor due diligence financiera y fiscal.

Los fondos españoles de financiación alternativa empiezan a dar sus primeros pasos hacia su expansión internacional. Oquendo Capital, firma pionera en deuda privada y mezzanine en España, ha abierto su primera oficina internacional en París con la incorporación de Cyril de Galea, quien liderará el desarrollo de la gestora en Francia y la Europa francófona ofreciendo financiación flexible a fondos y empresas.

Paack, la empresa barcelonesa de transporte y paquetería procedente del comercio electrónico, aspira a convertirse en el nuevo 'unicornio' español. La startup ha cerrado una ronda de financiación serie D de 200 millones de euros liderada por el grupo japonés SoftBank a través de su fondo SoftBank Vision Fund 2. La ampliación de capital ha sido suscrita también por los fondos de venture capital galos Infravia Capital Partners y First Bridge Ventures y el estadounidense Endeavor Catalyst. Como antiguos socios han acudido a la ronda Unbound, el fondo español Kibo Ventures, Big Sur Ventures, RPS Ventures, Fuse Partners, Rider Global, Castel Capital y el inversor y emprendedor alicantino Iñaki Berenguer, fundador y CEO de CoverWallet (adquirida por Aon). Con los nuevos recursos la startup reforzará su posición de mercado e invertirá en innovación, sostenibilidad y expansión territorial.