Una característica de la economía desde la Gran Crisis Financiera 2007-2008 ha sido el aumento de la deuda. Aunque el nivel absoluto no es una preocupación por sí mismo, hay que tener en cuenta que ha crecido mucho más rápido que el PIB. Tanto, que la deuda pública media en economías avanzadas ha pasado de 70 % sobre PIB en 2001 a 105 % en 2019 y se espera llegue a 125 % en 2021, según la OCDE.

Las rentabilidades esperadas son una las piedras angulares para la asignación de activos de inversión. A largo plazo están principalmente determinadas por el crecimiento real de la economía y la inflación, para lo que conviene tener en cuenta los superciclos derivados de auges de innovación radicales.

En 2018 los factores políticos y geopolíticos, a pesar de los buenos fundamentales económicos y empresariales, afectan a los mercados financieros. Los mercados tienen que descifrar las implicaciones de los cambios en EEUU, donde la administración Trump ha impulsado la oferta mediante innovadoras reformas fiscales y a la vez con unilateralismo lanzando amenazas de aumento de tarifas a las importaciones de diversos sectores en todo el mundo e incluso regulación de grandes tecnológicas. Hay que decidir si estas iniciativas constituyen un giro decisivo de política económica ante las elecciones al Senado del próximo noviembre.

Necesitamos la innovación más que nunca. Es una explicación principal del lento crecimiento económico y baja inflación y también una necesidad primordial para mejorar la expectativa de rentabilidad de las inversiones en acciones y bonos las próximas décadas.