La cartera de bolsa mundial que elabora elEconomista.es desde 2013, que es el germen del primer fondo de inversión asesorado por un medio de comunicación en España, Tressis Cartera Eco30, en pie desde 2018, se renueva de cara al próximo semestre. La filosofía que persigue esta revisión es la misma de siempre: ofrecer una cartera que, comprada hoy, permita al inversor duplicar su dinero en una década por el efecto del interés compuesto y esto sólo se consigue si la cartera es capaz de ofrecer una rentabilidad de al menos el 7% cada año. Objetivo que ha cumplido hasta ahora. Tressis Cartera Eco30, que es el fondo que recoge estas ideas de inversión, ofrece una rentabilidad anualizada del 8,51% desde su inicio, y del 7,47% en 2025.
En esta ocasión se ha optado por reducir el peso del sector de la automoción, con la salida de Forvia y Stellantis, que están sufriendo el impacto del auge de los fabricantes de vehículos asiáticos, aunque de distinta forma por el lugar que ocupa cada una en la cadena de valor,y también la incertidumbre arancelaria. Durante mucho tiempo, el sector automovilístico representó una clara oportunidad de valor. Sin embargo, en los últimos años este sector obliga a reflexión de si es una trampa de valor. Es por este motivo por el que se decidió la salida de Volkswagen hace un año.
En lugar de Forvia y Stellantis entran la italiana Saipem, un proveedor clave para las empresas petroleras que presta servicios de ingeniería, construcción y perforación para la industria del petróleo, gas y renovable; y también WH Group, una multinacional china que se dedica al procesamiento de carne, con marcas muy reconocidas en los mercados donde opera, especialmente en Estados Unidos y Europa.
Se valoró subir la exposición a petroleras, por ser uno de los sectores más value que existen ahora mismo, a través de Permian Resources, una empresa estadounidense de exploración y producción de petróleo y gas, enfocada en la extracción en la Cuenca Pérmica, uno de los yacimientos de hidrocarburos más productivo del mundo. Pero se ha descartado la idea por la subida en torno al 25% de la compañía a raíz de las alzas en el precio del crudo ante la escalada bélica entre Israel e Irán. Y tampoco se ha querido aumentar la exposición al dólar de la cartera, en un momento de debilidad del billete verde que se desploma alrededor de un 10% contra el euro y firmas como Morgan Stanley llevan a 1,25 dólares el cambio. La cartera sigue siendo mayoritariamente europea (17 de las 30 cotizadas que la integran tienen pasaporte europeo, ver gráfico). Se analizó igualmente a Coterra Energy, dedicada a la misma actividad que Permian, aunque con enfoques operativos diferentes. Permian siempre fue la primera opción.
Catorce de estas treinta compañías ofrecen una rentabilidad por dividendo superior al 4% en 2026
También se barajó la posibilidad de sacar de la cartera a la italiana Leonardo, especializada en defensa y seguridad, que ofrece desde aviones y satélites hasta sistemas de defensa, misiles y drones, por el hecho de su precio se ha disparado más de un 600% en sólo cinco años, pasando de los 6,32 euros en junio de 2020 a los más de 47 euros actuales. Pero el contexto sigue siendo claramente favorable para Leonardo, tanto por factores geopolíticos como por dinámicas internas del sector de la defensa.
Los fundamentales de Leonardo también apoyan la decisión de mantener a esta compañía en la cartera. La media de bancos de inversión espera que su precio siga subiendo en los próximos doce meses, hasta los 52,81 euros, lo que supone un alza adicional del 9,76% desde los precios actuales;al mismo tiempo que cotiza a uno de los multiplicadores de beneficios más bajos de los últimos años, si se cumple la previsión de beneficio esperado para 2026.
Tras estas modificaciones, el resultado es una cartera más atractiva en cuanto a ratios si se compara con lo que supone comprar bolsa europea o americana. La nueva cartera ofrece una rentabilidad por dividendo media del 4,16%, frente al 3,74% del Stoxx 600 o al 1,44% del S&P 500. Está menos endeudada que estos indicadores y además se compra con un descuento medio del 21%. Si se tiene en cuenta su expectativa de rentabilidad en función de la inversa del PER y se suma también la rentabilidad por dividendo, la rentabilidad esperada se dispara al 12%.
En concreto, prácticamente la mitad de las compañías de la cartera ofrecen dividendos con rentabilidades que superarán el 4% el año que viene. Los pagos más jugosos llegarán desde Frontline, dedicada al transporte marítimo y especializada en el traslado de crudo y productos refinados, que rentará un 15,5% y de Var Energi, compañía noruega de exploración y producción de crudo y gas, en la que la rentabilidad rozará el 13%.
WH Group triplicará sus beneficios netos en el próximo trienio y ofrece un dividendo de un 6% de rentabilidad
Otra fortaleza de la cartera es la posición de caja que defienden nueve de sus integrantes: Samsung, PDD, Airbus, Micron Technology, BYD Electronic, WH Group, Trigano, Saipem y AXA.
¿A qué se dedican WH Group y Saipem?
En el actual escenario de fuertes subidas generalizadas, pero también de volatilidad WH Group y Saipem llegan a la cartera para sustituir a Forvia y Stellantis. La fortaleza de ambas reside en las mismas ratios: lo barato que se compran sus beneficios y la fuerte rentabilidad por dividendo que ofrecen a sus inversores.
Para la mayoría de lectores e inversores, el nombre de WH Group les sonará a chino, coincidiendo el dicho con el origen de la compañía. Pero algunas de las marcas que controla esta empresa asiática, sobre todo en Europa, son más que conocidas. WH Group dedica su negocio al procesamiento de carne y otros productos alimenticios. Presta este tipo de servicios a Estados Unidos, Europa y Asia bajo el nombre de marcas emblemáticas. En España por ejemplo, están representadas con Argal (adquirió el 50,1% de la compañía). En EEUU, posee, entre otras, la principal empresa de carne de cerdo, Smithfield, muy conocida por productos como el bacon, las salchichas o las costillas. En China, también es propietaria de la cárnica líder, Shuanghui.
Con un mercado más que relevante en Estados Unidos (de hecho, del país norteamericano obtiene casi el 60% de sus ingresos), una de las preguntas que puede sobrevolar acerca de la inversión en esta compañía es cómo le va a afectar la política arancelaria de Donald Trump y más siendo una empresa de origen chino. Lo cierto es que estos impuestos van a pasar prácticamente desapercibidos para su negocio. Al operar con marcas locales y contar con una producción totalmente localizada en los territorios en los que opera, no padecerá aranceles en, por ejemplo, sus marcas estadounidenses, cuyos productos se fabrican totalmente en el país. Además, la entrada en esta compañía se une a algunas de las ideas de inversión presentes en esta cartera: WH se uniría a Darling Ingredients en la estrategia de invertir en empresas enfocadas en la alimentación de la población mundial.
Saipem es la filial de infraestructuras de ENI y en 2026 se acercará a su récord de ganancias de 2022
Una vez superado el obstáculo de los aranceles, la inversión por análisis fundamental también convence. Su negocio pasará de registrar unos beneficios netos de 179 millones de euros en 2023 a rozar los 570 millones el próximo ejercicio, lo que supone más que triplicar sus ganancias en apenas un trienio. Este fuerte crecimiento hace que, por los beneficios históricos del próximo ejercicio se paga un multiplicador de 8,5 veces. Un múltiplo que arroja una expectativa de rentabilidad solo para el próximo año de casi un 12% y que desciende hasta las 7 veces en las previsiones para 2027, apuntando a un crecimiento constante. Todo ello se acompaña con la fuerte rentabilidad por dividendo que ofrece a sus inversores, por encima del 6% tanto para 2025 y 2026. Una retribución que es confiable gracias a la posición de caja de la que goza la empresa.
Actualmente, la cotización del grupo toca niveles de abril del 2020, tras revalorizarse un 23% en lo que va de ejercicio. Y, aún con eso, cuenta con un potencial alcista del 25% y una fuerte recomendación de compra.
En plena subida de los precios del petróleo y del sector en general, Saipem llega a esta cartera de valores internacionales sin haber experimentando un alza tan significante como para rechazarla. Es más, en el ejercicio su cotización todavía registra pérdidas del 4%. La tesis en esta compañía se sustenta precisamente en la división de ingeniería que se beneficiará de los futuros planes de inversión. Es, además, una de las filiales del grupo Eni, otra de las firmas que compone esta cartera (también se invierte en Var Energi, otra de sus subsidiarias). Al ser una empresa europea se vuelve a esquivar la devaluación del dólar, que afecta a las inversiones americanas.
Tras una normalización de los precios del petróleo que afectó a las ganancias del sector, a diferencia de la realidad del resto, las perspectivas señalan que los beneficios de Saipem se situarán cercanos a los 1.400 millones de euros en 2026, duplicando la cifra en el trienio y situándose a tan solo 90 millones del récord de ganancias que registró en 2022 (el año extraordinario). Estos beneficios se compran a PER de 7 veces tanto este año como el siguiente. La rentabilidad de su dividendo es otra de sus fortalezas: supera el 7% tanto en 2025 como en 2026. Aunque para 2025 seguirá manteniendo una deuda de 77 millones, para 2026 ya tendrá posición de caja que hace asegurable esta retribución.
El consenso de mercado espera que sus acciones consigan olvidar las pérdidas que acumulan actualmente y estiman, de media, su precio un 19% por encima de los niveles actuales. Por ello, estos analistas le otorgan una recomendación de compra que estaría entre los mejores consejos de estos 30 valores.