La aplicación del Reglamento MiCA prohíbe varias monedas estables en Europa

La entrada en vigor del Reglamento MiCA (Markets in Crypto-assets Regulation), a finales de 2024, abrió un nuevo escenario en el mercado de las criptomonedas. Este marco normativo, procedente de la Comisión Europea, pretende armonizar la regulación de los criptoactivos e imponer unas reglas de juego comunes entre todos los países de la Unión Europea (UE). Así habrá un mejor control sobre las criptodivisas y se generará un entorno seguro tanto para los emisores como para los inversores, que tendrán más protección y derechos.

El desarrollo y la aplicación de este reglamento se interpreta como un impulso al mercado de las criptomonedas, ya que el hecho de contar con unas normas definidas atraerá a nuevos actores, como bancos, que ofreceran estos productos y consumidores que se decidirán por estas inversiones al contar con el respaldo de entidades reconocidas. Sin embargo, la adaptación a las nuevas leyes también ha provocado que algunas monedas queden fuera.

Una parte del texto del Reglamento MiCA regula la emisión de stablecoins, de esta forma, las que no cumplan sus criterios quedarán prohibidas. Las instituciones comunitarias no tardaron en actuar y el pasado 17 de enero la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) emitió una declaración en la que indicaba a las plataformas los plazos para dejar de ofrecer las stablecoins que no se ajustaran a la normativa, si bien el regulador no emitió una lista cerrada y dejó esa decisión a los operadores, siempre de acuerdo a la norma.

¿Qué criptomonedas quedarán prohibidas?

El listado de monedas que incumplen la normativa europea incluye a tether, la mayor stablecoin por capitalización de mercado, con cerca de 142.000 millones de dólares (el equivalente a 136.600 millones de euros) en el momento de escribir estas líneas. Su cotización estaba en torno a 1 dólar (unos 0,96 euros). Tether ha sido hasta el momento la moneda estable en Europa, por lo que su prohibición abrirá la pugna por ese liderazgo.

No obstante, su prohibición no ha sorprendido a nadie, porque su consejero delegado, Pablo Ardoino, había expresado en repetidas ocasiones su oposición a pedir la licencia MiCA. Además, tether tampoco cumple con las exigencias de la norma y cuenta con un pasado de ciberfraude, lavado de dinero y sanciones por mentir sobre sus provisiones.

Otra de las monedas estables más conocidas que quedarán fuera del mercado europeo es PaypalUSD, lanzada por PayPal en 2023. En este tiempo ha acumulado una capitalización de más de 589,3 millones de dólares (unos 586 millones de euros). En el momento de escribir estas líneas, la stablecoin cotizaba en 1 dólar (0,96 euros).

Dentro de la UE tampoco se podrá comprar Wrapped bitcoin, que cotiza en 96.900 dólares (unos 93.900 euros). Las plataformas también dejarán de ofrecer criptoactivos como dai, en 0,99 dólares (0,95 euros); pax gold, con una cotización de más de 2.900 dólares (en torno a 2.700 euros); brazilian digital token, en 0,17 dólares (0,16 euros); terraclassicUSC, en 0,02 dólares (0,01 euros); y trueUSD, en 0,99 dólares (0,95 euros).

Plataformas como Coinbase, Bit2Me, Bitpanda o Kraken ya han comenzado a avisar a sus usuarios de las stablecoin que quedarán deslistadas a raíz de los cambios normativos introducidos por el Reglamento MiCA.

¿Qué hacer si se tienen en cartera?

La entrada en vigor de la Ley MiCA todavía es reciente y aún lo es más la declaración de la ESMA, por lo que puede que muchos tenedores de estas monedas estables no hayan tenido tiempo todavía para reaccionar. Al tratarse de monedas que han sido prohibidas, el margen de acción es corto: la única opción que les queda a sus inversores es liquidar sus posiciones en cartera. Los afectados tienen hasta el 31 de marzo de 2025 para deshacerse de estos activos.

Hasta entonces, los usuarios tienen tiempo para vender, retirar o intercambiar los activos. En caso de no hacerlo, se convertirán en una stablecoin equivalente. De esta forma, si un titular no vende porque cree que no es el momento, podrá intercambiarla por otra moneda. Pero si llegado el plazo final sigue sin hacerlo, la plataforma se encargará de sustituir el valor de un token no autorizado por otro que sí cuente con el visto bueno comunitario.

También hay que barajar la opción de que un emisor de criptomonedas no cuente en este momento con los permisos necesarios, por las razones que sean, pero que lo obtenga en un futuro y que, por tanto, sus monedas estables sean legales en un tiempo. Si eso ocurriera, las plataformas podrían volver a listarlos en sus catálogos y, por tanto, ofrecérselas al usuario.

Aunque la ESMA dio de plazo hasta el 31 de marzo de este año, cada plataforma está manejando sus propios tiempos dentro de esos márgenes. Por ejemplo, Coinbase ya se ajustó a las normas a finales de 2024, mientras que Bit2Me ha puesto a sus usuarios el 21 de marzo como fecha tope.

Ante esta situación, los expertos creen que pueden darse problemas de liquidez como consecuencia de la posible venta en masa que se espera, a lo que se sumarán posibles perjuicios para los usuarios por la rapidez con la que deben actuar. Estas salidas también provocarán movimientos en los precios, no solo por la retirada masiva sino porque la prohibición de algunas monedas hará que la oferta se contraiga.

Aquellos que se quieran lanzar a invertir en criptomonedas, aprovechando la seguridad que ofrece MiCA o el impulso que procede de Estados Unidos, tienen que saber que si la moneda que buscan no aparece en el listado de ninguna plataforma es muy probable que se deba a que esa stablecoin esté prohibida en Europa.

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