El optimismo no se ha hecho de rogar en el EuroStoxx 50, la principal referencia de la eurozona, y la subida del 2,17% que anota el miércoles -la más elevada en una jornada desde octubre del año pasado- lleva a la plaza europea a alcanzar los 4.562,77 puntos, con los que supera los máximos que registró en 2007 (en los 4.557 puntos), justo antes del estallido de la crisis de Lehman Brothers y la principal barrera que ha tenido hasta la fecha. Este salto de los niveles de 2007 deja al índice en cotas que no veía desde 2001, es decir, en más de dos décadas.

Aunque el ejercicio no ha arrancado especialmente complaciente para la principal referencia bursátil de este país, el Ibex 35, el interés de los expertos que vigilan las compañías que lo componen sí que se ha incrementado desde el primero de enero hasta hoy, ya que 15 firmas del club de las 35 ganan seguimiento en este intervalo, según datos de FactSet.

No harían falta giros de guion ni sorpresas positivas. Con cumplirse lo que está estimado por el mercado hasta la fecha, la bolsa americana tiene un abaratamiento en 2025 que la deja con un precio inferior al de su media de los últimos diez años. Un crecimiento de los beneficios en el mercado estadounidense del 10% para 2024 (dos puntos más que al inicio del año y más que el doble que el europeo, del 4%) y del 11,6% para el próximo curso, según las previsiones del consenso de expertos, sitúan al S&P 500, la principal referencia de Estados Unidos, con un PER (veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) de 17,7 veces para 2025, un 6,8% inferior al multiplicador de 18,9 veces de la última década.

Lo que se planteaba como un curso dorado para la banca parece toparse con las primeras dudas a poco más de medio mes de iniciarse el año. El largo horizonte de altos tipos de interés en Europa (están en su nivel más elevado desde 2001, en el 4,5%) podría ser más prolongado de lo que esperaba a finales de 2023, ya que el mercado espera cinco bajadas para esta región, frente a las seis que se estimaban antes y las cuatro que incluso prevén muchos analistas. Cabe recordar que esta medida (los tipos más altos) revierte directamente en los márgenes de las entidades bancarias, que se ensanchan al ritmo que aumenta el precio del dinero. Pero, pese a esta pequeña frenada en los recortes de tasas, las recomendaciones de los bancos ya somatizan algunas debilidades.