Durante décadas, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) ha sido sinónimo de disciplina 'cartelaria' (de cártel) y coordinación estratégica. Pero bajo la superficie de los recientes aumentos de producción acordados, el cártel, se esconde una amenaza silenciosa que podría desmantelar su frágil arquitectura: Emiratos Árabes Unidos. Aunque países como Kazajistán o Irak se han llevado las culpas públicas por romper los límites de producción, los expertos del mercado, los informes de la AIE y en última instancia un análisis reciente de The Economist revela que es Abu Dabi es quién está socavando las normas internas del cártel y tiene pensado seguir haciéndolo a lo grande, un caballo de Troya con un 'cañón' de petróleo de mucho más alcance que Kazajistán. Y lo hace a sabiendas, respaldado por su creciente capacidad de producción (la capacidad de producción del país no para de aumentar), sus necesidades presupuestarias más flexibles y el miedo que genera en Riad.

El BCE parece haber llegado a un punto crítico en el que proclama su victoria contra la inflación. Ya con los tipos de interés en el 2%, ahora se disponen a esperar desde ese nivel a ver cómo reacciona la economía de la eurozona a los aranceles. Sin embargo, tanto Lagarde como otros miembros en las horas posteriores han dejado claro un mensaje: el ciclo caótico en los precios ya ha terminado, el IPC vuelve a estar atado. Misión casi cumplida. Lagarde decía que "estamos llegando al final de un ciclo de política monetaria que respondía a shocks acumulados, como el covid, la guerra ilegítima en Ucrania y la crisis energética".

Con la reunión del Banco Central Europeo de este jueves y el recorte de tipos de 25 puntos básicos todo parece indicar que ya solo quedan dos caminos posibles: tregua o fin total de las bajadas. Independientemente de la impresión que pueda generar entre los expertos, desde Bloomberg apuntan, citando fuentes internas del banco central, a que en el propio BCE están dando por hecho una pausa, o incluso el fin del camino. Según los mismos, la incertidumbre de los aranceles de Trump hace que pensar en esa ‘tregua’ como el escenario más probable. De este modo se rompería la racha de siete reducciones de tipos consecutivas y 8 desde que empezó el ciclo de recortes.

El Banco Central Europeo (BCE) ha recortado este jueves los tipos de interés por séptima reunión consecutiva y por octava vez en el actual ciclo de bajadas, emprendido el pasado verano. Con este nuevo recorte de 25 puntos básicos, la magnitud habitual, la tasa de depósito desciende hasta el 2% (el tipo de referencia ahora mismo, el que reciben los bancos por aparcar su exceso de liquidez), el tipo aplicable a las operaciones principales de financiación queda en el 2,15% y la facilidad marginal de crédito en el 2,4%. Esta bajada de tipos del BCE estaba ampliamente descontada ante un contexto marcado por la debilidad económica, el sólido descenso de la inflación y una amenaza comercial por parte de EEUU que puede exacerbar una caída de los precios (más deterioro de la actividad y más oferta de baratos productos chinos) ya empujada por los menores costes de la energía (mención especial el acusado descenso del petróleo). Tanto es así que, en la actualización de sus proyecciones trimestrales, el BCE ha corregido hasta 0,3 puntos porcentuales a la baja las relativas a la inflación. Aunque esto se podía interpretar como que hay margen para nuevas bajadas, el mensaje del organismo que ha calado es que el final del ciclo de bajadas está muy cerca. La reunión también ha servido para que la presidente del BCE, Christine Lagarde, aclare su futuro profesional, subrayando que no abandonará su cargo antes de expirar su mandato para presidir el célebre Foro de Davos.

Una de las mayores amenazas para el mercado laboral de EEUU, y por tanto para su economía, fueron los recortes masivos que planteó Elon Musk en el sector público. Ahora, ese temor se desplaza al otro lado del Atlántico y empieza a generarse el temor de que una de las mayores economías de Europa se vea afectada por algo similar. Reino Unido llega con un mercado laboral famélico a un momento en el que el Gobierno se prepara para despedir un gran número de empleados públicos para conseguir arreglar los presupuestos y, en consecuencia, crece el temor de que toda la economía se vea afectada. No en vano, el sector público se había convertido en uno de los grandes motores que sostenían las contrataciones en territorio británico.