Madrid 
Hasta 2024, la sequía que vivía el mercado español en cuanto a salidas a bolsa casi hace aparecer sus propias piedras del hambre, como las que emergieron con la fuerte sequía que azotó a Alemania en 2022. Pero el toque de campana de Puig trajo la lluvia y, no solo fue la mayor salida a bolsa en Europa el año pasado, sino también la mayor en España desde 2015 (captó más de 2.500 millones de euros). Casi in extremis del año, se unieron a la compañía catalana de premium beauty los debuts de Inmocemento y Cox.
Por el momento, los inversores aún parecen estar digiriendo estas nuevas incorporaciones y todas ellas cotizan por debajo del precio con el que comenzaron a cotizar. Puig cede un 27% y capitaliza casi 10.200 millones de euros; Inmocemento corrige un 19% desde noviembre, cuando tocó la campana y Cox, que saltó solo tres días después que la escisión de FCC, pierde un 5%.
El 2024 fue el año más prolífero de incorporaciones al Mercado Continuo desde 2021 y, además, fue el primer ejercicio en siete años en el que los estrenos en la bolsa española superaron las exclusiones. A las tres incorporaciones que se produjeron, hay que añadir, además, los 21 estrenos que hubo en el BME Growth. Pero, lo cierto es que, inicialmente, se esperaba un número incluso mayor.
"La razón por la que no hemos visto más OPV [oferta pública de venta] este año es que ambos lados de la mesa, emisores e inversores, han sido un poco reacios", opina Richard Cormack, responsable de ECM EMEA en Grupo Goldman Sachs. Cormack añade que "eso está empezando a descongelarse y hay una convergencia en todos esos diferentes puntos, incluido el diferencial entre oferta y demanda".
En España, Cosentino descartaba en noviembre definitivamente su salida al mercado en el corto y medio plazo. Europastry también volvía a fracasar en octubre en su debut bursátil, pero inversores y expertos siguen esperando que su estreno se produzca este año. Junto con ella, el mercado confía en otros cinco saltos a la bolsa española en 2025.
En el anterior intento, la empresa de productos de panadería congelados proporcionó una horquilla de valor para sus acciones entre los 15,85 y los 18,75 euros, que le permitiría alcanzar una valoración máxima de 1.570 millones.
Mayor incluso sería el tamaño de Hotelbeds, la primera compañía que podría saltar al Mercado Continuo este próximo febrero. Esta empresa se dedica a ofrecer soluciones tecnológicas a empresas hoteleras y operadoras turísticas y sería, precisamente, el buen momento que viven tanto turísticas como tecnológicas en bolsa el que habría abierto la ventana para saltar al parqué. Las valoraciones realizadas por elEconomista.es apuntan a que la capitalización de la empresa podría rondar los 4.300 millones de euros.
Otra de las compañías en el punto de mira de los inversores es Tendam. La firma de moda propietaria de marcas como Cortefiel, Springfield, Women'secret o Pedro del Hierro fue una de las que más resonó como candidata a debutar en el parqué nacional en el verano de 2024, pero a finales del año la compañía dejó sin fecha sus intenciones de convertirse en una empresa pública. Aunque todo apuntaba a que sería en la primera mitad de 2025 cuando la compañía diera finalmente el paso de iniciar su debut el bolsa, el directivo del grupo, Jaume Miquel, confirmó que la operación no se realizará hasta que las condiciones sean favorables. En los últimos números calculados por este medio, la valoración de esta compañía de moda rondaría los 2.000 millones de euros.
El valor de mercado de Restaurant Brands Iberia también podría superar inicialmente los 2.000 millones de euros. La salida de este grupo de restauración (que opera con franquicias en España como Burger King, Popeyes y Tim Hortons) se esperaba para finales de 2024, aunque la compañía también retrasó su salto por las condiciones de mercado.
En el primer semestre de 2024, el CEO de Volotea llegó a confesar que estaba "deseando" llevar a cabo la salida a bolsa de la compañía. Por el momento, el debut de esta aerolínea española no se ha producido, pero, al igual que con Hotelbeds, la situación del sector en bolsa ofrece una buena ventana. Su valoración rondaría los 800 millones.
Desde Cirsa, empresa dedicada al juego y el ocio, también estarían esperando a ver cómo se desenvuelven las condiciones del mercado, para tocar la campana en bolsa.
Para los próximos años
Tras la fusión de ambas empresas, la nueva MásOrange es uno de los titanes que se espera que comience a cotizar próximamente, aunque en los planes estratégicos, este objetivo se fija con un horizonte de dos a tres años, tras primero lograr solvencia crediticia. La compañía resultante de la unión de MásMóvil y Orange podría también unirse a Puig y ser uno de los grandes saltos al mercado español de los últimos años, pues las valoraciones apuntan a que su valor de mercado podría alcanzar incluso los 13.000 millones de euros (Puig comenzó su andadura bursátil con una capitalización de 13.900 millones. Su gran tamaño y liquidez le permitieron acceder al Ibex 35 tan solo dos meses después de su estreno).