El interés que se exige a la deuda de España de referencia -el bono con vencimiento a 10 años- registró este martes un nuevo mínimo anual en el 0,075%, justo el día en el que el Banco de España anunció que la deuda total de las Administraciones Públicas superó los 1,3 billones de euros, el 114,1% del PIB, en septiembre.
El diferencial entre el interés que se exige en el mercado secundario a la deuda de referencia en Estados Unidos -el T-Note, el bono con vencimiento a 10 años- y en Europa -el Bund de Alemania- se ha incrementado cerca de 50 puntos básicos desde el mínimo del pico de incertidumbre de la pandemia -los 100 enteros del 7 de abril- y descuenta una recuperación económica más rápida en la primera potencia del mundo.
El peso del sector servicios y concretamente de la industria de los viajes ha sido un lastre para el Ibex 35 y la economía española durante la pandemia que ahora, con la visibilidad que aportan los avances de las vacunas, se torna ventaja siempre que la política monetaria del BCE siga garantizando la sostenibilidad de los históricos endeudamientos y se logre proteger el empleo.
Sara Herrando, subidirectora de análisis de Norbolsa, descarta una vuelta de las bolsas europeas a los mínimos de marzo por el mayor conocimiento que hay ahora sobre la pandemia y las medidas que se han ido tomando, tanto fiscales como monetarias, y espera que los avances sobre la vacuna aporten la visibilidad suficiente sobre la recuperación, como ya han descontado los mercados esta semana. Un calendario en el que sitúa las tendencias verdes y de digitalización, claves en el fondo de reconstrucción de la UE, como las mejores oportunidades de inversión, con Iberdrola, Cellnex, Solarpack, ACS, Ferrovial o Dominion entre sus compañías españolas favoritas.
Desde el anuncio de Pfizer de este lunes sobre la efectividad de su vacuna contra el coronavirus, el interés por la recuperación de la industria de los viajes y del turismo se ha disparado. La siguiente respuesta -real- de un gestor a un cliente se viene repitiendo en los últimos días: "Antes las acciones de Meliá no las quería nadie a 3 euros y ahora se devoran a 4,5 euros [han subido cerca de un 35% desde el 9 de noviembre], eso solo quiere decir que ya se espera una mejora de las previsiones de beneficio". La cuestión es quién rompe la baraja y refleja el impacto positivo de la vacuna en el negocio de la hotelera, pero la reacción en bolsa ya anticipa que saldrá de pérdidas en 2022, tras un resultado negativo de 500 millones en este 2020 y de casi 160 en 2021, según las estimaciones que existen en estos momentos.
La reconstrucción económica que adelanta la noticia sobre la vacuna de Pfizer tiene otra repercusiones directas en los mercados más allá de las bolsas. La principal: la recuperación de la demanda de petróleo ante un próximo levantamiento de las restricciones a la movilidad.
Una mayoría de los analistas y gestores consultados por elEconomista considera que será clave en la recuperación económica y que, a largo plazo, favorecerá una subida de los tipos.
Robert Crimes fue durante años la bestia de negra de ACS en bolsa. Primero, trabajó para el derrotado Consejo de Administración de Hotchief que intentó evitar que el grupo español controlara la compañía alemana; después, como analista especialista en infraestructuras de Credit Suisse publicó un informe demoledor en 2008 en el que Florentino Pérez vio motivo de demanda. El experto siguió incordiando al presidente de ACS algún tiempo más y una década más tarde, ahora en la firma de inversión Insight Investment Research, ofrece una cara muy distinta respecto a Ferrovial.
La cotización del euro en su cruce con el dólar se ha descorrelacionado de la evolución de la pandemia de coronavirus desde el verano. Si desde febrero la mayor incidencia de contagios por el Covid-19 arrastró a la moneda común a registrar mínimos del año en los 1,07 dólares, una peor situación en Estados Unidos favoreció su recuperación hasta los 1,19.