La salida a bolsa de Europastry ya es una realidad. La compañía anuncia su salto al parqué español con un rango de precio que va desde los 15,85 euros por acción hasta los 18,75 euros, según recoge la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Y, en principio, la compañía comenzaría a cotizar en la Bolsa de Valores española el 10 de octubre bajo el símbolo (ticker) de EPTY, según comunican fuentes de la empresa.
Así, la compañía enfocada en el negocio de la masa congelada se estrenaría en el mercado de valores después de iniciar su proceso antes de que comenzara el verano y tras posponerlo hasta la fecha por las desfavorables condiciones del mercado en los pasados meses. No obstante, Europastry se encuentra ahora con un escenario más atractivo en el que presentaría un descuento para el inversor tanto en su rango alto como en el bajo.
Europastry se compromete a ofrecer entre 11,2 millones y 13,25 millones de nuevas acciones (OPS) que proporcionarían a la compañía unos ingresos brutos de aproximadamente 210 millones de euros. Mientras, el resto de vendedores y propietarios de los títulos, entre los que se encuentra el fondo MCH, ofrecerían en la oferta secundaria hasta 15,7 millones de acciones y, cuyo ingresos, quedarían englobados por la compañía de bollería congelada dentro de un proceso de ingresos secundarios (OPV).
Con estos precios de salida, la compañía alcanzaría una valoración máxima de 1.570 millones de euros, capitalización bursátil, suponiendo una sobreadjudicación (venta prevista de más acciones de las inicialmente ofertadas) a la que después habría que sumar el valor de su deuda financiera neta del grupo. Esta valoración se quedaría por debajo del rango que barajó elEconomista.es en el mes de junio, cuando llegaron al mercado los primeros rumores de la salida a bolsa de Europastry.
Según los datos que recopila FactSet, el EV/ebitda medio del sector de las compañías del pan congelado se sitúa en las 10,5 veces. Eso, con el beneficio bruto de explotación esperado por el mercado en 2024 para Europastry, dejaba la valoración de la compañía en la zona de los 1.800 millones de euros. Así, la valoración que presentó este jueves la compañía en su folleto ante la CNMV implicaría un descuento del 12% en su salida a bolsa con el precio de 18,75 euros y ejercitando el total de la sobreadjudicación. Este descuento se ampliaría por encima del 20% en caso de aplicar el precio bajo del rango (15,85 euros). No obstante, no es la primera vez que un valor finalmente salta al parqué con prima en su día de estreno, como fue recientemente el caso de Puig.
La compañía saldría al mercado con un capital flotante del 31,7% del total del accionariado, asumiendo que se ejercita la sobreadjudicación en su totalidad. De no producirse, este porcentaje caería hasta el 29,2%. De esta manera, el accionariado quedaría repartido en un 62,2% en manos de Jordi Gallés Gabarro, a través del capital social de Palissandre, un 1,2% en manos de Jordi Morral y de un 5% en manos de Criteria Caixa, que ha suscrito recientemente un contrato de compromiso de inversión con la compañía al precio de salida. MCH Private Equity, que posee actualmente el 20,7% del accionariado, vendería toda su posición.
La noticia del salto al parqué de Europastry volvió a sonar en el mercado tras el este compromiso del holding de inversión de la Fundación La Caixa, Criteria, adelantado este miércoles por elEconomista.es. Ahora, el calendario que se abre a la compañía pasa por la fijación del precio de la oferta el próximo 8 de octubre, dos días antes del inicio de la negociación y comienzo del periodo de ejercicio de la opción de sobreadjudicación que finalizaría el 8 de noviembre.
La compañía de bollería congelada presenta a su vez a los inversores sus resultados consolidados hasta junio de este año. Con un beneficio operativo de 63.386 euros, Europastry muestra el crecimiento de su negocio ejercicio tras ejercicio, dado que en el mismo periodo del año pasado anotó un beneficio de 59.260 millones de euros. Del mismo modo, el margen operativo (beneficio operativo entre ingresos netos) de la compañía seguiría al alza al situarse en el 8,9%, por encima de lo que ofrecen otras compañías del sector que ya cotizan en bolsa.
La compañía no presenta en su folleto ninguna política de reparto de dividendos, aunque no descartan que en el futuro esto pueda cambiar. Si la oferta sale adelante según lo previsto por Europastry y si se cubren los requisitos mínimos de reserva legal, se baraja el reparto de un dividendo en 2025 en el que se distribuiría hasta un 30% del resultado del año en curso entre sus inversores.