Los mercados de bonos soberanos han llegado a pasar por una de las mayores caídas de los precios en un periodo de cuatro semanas. Pero a nuestro juicio no hay un solo factor responsable del violento cambio de dirección, sino varios elementos fundamentales y técnicos que han favorecido el aumento de las rentabilidades a vencimiento: altas valoraciones, un cambio temporal en la compra de bonos del BCE, aumento de la emisión neta de deuda soberana y de la expectativa de inflación, así como el deterioro del mercado secundario.